В комментариях к этой статье планирую собирать материалы и истории жизни некоторых инвесторов.
Давно уже планировал это сделать, но никак не мог выделить время.
Поэтому не стану тратить его на саму статью, лучше заложу фундамент будущих комментариев.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/dzhon-templton-legendarnyy-investor-stavshiy-filantropom-20231126-1300/
Джон Темплтон. Легендарный инвестор, ставший филантропом
26.11.23 13:00 Поздеева Екатерина, обозреватель Finam.ru
В современном мире миллиарды и благотворительность ходят рука об руку. Многие богатейшие люди мира подписали «Клятву дарения» Уоррена Баффетта и Билла Гейтса, пообещав отдать большую часть своего состояния на филантропические цели. Однако так было не всегда. Одним из первопроходцев на этом пути стал сэр Джон Темплтон, получивший звание рыцаря от британской королевы Елизаветы II за щедрые пожертвования.
Finam.ru рассказывает, как Джон Темплтон стал легендарным инвестором и филантропом.
Учеба и первое богатство
Джон Темплтон родился в 1912 году в Теннесси, США. Его отец был мелким бизнесменом, а мать — прихожанкой пресвитерианской церкви. Темплтон с детства отличался способностями к обучению и после школы поступил в престижный Йельский университет из Лиги плюща. Став бакалавром в области экономики, будущий миллиардер за отличия в учебе получил стипендию Родса, позволившую ему бесплатно продолжить образование в Оксфорде, где он изучал финансы и право.
В 1937 году Темплтон начал работать на Уолл-стрит. В то время экономика США еще не оправилась от последствий Великой депрессии, поэтому зарабатывать на фондовой бирже было труднее. Первый успех не заставил себя долго ждать. Когда в 1939 году в Европе началась Вторая мировая война, Темплтон увидел в этом возможность купить акции подешевевших компаний. Он занял $10 тыс. и купил по 100 акций 104 компаний, продававшихся по цене $1 за бумагу или меньше. Причем 34 из них находились на стадии банкротства. Этот шаг оказался эффективным, только 4 акции из 104 оказались бесполезными, остальные принесли ему большую прибыль и сделали богатым человеком.
Templeton Growth Fund и подход к инвестированию
В 1954 году дела Темплтона пошли настолько хорошо, что он основал Templeton Growth Fund. Его компания быстро стала стоить около $300 млн, а под ее управлением находилось 8 взаимных фондов. С реинвестированием дивидендов каждые $10 тыс., вложенные в Templeton Growth Fund класса А при его создании, выросли бы до $2 млн к 1992 году, когда Темплтон продал свою группу компаний.
Темплтон также был последователем подхода стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма, как и Уоррен Баффетт. Он руководствовался принципом: «покупай дешевле — продавай дороже», искал недооценённые рынком бумаги, покупал их и продавал после их роста до справедливой оценки. Темплтон держал свои акции в среднем четыре года и выступал против спекуляций. Он предпочитал фундаментальный анализ акций и скептически относился к техническому. Кроме того, он широко диверсифицировал свои активы, вкладывался в акции разных секторов и стран. Например, в 1960-х годах Темплтон одним из первых увидел возможность роста экономики Японии и стал покупать акции местных компаний.
В 1968 году он отказался от гражданства США, стал натурализованным гражданином Великобритании и поселился на Багамских островах, где прожил до самой смерти в 2008 году в возрасте 95 лет. Этот шаг преследовал две цели: не иметь дел с Уолл-стрит и уйти от налогов.
В 1999 году журнал Money назвал его «возможно, величайшим собирателем акций века».
Благотворительность и Темплтоновская премия
Всю жизнь Темплтон оставался пресвитерианином и придерживался религиозных взглядов, привитых ему в семье с детства. При этом он критиковал излишне догматичное христианство и видел связь между религией и наукой.
В 1987 году он основал благотворительный Фонд Джона Темплтона, в который направил $1,5 млрд собственных средств. В том же году за столь щедрую филантропию Темплтон получил звание рыцаря из рук британской королевы Елизаветы II и титул «сэр» перед именем. За время существования фонд Темплтона потратил на различные благотворительные нужды свыше $39 млрд, что сделало миллиардера одним из крупнейших филантропов мира.
В 1972 году была основана Темплтоновская премия, которая присуждается тем исследователям, которые используют возможности науки для изучения самых глубоких вопросов Вселенной, а также места человечества в ней. Темплтон верил, что люди смогут найти новую духовную информацию, в том числе, с помощью науки. Темплтоновская премия составляет $1 млн фунтов стерлингов и является своеобразным аналогом Нобелевской премии, но выдается за достижения более духовного порядка. Например, первой лауреаткой Темплтоновской премии стала известная монахиня Мать Тереза.
В 2022 году Темплтоновскую премию получил доктор Фрэнк Вильчек — американский физик-теоретик, «чье глубокое понимание фундаментальных законов природы позволило по-новому взглянуть на силы, управляющие нашей Вселенной. Его работа помогла изменить наш взгляд на космос, а его вклад в науку будет продолжать оказывать влияние многие годы», — так аргументировали организаторы присуждение премии.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/mastodont-investitsionnogo-mira-kak-charlz-manger-stal-pravoy-rukoy-uorrena-baffetta-i-pomog-berkshire-hathaway-dostich-vysot-20231118-1400/
Мастодонт инвестиционного мира. Как Чарльз Мангер стал правой рукой Уоррена Баффетта и помог Berkshire Hathaway достичь высот
18.11.23 14:00 Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
Акции BerkshireB
Чарльз Мангер — старейший из ныне живущих легендарных инвесторов. Через пару месяцев ему исполнится 100 лет, 45 из которых он работает заместителем и правой рукой Уоррена Баффетта в инвестиционном холдинге Berkshire Hathaway. Однако Мангер часто остается в информационной тени великого «Оракула из Омахи», несмотря на то, что половиной нынешнего успеха компания обязана ему.
Finam.ru рассказывает, как Чарльз Мангер из адвоката стал инвестором, повлиял на Уоррена Баффетта и помог Berkshire Hathaway заработать миллиарды.
Учеба и юридическая карьера
Чарльз Мангер родился в 1924 году в Омахе, США. Он вырос в семье адвоката и был внуком федерального судьи, что и определило его карьерный выбор. Подростком работал в магазине деда Уоррена Баффетта, который тоже родом из Омахи. Однако их знакомство состоялось намного позже.
Источник: flickr.com
После школы Мангер начал изучать математику в Мичиганском университете, но бросил учебу в 19 лет, поступив на службу в Воздушный корпус армии США в 1943 году. Там он выучился на метеоролога и получил звание младшего лейтенанта. После службы будущий миллиардер продолжил изучение метеорологии в Калифорнийском технологическом институте, но покинул его, так и не получив диплом. Решив продолжить юридическую династию, в 1948 году Мангер получил степень доктора права в Гарварде.
После учебы начал работать в юридической фирме Wright & Garrett. Он был адвокатом в сфере недвижимости, а затем основал собственную юридическую компанию Munger, Tolles & Olson. Вероятно, Мангер так и продолжал бы развивать свою карьеру адвоката и юридический бизнес, но в 1959 году на ужине в Омахе познакомился с Уорреном Баффеттом, встреча с которым круто изменила его жизнь.
Переход к инвестированию и влияние на Баффетта
После знакомства Мангер и Баффетт поддерживали связь много лет. В то время Баффетт уже начал развивать Berkshire Hathaway, а Мангер продолжал юридическую практику. Со временем Баффетт убедил друга оставить право и заняться инвестициями, которые сулили большую выгоду. До прихода в Berkshire Мангер руководил своей инвестиционной компанией The Superinvestors of Graham-and-Doddsville, которая с 1962 по 1975 приносила прибыль в среднем 19,8% ежегодно. Для сравнения индекс Доу Джонса в то время рос в среднем на 5% в год.
В 1978 году Чарльз Мангер стал вице-председателем в Berkshire Hathaway, в холдинге он вместе с Баффеттом активно работает до сих пор, несмотря на почтенный возраст обоих руководителей.
Уоррен Баффетт всю жизнь придерживался стратегии стоимостного инвестирования, созданной Бенджамином Грэмом. Он искал и покупал акции, которые торговались ниже реальной стоимости. В то время Баффетт часто покупал умирающий бизнес со скидкой, чтобы получить с него небольшую прибыль. Однако Мангер убедил его, что выгодная цена для проблемного бизнеса слишком часто в конечном итоге оказывалась ложной скидкой, и любая немедленная прибыль вскоре сводилась на нет низкой доходностью. Вместо этого партнеры сконцентрировались на покупке хорошего бизнеса по справедливой цене в расчете на то, что со временем он будет стоить еще дороже и принесет хорошую прибыль. Такая стратегия оказалась намного более успешной и дала хорошие плоды.
Инвестиционная стратегия Мангера и феноменальные результаты Berkshire Hathaway
Основной движущей силой их делового партнерства стало согласие Баффетта и Мангера по большинству вопросов, особенно в области высоких этических стандартов, которые оба руководителя поддерживают при развитии бизнеса. Мангер неоднократно отмечал, что хороший бизнес всегда этичен. По его мнению, бизнес-модель, работающая на обмане, обречена на провал.
В целом Мангер предпочитает долгосрочное инвестирование, нечасто покупает новые акции и продает ранее выбранные. Обычно он находит качественный бизнес и покупает в нем огромную долю. Мангер против небольших стартовых позиций и спекулятивных сделок. Он считает, что для успеха совсем необязательно иметь в портфеле много разных акций. Основная часть портфеля Мангера держится на трех инвестициях — акциях Berkshire Hathaway, Costco и небольшом пакете китайских акций, собранных помощниками. Выбирая компанию для инвестирования, Мангер сначала убеждается, что ее бизнес находится в пределах его компетенции, и он в состоянии самостоятельно понять и оценить его развитие. Инвестор всегда стремится найти лидера отрасли и купить в ней большую долю, а потом ее держать.
Как сообщает Bloomberg, в 3 квартале 2023-го объем денежных средств Berkshire Hathaway достиг рекордных $157,2 млрд, превзойдя предыдущий максимум в $149 млрд в 2021 году. За время совместного руководства Баффетта и Мангера Berkshire Hathaway принесла примерно 2 000 000% от своей первоначальной стоимости. В 2023 году Forbes оценивает личное состояние Чарльза Мангера в $2,6 млрд.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/investitsionnyy-volshebnik-yelskogo-universiteta-kak-devid-svensen-zarabotal-milliardy-dlya-svoey-alma-mater-20231111-1100/
Инвестиционный волшебник Йельского университета. Как Дэвид Свенсен заработал миллиарды для своей альма-матер
11.11.23 11:00 Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
Дэвид Свенсен был одним из самых знаменитых инвестиционных менеджеров в мире. Он произвел настоящую революцию в корпоративном управлении финансами. За 34 года под его руководством активы Йельского университета выросли с $1 млрд до $34 млрд. Его модель инвестирования получила широкое признание в мире и была перенята некоторыми другими университетами и компаниями.
Finam.ru рассказывает, как Дэвид Свенсен создал йельскую модель инвестирования и заработал миллиарды для университета.
Из Висконсина в Йель
Дэвид Свенсен родился в 1954 году в США в многодетной семье профессора химии и декана Университета Висконсина и служащей лютеранской церкви. Христианское воспитание наложило отпечаток на личность Свенсена, который впоследствии неоднократно критиковал Уолл-стрит за неуемную жажду наживы.
В 1975 году Свенсен вышел из альма-матер своего отца, Университета Висконсина, имея сразу две степени — бакалавра в области экономики и искусств. Он решил продолжить образование в Йельском университете, который входит в элитную «Лигу плюща» и относится к самым престижным в стране. Там он получил докторскую степень, написав диссертацию на тему «Модель оценки корпоративных облигаций». Эта новаторская работа легла в основу его будущей карьеры. Стоит отметить, что в Йеле Свенсен работал под началом Джеймса Тобина, лауреата Нобелевской премии и советника Джона Кеннеди. Он и познакомил Свенсена с концепцией современной портфельной теории, на основе которой тот и выстроил свою знаменитую инвестиционную стратегию.
Ранняя карьера
Свенсен начал свою инвестиционную карьеру в 1980-х. В 1981 году он работал юристом по корпоративным финансам в компании Salomon Brothers, где курировал первое в мире соглашение о валютном свопе — сделку между IBM и Всемирным банком, которая позволила IBM хеджировать свои риски в швейцарских франках и немецких марках, а Всемирному банку — предоставлять кредиты в этих валютах более эффективно.
Далее Свенсен три года проработал на Уолл-стрит в качестве старшего вице-президента компании Lehman Brothers, где специализировался на работе со свопами и разрабатывал новые финансовые продукты.
В 1985 году бывший наставник Джеймс Тобин заманил Свенсена обратно в Йельский университет. Так Свенсен стал инвестиционным директором Йельского фонда, проработав на этой должности более 30 лет до своей смерти в 2021 году.
Йельская модель инвестирования
Новаторское решение Свенсена, позволившее навсегда изменить институциональное инвестирование, заключалось в широкой диверсификации активов. Он вкладывал деньги университета в казначейские облигации, акции разных стран и компаний из разных отраслей, хедж-фонды, недвижимость и полезные ископаемые. Тонкий баланс риска и доходности был рассчитан на долгосрочный рост и стабильность. Свенсен инвестировал в квадратные метры, лесоматериалы, технологические стартапы и даже в компании по производству шампуней и мыла в Азии. До него крупные институты в США не занимались широкой диверсификацией портфеля, предпочитая вкладывать все средства в пару-тройку надежных активов, которые не обеспечивали им должный рост. Больше внимания Свенсен уделял акциям, чем активам с фиксированным доходом, потому что те росли сильнее. Кроме того, он регулярно менял баланс портфеля, что позволяло ему не только обеспечивать активам целевой уровень, но и пользоваться возможностями, возникающими при колебаниях рынка. К концу работы Свенсена под его руководством в Йельском университете занималась инвестициями команда из 30 человек, причем у каждого класса активов был свой руководитель, эксперт именно в этом направлении.
Такой подход обеспечил Йельскому портфелю средний прирост в 11,6% годовых, что является превосходным показателем для крупного института. Другие американские университеты с разной степенью успешности стали перенимать йельскую стратегию инвестирования.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/zheleznaya-ledi-fondovogo-rynka-kak-dzheraldin-vays-stala-pervoy-zhenshchinoy-legendoy-uoll-strit-20231104-1700/
«Железная леди» фондового рынка. Как Джеральдин Вайс стала первой женщиной-легендой Уолл-стрит
04.11.23 17:00 Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
В современное время женщина может сделать успешную карьеру в мире финансов. Однако так было не всегда. В 40-60-е годы 20 века Уолл-стрит скептически относилась к женщинам на бирже, поэтому самое большее, на что могла рассчитывать образованная дама, — это позиция секретарши в инвестиционной фирме. Такую роль пытались навязать и Джеральдин Вайс, создательнице одной из самых эффективных стратегий консервативного инвестирования. Однако она смогла сломить негативный тренд и открыть женщинам-экспертам дорогу на фондовый рынок.
Finam.ru рассказывает, как Джеральдин Вайс удалось пробить «стеклянный потолок» Уолл-стрит и стать легендой инвестиционного мира.
Учеба и безуспешные попытки найти работу в финансовой сфере
Джеральдин Вайс родилась в 1926 году в Сан-Франциско, США. Ее отец был риэлтором, а мать домохозяйкой. Родители Джеральдин тоже активно инвестировали на бирже, поэтому девочка с детства была знакома с финансовым миром. Неудивительно, что после школы она отправилась изучать финансы в Калифорнийский университет, который окончила в 1945 году.
Однако двери компаний Уолл-стрит не распахнулись навстречу способной девушке с дипломом финансиста. Вайс на себе почувствовала, что такое «стеклянный потолок», когда все, чего ей удалось добиться в мире финансов, это приглашение на должность секретаря в инвестиционной компании. Мужчины-руководители не хотели видеть женщину на позиции трейдера. Такая карьерная перспектива не устроила Вайс, которая оставила попытки добиться профессионального признания и сосредоточилась на создании семьи. Она вышла замуж за военно-морского офицера Ричарда А. Вайса, с которым познакомилась на университетских танцах во времена Второй мировой войны.
В браке Вайс родила четверых детей и стала домохозяйкой, как и ее мать. Однако мысли об инвестировании не оставляли ее. «Я прочитала все книги по инвестированию в публичной библиотеке Сан-Диего», — рассказала она в интервью для The New York Times в марте 2022 года.
Создание Investment Quality Trends и успех
В 1962 году Вайс с мужем приобрели 100 акций различных компаний, которые она проанализировала и назвала перспективными. Когда эти акции выросли, и Вайс получила доход, она решила продолжить самостоятельно заниматься инвестициями и вложила $2 тыс. в издание информационного бюллетеня Investment Quality Trends, который освещал тренды фондового рынка и публиковал инвестиционные рекомендации.
В первом номере, вышедшем в 1966 году, были представлены как раз те 100 акций, в которые инвестировала сама начинающая бизнесвумен. Из них 34 бумаги были названы недооцененными. Среди них оказались, например, Colgate, Palmolive и IBM. Так Вайс стала первой в истории женщиной-инвестиционным консультантом. Однако в то время фондовый рынок принадлежал мужчинам, поэтому на первых порах Вайс развивала бизнес совместно с партнером — брокером Фредом Уитмором. Чтобы не отпугивать читателей, которые не стали бы прислушиваться к рекомендациям женщины в те времена, она подписывала свои материалы как «Дж. Вайс». Через несколько лет она выкупала долю Investment Quality Trends у Уитмора за $5 тыс. и стала сама управлять изданием, которое выходило два раза в месяц. Investment Quality Trends быстро набрала популярность в инвестиционных кругах, потому что рекомендуемые там акции росли и приносили хороший доход. В 1977 году Джеральдин Вайс появилась в эфире популярного телешоу, посвященного Уолл-стрит. Тогда все узнали, что за псевдонимом «Дж. Вайс» скрывается женщина, но она уже успела заработать свою репутацию в инвестиционных кругах, поэтому лед треснул. В СМИ о Вайс стали говорить комплиментарно, даже сравнивали ее с Маргарет Тэтчер, называя «железной леди американского фондового рынка».
Вайс проработала главным редактором Investment Quality Trends 36 лет, с 1966 по 2002 год, после чего продала бизнес Келли Райт и вышла на пенсию. За последние 30 лет под ее руководством акции, которые она рекомендовала, приносили в среднем 11,2% прибыли в год, в то время как рынок в среднем приносил 9,8% годовых.
Даже после официального ухода с работы Вайс продолжала инвестировать самостоятельно, поскольку фондовый рынок стал ее страстью. Джеральдин Вайс умерла в 2022 году в возрасте 96 лет.
«Гранд-дама дивидендов» — принципы инвестирования Вайс
Наибольшее влияние на развитие инвестиционной стратегии Вайс оказал экономист Бенджамин Грэм, отец стоимостного инвестирования, чья теория стала основополагающей для еще одной легенды Уолл-стрит — Уоррена Баффета. Согласно теории Грэма, каждый бизнес имеет реальную стоимость, которую рынок порой склонен занижать, а иногда — завышать. Задача инвестора по Грэму, найти недооцененные акции, чтобы потом заработать на их росте. Для этого он предлагал анализировать прибыль компаний и ее балансовую стоимость в расчете на одну акцию.
Вайс также обратила внимание, что котировки акций не всегда могут напрямую говорить об их прибыльности. Дело в том, что очень часто на акциях спекулируют, когда спрос или предложение искусственно завышены или, наоборот, занижены. При этом компании выплачивают дивиденды исключительно из прибыли, поэтому она стала ориентировать на дивидендную доходность компаний при определении наиболее перспективных для инвестирования. Кроме того, Вайс дела ставку на «голубые фишки», стабильные компании, которые выплачивают хорошие дивиденды длительное время.
Свою стратегию Вайс обосновывала тем, что хороший бухгалтер может завышать или занижать прибыли компании, а они сами могут проводить обратный выкуп акций по завышенным ценам.
В Investment Quality Trends каждая «голубая фишка» анализировалась индивидуально. Вайс искала закономерности дивидендной доходности на критических пиках и спадах инвестиционного цикла акций. Когда рыночная цена акции поднималась до точки, где дивидендная доходность падала до минимума, информационный бюллетень считал ее переоцененной и рекомендовал продать. Низкая цена акции, которая увеличивала доходность, сигнализировала о покупке.
«Подход Джерри был действительно уникальным, — рассказала The New York Times нынешняя главный редактор Investment Quality Trends Келли Райт. — Он представлял собой сочетание двух традиционных способов анализа ценных бумаг: фундаментального и технического. Джерри первой объединила эти два подхода».
Помимо статей, Джеральдин Вайс выпустила две книги, в которых рассказала о своей инвестиционной стратегии. В 1988 году вышла ее первая книга «Дивиденды не лгут», а в 1995 вторая — «Дивидендная связь». За то, что Вайс делала основной упор именно на дивидендных выплатах при выборе акций, в медиа ее окрестили «гранд-дамой дивидендов».
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/stavka-na-indeksnye-fondy-kak-dzhon-bogl-osnoval-the-vanguard-group-20231028-1200/
Ставка на индексные фонды. Как Джон Богл основал The Vanguard Group
28.10.23 12:00 Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
Легендарные инвесторы славятся тем, что придумывают собственные торговые стратегии, которые и приносят им мировое признание и огромные деньги. Не стал исключением и Джон Богл, которого называют отцом современных индексных фондов. Он создал одну из крупнейших в мире инвестиционных компаний The Vanguard Group, которая и после его смерти остается в лидерах рынка, а стоимость активов под ее управлением в 2022 году превысила $8,1 трлн.
Finam.ru рассказывает о пути Джона Богла от мальчика из семьи, разоренной Великой депрессией, до основателя одного из самых надежных инвестиционных фондов современности.
Первые годы и Принстонский университет
Джон Богл родился в 1929 году в Нью-Джерси, США. Это был год биржевого краха в США, который и положил начало Великой депрессии. Отец Богла был предпринимателем и разорился, как и многие в то время. Не справившись с потрясениями, он сильно запил, что привело к разводу родителей будущего миллионера. Оставшись с матерью в стесненных обстоятельствах, Богл был вынужден работать с 10 лет, в том числе, почтовым служащим и официантом.
Успехи в учебе позволили Боглу перевестись в престижную Академию Блэра, о которой он вспоминал с благодарностью даже на склоне лет, и получать стипендию. Особенные способности он продемонстрировал в математике, поэтому продолжил образование в Принстонском университете, где изучал экономику и инвестиции.
Судьбу Богла определила статья в журнале Fortune за 1949 год, в которой говорилось о секторе взаимных фондов, который только-только вставал на ноги. Тогда все фонды, вместе взятые, имели в управлении всего $2,5 млрд.
Так он нашел тему для дипломной работы, которая захватила его полностью. В ней Богл проанализировал взаимные фонды и предложил способы увеличить их эффективность. Он предлагал максимизировать рост фондов за счет снижения расходов при продаже паев и платы за управление, сосредоточиться на портфелях клиентов и обслуживании акционеров фонда, а не гнаться за превышением средних показателей рыночных индексов.
В старшем возрасте Богл признавал, что эти цели тогда выглядели несколько идеалистичными, но именно они легли в основу управления его собственным будущим фондом.
Работа в Wellington Fund
В 1951 году Богл окончил университет и получил работу в компании Wellington Fund после того, как основатель и первопроходец отрасли взаимных фондов Уолтер Морган прочел его дипломную работу. Позднее Богл говорил, что эта возможность изменила всю его жизнь, а работа в Willington cформировала его бизнес-ценности. Это был фонд с консервативной инвестиционной стратегией, к тому же, хорошо сбалансированной: около двух третей его активов было инвестировано в акции для роста доходов, а еще треть для сохранения капитала. Фонд работал с низкими затратами и с прицелом на долгосрочную перспективу, ориентируясь на инвесторов, а не на спекулянтов.
По словам Богла, в 60-е годы правила игры в инвестиционной отрасли изменились. Трейдинг вытеснял долгосрочные инвестиции и многие фонды с консервативной политикой проигрывали в той гонке за прибылью. Богл, который в 1965 году стал управляющим компании, решил вернуть с каждым годом терявшему доходность фонду Willington утраченные позиции. Он решил войти в растущий бизнес управления деньгами корпоративных пенсионных фондов — рынок, который тогда контролировался ведущими банками Нью-Йорка. Для этого в 1966 году Wellington объединился с молодой компанией Thorndike, Doran, Paine и Lewis, которая считалась восходящей звездой на рынке управления пенсионными средствами. Новые менеджеры компании несколько лет неплохо зарабатывали, а в 1973-74 годах их стратегия провалилась при крахе медвежьего рынка. Тогда пострадали акционеры фонда Wellington, а Богла, как руководителя фонда, уволили в 1974 году.
The Vanguard Group
Однако провал разжег в 45-летнем бывшем управляющем взаимного фонда еще большее желание преуспеть, и в 1974 году Богл основал собственную компанию The Vanguard Group. Он создал первый индексный фонд Vanguard 500 Index Fund, основанный на S&P 500.
Однако главным секретом успеха новой компании стало снижение затрат и ее фокус на максимальной прибыльности для клиентов с минимальным риском. Для минимизации расходов и привлекательности компании Богл сократил затраты на рекламу и маркетинг, устранил все комиссионные за продажу ценных бумаг, отказавшись от услуг брокеров и начав самостоятельно продавать акции. Новый принцип управления активами оказался выгодным для инвесторов, поэтому деньги в новый фонд потекли рекой. Так, с 1981 года активы под управлением компании удваивались раз в три года, и к 1990 году достигли $50 млрд.
В 1996 году Богл передал управление компании своему преемнику. На тот момент The Vanguard Group насчитывала 98 фондов с активами на $237 млрд. В 1999 году журнал Fortune, тот самый, статья в котором вдохновила молодого Богла на работу со взаимными фондами, назвал его «одним из четырех инвестиционных гигантов двадцатого века».
После отхода от дел Богл продолжил работу, занимаясь теорией инвестирования, о которой написал 13 книг. Самой известной стала, пожалуй, «Руководство разумного инвестора. Надежный способ получения прибыли на фондовом рынке», которая до сих пор остается мировым бестселлером.
Джон Богл умер в 2019 году в возрасте 89 лет. За то, что он всегда ставил интересы инвесторов выше, чем своего бизнеса и за жизнь заработал «всего» $85 млн, он получил от коллег прозвище «святой Джек».
Джон Богл был уверен, что если бежать за трендами и охотиться за сиюминутной прибылью, то рано или поздно проиграешь, поэтому он всегда делал ставку на долгосрочное консервативное инвестирование с минимальными рисками. Он называл время другом инвесторов и считал, что молодым лучше делать основной упор в портфеле на акции, поскольку у них есть время, чтобы дождаться, пока рынок вырастет, если случится какой-то непредвиденный обвал, а вот пожилым лучше не рисковать деньгами, а больше инвестировать в стабильные облигации.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/milliarder-blagotvoritel-kak-charlz-fini-osnoval-duty-free-i-razdal-vse-sostoyanie-20231014-1200/
Миллиардер-благотворитель. Как Чарльз Фини основал Duty-Free и раздал все состояние
14.10.23 12:00 Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
В понедельник, 9 октября, в возрасте 92 лет ушел из жизни Чарльз Фини — основатель сети магазинов Duty-Free и один из крупнейших благотворителей мира. Он еще при жизни раздал почти все свои деньги на нужды людей, организаций и стран. Его альтруизмом восхищались Билл Гейтс и Уоррен Баффет.
Finam.ru рассказывает о бизнес-пути Фини и его подходе к благотворительности.
Служба в ВВС и Корнеллский университет
Чарльз Фини родился во времена Великой депрессии в 1931 году в Нью-Джерси, США. Его семья имела ирландские корни, отец работал страховым агентом, мать — медсестрой Красного креста. Родители были верующими католиками, небогатыми, но стремящимися помогать нуждающимся. Их альтруизм, как мы увидим, передался и сыну Чарльзу. Семья будущего миллиардера с трудом выплачивала ипотеку $32 в месяц. Фини окончил католическую школу в 1949 году и вступил в ВВС США, провоевав три года в Японии во время Корейской войны.
Благодаря «Закону о военнослужащих» как ветеран войны Фини получил право на бесплатное образование. В 1952 году он поступил в Корнеллский университет, одно из самых престижных учебных заведений США, относящееся к знаменитой Лиге плюща. Он стал первым членом своей семьи с высшим образованием, получив диплом по гостиничному бизнесу. Учеба в университете дала ему новых друзей и желание работать только на себя.
Идея сделать своим бизнесом беспошлинную торговлю пришла к Фини практически случайно. В 1956 году он узнал, что военнослужащие американского флота имели право покупать алкоголь, не платя за него пошлин. Так Фини занялся поставками алкоголя на морские суда. Начав с военных, Фини и его партнеры начали продавать алкоголь и туристам, а затем их ассортимент также пополнился парфюмерией.
В 1960 году этот бизнес превратился в компанию Duty Free Shoppers, став сетью беспошлинной торговли, которая работала в аэропортах разных стран. Первую прибыль новой компании принесли японские туристы, которые после открытия границ ринулись скупать сувениры, алкоголь, табак, парфюм и другую продукцию, которая в аэропортах в беспошлинных магазинах стоила дешевле, чем в их стране. Постепенно бизнес разрастался, открываясь не только в аэропортах разных стран, но и в крупных деловых центрах, и приносил сотни миллионов дохода. К началу 1980-х годов Фини начал вкладывать необлагаемые налогом ежегодные дивиденды в размере $35 млн в отели, земельные участки, розничные магазины и компании по производству одежды. Он также инвестировал в технологические стартапы, увеличивая свое состояние в геометрической прогрессии. В 1988 году Forbes поставил Фини на 31 место в списке богатейших людей США, оценив его состояние в $1 млрд. Однако никто еще не знал, что значительной части заработанных денег у Фини к тому моменту уже не было.
Многие бы хотели пройти по пути успешного человека и тоже заработать деньги. Эффективный сервис автоследования от брокера «Финам» позволяет следовать за доходными стратегиями и повторять сделки за профессионалами.
$8 млрд на благотворительность
В 1982 году Фини основал на Бермудских островах благотворительный фонд Atlantic Philanthropies. В 1984 году он передал в него все свои 38,75% акций компании Duty Free Shoppers. Тогда его доля оценивалась в $500 млн. В последующие десятилетия вся прибыль Фини шла в этот фонд, который делал огромные пожертвования на различные благотворительные дела по всему миру. Он финансировал учреждения общественного здравоохранения во Вьетнаме, Университет Лимерика и Тринити-колледж в Ирландии, клиники для борьбы со СПИДом в Южной Африке и многое другое. Только своей альма-матер, Корнеллскому университету он пожертвовал в течение жизни $1 млрд.
Имя Фини не появилось ни на одном из тысячи зданий на пяти континентах, на финансирование которых он выделил $2,7 млрд. Гранты учреждениям и частным лицам выплачивались кассовыми чеками, чтобы скрыть источник. Получателям говорили, что деньги поступили от щедрого «клиента», пожелавшего остаться анонимным. Тех, кто все же узнавал его личность, просили не раскрывать ее.
Пожертвования Фини оставались анонимными до 1996 года, когда он продал свою долю Duty Free Shoppers концерну LVMH за $ 1,63 млрд. Тогда и стало известно, за какими именно благотворительными инвестициями стоял его фонд Atlantic Philanthropies. Всего за несколько десятилетий фонд Фини выдал гранты на $8 млрд и закрылся в 2020 году, когда миллиардер раздал все свое состояние. В 2011 году он присоединился к «Клятве дарения», созданной Биллом Гейтсом и Уорреном Баффетом. Фини был сторонником дарения при жизни, заявляя, что ему нравится видеть, как его деньги приносят пользу людям и обществу. Миллиардера не привлекала роскошная жизнь, он продал свои семь особняков в разных странах, лимузины, яхты и самолеты, и все эти деньги отдал на благотворительность. В последние годы у Фини не было собственной машины, он ездил на такси или метро, жил в съемной трехкомнатной квартире в Сан-Франциско вместе с женой и носил скромные часы за $15.
Уоррен Баффет назвал Фини своим героем, подчеркнув, что, по его мнению, тот должен стать героем и примером для подражания для всех.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/volshebnik-rynka-kak-pol-tyudor-dzhons-zarabotal-milliardy-na-treydinge-20231011-1252/
Волшебник рынка. Как Пол Тюдор Джонс заработал миллиарды на трейдинге
11.10.23 12:55 Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
Когда мы говорим о миллиардных состояниях, прежде всего на ум приходят бизнесмены, основавшие собственные корпорации, которые стали мировыми лидерами. Однако в трейдинге также возможно заработать огромные деньги. В 2023 году Пол Тюдор Джонс входит в пятерку богатейших трейдеров мира с состоянием $8,1 млрд. Его называют «волшебником рынка» и самым большим знатоком «психологии торговли».
Finam.ru рассказывает, как Пол Тюдор Джонс стал одним из известнейших трейдеров современности, и каких правил придерживается в торговле.
Первые шаги и торговля хлопковыми фьючерсами
Пол Тюдор Джонс II родился в Мемфисе, США в 1954 году. Его семья была довольно состоятельной, а отец на протяжении 34 лет издавал газету The Daily News. В университете Вирджинии Джонс изучал экономику, получив степень бакалавра в 1976 году. Однако до последнего он не знал, чем будет заниматься после учебы, и зарабатывал написанием статей по бизнесу для отцовской газеты. Познакомить его с трейдингом Джонс попросил своего двоюродного брата, Уильяма Данаванта, который возглавлял крупную компанию по торговле хлопком. Тот направил его к одному из известнейших товарных брокеров Эли Таллису в Новый Орлеан. Таллис нанял Джонса и стал обучать его торговле хлопковыми фьючерсами на Нью-Йоркской фондовой бирже. Они проработали вместе несколько лет, пока Таллис не уволил Джонса после того, как тот заснул на рабочем месте после ночной вечеринки.
Tudor Investment Corporation и крах 1987 года
Используя свои знания, наработанные за годы торговли хлопком, Джонс начинает торговать на бирже самостоятельно и в течение двух лет остается независимым трейдером.
Источник — PxHere.com
В 1980 году он основал собственную компанию по управлению активами Tudor Investment Corporation. Тогда помимо собственных денег ему удалось привлечь еще $30 тыс. клиентских денег. Постепенно Джонс расширял сферу своей деятельности от хлопка до сырьевых товаров в целом, затем он начал инвестировать также в акции и облигации. Его клиентская база росла, а репутация укреплялась. В течение первых пяти лет существования фонд приносит более 100% годовых доходности, в основном благодаря сырьевым фьючерсам, которые в то время активно росли.
Однако настоящей звездой рынка Пол Тюдор Джонс стал в октябре 1987 года, когда он сопоставил картину рынка 1929 года, периода Великой депрессии в США, и рынка 1987 года, увидев схожие тенденции и поняв, что американский фондовый рынок вскоре рухнет. Тогда Джонс стал играть на понижение. После того как на рынке 19 октября 1987 года действительно произошел один из крупнейших обвалов в истории, известный как «Черный понедельник», Джонс заработал больше 125% или $100 млн. С тех пор слава Джонса стала привлекать к нему все больше денег и клиентов, которым импонировало также то, что он сам реинвестирует в фонд 85% своих доходов.
В 2023 году Tudor Investment Corporation является одним из крупнейших инвестиционных фондов мира и управляет активами на $13 млрд. Как недавно заявил миллиардер в интервью CNBC, сейчас экономически США находятся в самом слабом положении со времен Второй мировой войны. Так, госдолг страны составляет 122% ВВП. Кроме того, война между Израилем и ХАМАСом усложняет и без того непростую внешнеполитическую обстановку, что может привести к бегству инвесторов из рисковых активов, к которым относятся и акции. Тюдор сейчас занимает выжидательную позицию, чтобы оценить последствия нового военного конфликта прежде, чем возвращаться к инвестициям в рисковые активы.
Стоит также отметить, что в 1988 году он основал фонд The Robin Hood Foundation по борьбе с бедностью. Джонс и его жена также дали знаменитую «Клятву дарения», по которой все их не менее 50% их имущества пойдет на благотворительность.
Как торгует Пол Тюдор Джонс?
Пола Тюдора Джонса называют одним из создателей психологии трейдинга. Он признается, что во многом ориентируется на свою интуицию, а не только на рыночные показатели. При этом Джонс призывает не ориентироваться на технический анализ, а оценивать всю экономическую ситуацию в целом, стараясь учесть все факторы, которые могут повлиять на рынок. С годами его стратегия стала менее рискованной и более консервативной. Например, одно из главных правил Джонса — в первую очередь заботиться о сохранности капитала, а не о его заработке. Он предпочитает открыть несколько мелких позиций, потенциал которых выше, чем их риски. При этом призывает всегда знать степень своего риска, заранее определять ценовые и временные точки выхода из активов и следовать им. Если актив упал ниже целевой цены, по его мнению, нужно сразу выходить из актива, а не ждать, отыграет ли он падение в будущем. Кроме того, Джонс всегда выходит из сделок, которые начинают казаться ему некомфортными и предпочитает играть «в защите, а не в нападении». Он отмечает, что видел, как многие опытные трейдеры получали прибыль в один день, а затем теряли ее на следующий, поэтому считает необходимым отслеживать все движения рынка, быстро и своевременно реагировать на них и не поддаваться эмоциям, которые только мешают получить прибыль. Особенно опасна для трейдеров, по мнению Джонса, излишняя самоуверенность. Он предлагает относиться к сделкам без эмоций, как к прошедшей истории.
В современном мире технологии искусственного интеллекта помогают инвесторам зарабатывать. Новый сервис «Финам AI-скринер» ежедневно рассчитывает инвестиционные прогнозы по акциям 8000+ компаний из РФ и США, используя более 50 показателей.
Джонс признается, что зарабатывает, в основном, на разворотах тренда, в то время как большинство трейдеров стремятся ему следовать. По его словам, просчитывая момент, когда график актива меняет вектор, всегда можно извлечь прибыль из открытой позиции.
Кроме того, в отличие от многих трейдеров, Джонс положительно отнесся к популярности биткоина, и в 2020 году заявил, что у него есть большая позиция в биткоинах, которую он использует как защиту от инфляции и рассматривает криптовалюту в качестве современной альтернативы золоту.
«Лучшая стратегия максимизации прибыли — владеть самой быстрой лошадью», — считает Джонс.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/igra-na-ponizhenie-kak-maykl-byurri-predskazal-ipotechnyy-krizis-i-stal-legendoy-20230905-1735/
Игра на понижение. Как Майкл Бьюрри предсказал ипотечный кризис и стал легендой
05.09.23 17:35 Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
Майкл Бьюрри начинал карьеру в качестве доктора, однако решил оставить медицину ради трейдинга и не прогадал. Сегодня он сверхбогатый человек и один из немногих известных на весь мир инвесторов, который не боится ставить огромные деньги против рынка. В 2015 году в США вышел фильм «Игра на понижение», где Бьюрри сыграл актер Кристиан Бейл. Он рассказывает о том, как финансовому гению удалось предсказать ипотечный крах 2008 года. Фильм был высоко оценен критиками, в том числе за экономическую достоверность, и даже получил «Оскар» за лучший адаптированный сценарий.
Finam.ru рассказывает о пути Майкла Бьюрри от доктора до одного из важнейших трейдеров современности.
ru.freepik.com
Врачебная карьера и создание хедж-фонда Scion Capital
Майкл Бьюрри родился в 1971 году в Калифорнии, США. В возрасте двух лет из-за онкологии он потерял глаз, который заменили стеклянной имитацией. Это сделало мальчика замкнутым и нелюдимым. В будущем, когда его сыну диагностировали расстройство аутического характера синдром Аспергера, Бьюрри стал утверждать, что и у него есть аналогичное заболевание. Замкнутость будущего финансового гения привела к тому, что он гораздо комфортнее чувствовал себя в интернете, чем в реальности, и часами просиживал на различных форумах и сайтах. Так он нашел информацию про технический анализ акций и увлекся трейдингом.
Однако сначала трейдинг был для Бьюрри только хобби. Он окончил Калифорнийский университет со степенью бакалавра по экономике и аспирантуру в медицинском вузе Vanderbilt University School of Medicine. Изначально молодой человек выбрал в качестве карьеры именно медицину, работал по 16 часов в ординатуре неврологического отделения, а ночью занимался инвестированием. В то же время он создал блог Techstocks, в котором анализировал фондовый рынок. По началу профессиональные трейдеры не воспринимали Бьюрри всерьез, но, когда выбранные им бумаги начали приносить хорошую прибыль, к нему стали прислушиваться.
Такой сумасшедший график в итоге вымотал молодого медика: однажды он заснул прямо во время операции и был выгнан главным хирургом из отделения. После этого Бьюрри решил завершить медицинскую карьеру и сосредоточиться на инвестициях.
В 2000 году он основал свой хедж-фонд Scion Capital. В то время как раз произошел кризис доткомов, во время которого инвесторы потеряли огромные деньги. Но фонд Бьюрри приносил хорошие проценты даже в нестабильные времена. За несколько лет он заработал для инвесторов 250% прибыли, и доверие к нему на рынке росло.
$800 млн на ипотечном крахе
Однако главное событие, сделавшее Бьюрри мировой знаменитостью, было еще впереди. В 2005 году он сосредоточил свое внимание на рынке субстандартных кредитов, тщательно проанализировав практику ипотечного кредитования, которая применялась в 2003 и 2004 годах. Еще в 2005 году он начал предупреждать своих клиентов о неизбежном крахе. Берри предсказал, что пузырь на рынке недвижимости лопнет в 2007 году. Его насторожило то, что банки все чаще стали выдавать кредиты наиболее рискованным заемщикам. В то же время для инвесторов в сложные финансовые инструменты банки упаковывали эти рискованные кредиты в один пакет с надежными кредитами. Таким образом, всему пакету присваивался высокий рейтинг надежности «ААА», а рейтинговые агентства упустили эти риски. Бьюрри предупреждал, что в условиях быстрого роста цен на недвижимость, ипотечные займы, особенно с плавающей пониженной ставкой, и облигации, основанные на этих кредитах, в итоге обесценятся.
Несмотря на недоумение инвесторов его хедж-фонда, которым американский рынок недвижимости казался вполне надежным и прибыльным, Бьюрри зашортил ипотечный рынок с помощью кредитных дефолтных свопов на ипотечные облигации. Когда в 2008 году ипотечный рынок рухнул, а инвесторы потеряли на этом триллионы долларов, Бьюрри, поставивший против ипотечного рынка, заработал $100 млн, а инвесторы его хедж-фонда — $700 млн.
В то время это была сенсация, только единицы смогли предсказать ипотечный крах и заработать на нем, а Майкл Бьюрри был первым. Тогда многие бы хотели повторить его уникальную стратегию. Эффективный сервис автоследования от брокера «Финам» позволяет повторять сделки за профессионалами. Подключите стратегию — и сделки автора будут автоматически повторяться на вашем счете.
В 2008 году Бьюрри, ставший сверхбогатым человеком, закрыл хедж-фонд и сосредоточился на личных инвестициях. За 8 лет существования Scion Capital принес инвесторам внушительные 489,34% прибыли.
$1,6 млрд против индексов S&P 500 и Nasdaq
В 2013 году Бьюрри основал фонд Scion Asset Management, но порог вхождения туда очень высокий, поэтому он работает преимущественно с активами самого Бьюрри. В 2021 году он мог бы заработать $1,5 млрд на акциях GameStop, пакетом в 5,3% которых он владел, но продал бумаги раньше, чем они достигли пиковых значений, и ориентировочно мог заработать на GameStop $100 млн. Бьюрри считает себя стоимостным инвестором и называет своим учителем легендарного Уоррена Баффета, поэтому он призывал продавать акции GameStop, поскольку их стоимость начала искусственно раздуваться.
В 2023 году Бьюрри снова ставит против рынка. Как пишет DailMail, во втором квартале фонд Scion Asset Management купил пут-опционы на акции популярного Invesco QQQ Trust ETF на сумму $739 млн, а также отдельные пут-опционы на SPDR S&P 500 ETF на сумму $886 млн. Пут-опционы дают право продать акции по фиксированной цене в будущем. Обычно их стоимость растет, если цена базовых акций падает, что делает их защитной ставкой. Суммы позиций в долларах относятся к стоимости базовых ценных бумаг, но документы не раскрывают, сколько денег Бьюрри на самом деле поставил на карту, потому что они не показывают конкретные условия приобретенных им опционов. Это означает, что Бьюрри ждет серьезный спад на фондовом рынке США. Однажды он уже поставил против ипотечного рынка настолько успешно, что сейчас аналитики со всего мира встревожились. А что если Бьюрри снова окажется прав?
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/semeynye-ofisy-kak-sverkhbogatye-upravlyayut-dengami-v-2023-godu-20230805-1300/
Семейные офисы. Как сверхбогатые управляют деньгами в 2023 году?
05.08.23 13:00 Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
Финансовые шаги сверхбогатых людей часто привлекают внимание инвесторов. Однако стоит помнить, что многомиллионными или многомиллиардными личными активами богачей управляют целые профессиональными команды, так называемые семейные офисы, которые анализируют рынок, оценивают риски и принимают взвешенные решения.
Finam.ru рассказывает о крупнейших семейных офисах мира, трендах на рынке и инвестиционных решениях команд, управляющих состояниями миллиардеров.
Источник: Freepik
Три крупнейших семейных офиса мира
Богатейшим в мире семейным офисом является Walton Enterprises, расположенный в Арканзасе, США. Он создан покойным Сэмом Уолтоном, основателем сети супермаркетов Walmart и управляет активами на $224 млрд. Фонд поддерживает не только личные дела семьи, но и направляет средства на благотворительность, поддерживая равенство и инклюзивность в мире.
Вторым по величине активов семейным офисом стал Cascade Investment Билла Гейтса, основателя Microsoft. Он расположен в США, но имеет филиалы в 14 разных странах мира. Cascade Investment управляет состоянием $170 млрд и инвестирует в такие отрасли, как добыча газа, сельское хозяйство и финансовые рынки.
Замыкает тройку лидеров Bezos Expeditions. Семейный офис Джеффа Безоса, основателя Amazon. Он управляет активами свыше $100 млрд и часто инвестирует в развивающиеся предприятия и стартапы из разных сфер.
Богатые азиатские семьи повышают спрос на семейные офисы
Мегаполисы конкурируют между собой за привлечение сверхбогатых людей. Например, Сингапур, Гонконг и Дубай предоставляют им разнообразные привилегии, в том числе, низкие налоги. В последнее время стремительно растет состояние семей из Азиатско-Тихоокеанского региона. В 2021 году совокупное состояние богатейших азиатских семей оценивалось в $140 трлн. Агентство Knight Frank прогнозирует, что в Азии будет больше богатых жителей, чем в Европе, в течение трех лет. Так как состояния богатые азиаты заработали сравнительно недавно, то и 80% семейных офисов в регионе было основано уже после 2000 года.
Всем этим новым фирмам нужны сотрудники. Около 40% семейных офисов, опрошенных KPMG International и Agreus Group, планируют нанять работников в этом году, в то время как почти 60% их сотрудников получили повышение заработной платы в прошлом году. Некоторые предлагают банкирам зарплату от $1 млн и выше. Теоретически семейные офисы не останутся без кандидатов, поскольку крупные банки от Credit Suisse Group AG до Morgan Stanley в 2023 году сокращают тысячи рабочих мест. Однако к сотрудникам предъявляются и высокие требования. Так, Bloomberg пишет со ссылкой на бывшего управляющего семейного офиса, основным требованием становится секретность. Поскольку управляющим известны все финансовые дела семьи, им важно найти людей, которым можно доверять и которые сохранят информацию в тайне. Но есть и довольно необычные требования от высокого знания китайского языка до признания работ американского художника Жана-Мишеля Баскии и способности выступать посредником при ссорах между родственниками внутри семьи. В целом, высоко ценятся именно «гибкие навыки», которые позволяют банкирам не только заниматься своей профессиональной деятельностью, но и успешно взаимодействовать с членами семьи и другими людьми.
Куда инвестируют семейные офисы в 2023 году?
Во что инвестируют семейные офисы? Как пишет Forbes со ссылкой на данные своего опроса, в начале года семейные офисы предпочитали не рисковать, были обеспокоены высокой инфляцией, и их инвестиции были больше направлены на сохранение, а не преумножение активов.
Распределение рисков за счет диверсификации остается главным приоритетом для семейных офисов. Они оценивают размер, качество или стоимость капитала компании при инвестировании. Об этом рассказали 85% респондентов.
Три основных сектора, в которые семейные офисы планирую инвестировать в течение следующих пяти лет: здравоохранение (65%), технологии (61%) и коммерческая недвижимость (58%).
В исследовании Goldman Sachs приняли участие 166 семейных офисов с капиталом не менее $500 млн, 72% из них управляют активами от $1 млрд. Так, с мая семейные офисы стали более склонными к риску и все больше инвестируют в акции. В среднем их активы распределены следующим образом: 28% акций публичного рынка, 26% частного капитала, 12% денежные средства/эквивалентов денежных средств (исключая казначейские облигации США), 10% приходится на фиксированный доход, составляет 9% частная недвижимость и инфраструктура, 6% — хедж-фонды, 3% — частные кредиты и 1% — товары. Прежде всего их интересуют темы постоянного роста, способные выдерживать циклы деловой активности и повышать ценность в долгосрочной перспективе. Так, самыми популярными секторами в портфелях семейных офисов стали информационные технологии и здравоохранение.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/garri-markovits-nobelevskiy-laureat-izmenivshiy-investirovanie-20230708-1300/
Гарри Марковиц — нобелевский лауреат, изменивший инвестирование
08.07.23 13:00 Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
В США 22 июня в возрасте 95 лет скончался известный экономист Гарри Марковиц. Нобелевский лауреат, идеи которого, опубликованные более 70 лет назад, стали революционными для финансового рынка и краеугольными для взаимных фондов и стратегий управления рисками в инвестировании. По сути, он применил поговорку «не кладите все яйца в одну корзину» к миру акций и разработал новый подход к подбору ценных бумаг для портфеля.
Finam.ru рассказывает о работе основателя современной портфельной теории, которой пользуются инвесторы по всему миру.
Источник: Freepik
Начало пути, влияния и диссертация
Гарри Марковиц родился в Чикаго в 1927 году. Его родители владели продуктовым магазином и сумели относительно спокойно пережить экономический спад после краха фондового рынка США в 1929 году. В своей нобелевской биографии Марковиц писал, что он не знал Великой депрессии, а в детстве жил вполне благополучно. В школе он начал читать работы Чарльза Дарвина и таких классических философов, как Рене Декарт и Дэвид Юм. Именно Юм и его деконструкция прогностических результатов оказали влияние на развитие идей будущего нобелевского лауреата.
«Хотя мы отпускаем мяч тысячу раз, и каждый раз он падает на пол, — писал Марковиц в своей биографии, цитируя идеи Юма, — у нас нет необходимых доказательств того, что он упадет и в тысяча первый раз». Этот подход Марковиц применял к экономике. По его словам, нет никакой определенности, кроме того факта, что инвестиции и экономика будут расти и падать.
В 1947 году Марковиц окончил Чикагский университет со степенью бакалавра философии и выбрал экономику для продолжения обучения в магистратуре, получив степень в 1950 году.
Там он учился, в том числе, у Милтона Фридмана, который стал лауреатом Нобелевской премии 1976 года. Марковиц получил докторскую степень в Чикагском университете в 1954 году, через два года после публикации диссертации.
С защитой диссертации у Марковица вышла заминка. Тема была настолько нова, что в те времена не относилась к экономике. По словам Фридмана, работа Марковица была математическим упражнением, а не экономическим. Однако докторскую степень ему все же дали. В своей нобелевской речи 1990 года Марковиц признал, что в то время, когда он защищал диссертацию, его портфельная теория еще не была частью экономики, но за прошедшие годы всё изменилось.
Портфельная теория и Нобелевская премия
Идеи Марковица, изложенные в диссертации «Выбор портфеля», были опубликованы в 1952 году в Journal of Finance. Они и стали основой для современной портфельной теории. В то время инвесторы рассматривали каждую бумагу отдельно и ориентировались на дивидендную доходность и перспективы роста конкретной акции, не соотнося активы друг с другом.
Революционность идей Марковица заключалась в том, что финансовый выбор предполагает систематический поиск компромисса между риском и доходностью, и что риски необходимо оценивать в контексте всего портфеля, а не отдельных бумаг. В то время эти идеи были радикальными, а сейчас являются основополагающими при формировании портфеля.
Марковиц рассматривал инвестирование, по сути, как игру чисел, которую можно использовать в свою пользу. Он считал, что риск можно просчитать с помощью данных и, поняв, насколько результаты компании могут отклониться от ожидаемых цифр, снизить его, сбалансировав с помощью других инвестиций в портфеле. В 1990 году Марковиц получил Нобелевскую премию за свою теорию. К тому времени большинство финансовых управляющих в США уже следовали его принципам инвестирования.
«Человек века». Другие работы Марковица
В 1999 году газета Pensions & Investments назвала Марковица «человеком века».
Помимо создания портфельной теории Марковиц прославился еще в двух областях. Он разработал методы «разреженных матриц» для решения очень больших задач математической оптимизации. Они теперь являются стандартными в производственном ПО для программ оптимизации. Кроме того, экономист спроектировал и руководил разработкой языка Simscript, который используется для программирования компьютерных симуляций таких систем, как фабрики, транспортные и коммуникационные сети.
В 1989 году Марковиц получил премию Джона фон Неймана в области теории от Американского общества исследования операций за свои работы с портфельной теорией, методами разреженных матриц и Simscript.
Его внимание всегда было сосредоточено на применении математики и компьютеров для решения практических задач, особенно связанных с бизнесом в условиях неопределенности.
«Я не одноразовый нобелевский лауреат, занимающийся только одним делом», — заявил он в интервью в 2014 году.
Стоит отметить, что сам Марковиц никогда не был общественным гуру по выбору акций. Он избегал давать советы о том, куда следует инвестировать. В 2005 году экономист рассказал Los Angeles Times, что его собственные инвестиции были довольно простыми. Он разделил свои деньги между взаимным фондом и «низкопроцентными» активами. «Оглядываясь назад, в более молодом возрасте мне стоило бы иметь больше акций», — заявлял Марковиц.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/blizhayshiy-soratnik-uorrena-baffeta-charlz-manger-umer-v-vozraste-99-let-20231129-0901/
Ближайший соратник Уоррена Баффета Чарльз Мангер умер в возрасте 99 лет
29.11.23 09:01 Новости международных рынков Finam.ru
Акции BerkshireB
Мастодонт инвестиционного мира и ближайший соратник Уоррена Баффета Чарльз Мангер умер в возрасте 99 лет. Об этом сообщает Bloomberg.
«Berkshire Hathaway не смогла бы достичь своего нынешнего статуса без вдохновения, мудрости и участия Чарли», — заявил Баффет в связи со смертью его близкого партнера. Мангер был вице-председателем правления Berkshire и одним из ее крупнейших акционеров. Его состояние оценивалось в $2,6 млрд.
1 января 2024 года Чарльзу Мангеру бы исполнилось 100 лет.
Прекрасный пример перекладывания ответственности на чужие плечи.
У каждого поколения имеются свои плюсы и свои минусы.
Но многое в жизни человека зависит от стратегического долгосрочного планирования.
При этом не менее важным аспектом становится случай, которые способны коренным образом повлиять на развитие нашей жизни.
Хныча о своей беспомощности ситуацию можно только ухудшить.
Переживаю ли я за этих Американцев?
Нет.
Единственное о чем я переживаю в этом случае, как бы мне самому не воспитать этаких маменькиных сынков.
И надеюсь, что все мои дети однажды смогут сказать мне спасибо за то, что я смог для них сделать. Совсем не в плане обеспечения Капиталом.
Ссылка на текст к данному комментарию.
https://www.finam.ru/publications/item/pokolenie-z-vinit-ekonomiku-v-tom-chto-im-zhivetsya-tyazhelee-chem-ikh-roditelyam-20240119-1727/
Сам текст.
Поколение Z винит экономику в том, что им живется тяжелее, чем их родителям
19.01.24 17:41 Разбор полетов
Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
Большая часть представителей поколения Z обвиняет экономику в том, что их жизнь становится сложнее. Как показало новое исследование Bankrate, 38% людей в возрасте от 18 до 43 лет, относящихся к поколению Z и миллениалам, считают, что из-за экономики им труднее построить финансовое благосостояние, чем их родителям в том же возрасте. Только 17% респондентов этой возрастной группы ответили, что им легче обеспечить себя, чем прошлым поколениям.
Молодежь не успевает за экономикой
По данным Bankrate, из-за более высокой стоимости жизни 53% работников поколения Z заявили, что у них есть подработка, которая помогает им покрывать свои ежемесячные расходы. Это больше, чем у любого другого поколения. Они также меньше откладывают деньги на будущее.
Молодые американцы уже давно говорят, что не успевают за экономикой. Они изо всех сил стараются позволить себе жилье, обременены долгами и тонут в расходах на уход за детьми, когда создают семьи. После пандемии им пришлось выдержать двойной удар в виде повышенной инфляции и высоких затрат на финансирование. Помимо растущих расходов на еду и жилье, миллениалы и поколение Z сталкиваются с другими финансовыми проблемами, с которыми их родители не сталкивались в молодости. Мало того, что их заработная плата ниже, чем заработок их родителей, когда им было от 20 до 30 лет, но они также имеют более крупные остатки по студенческим кредитам.
Проблемы заставляют молодых людей отклоняться от финансового пути их родителей. Почти 28% представителей поколения Z и миллениалов говорят, что они либо рассматривают, либо уже используют другие способы увеличения своего богатства, которые не использовали их родители.
Молодые американцы узнают о богатстве через своих родителей
Несмотря на различия в экономике, молодые американцы узнают о богатстве через своих родителей. Так, исторически владение домом являлось более прибыльным, чем аренда. Согласно последнему исследованию ФРС за 2022 год, средний капитал домовладельцев в 38 раз превышает капитал арендаторов. Большинство американцев, даже более молодые, считают домовладение ключевым компонентом американской мечты.
По прогнозу Bankrate, 45% американцев поколения Z и 36% — миллениалов будут сожалеть о том, что потратили деньги на дом из-за неожиданно высоких расходов на техническое обслуживание или переплаты за жилье.
«Эта мантра звучит повсюду: покупка жилья — путь к богатству», — говорит Мэриэл Бисли, соучредитель Common Cents Lab, лаборатории поведенческих исследований финансового здоровья в Университете Дьюка. «Ощущение, что у меня никогда не будет того пути к богатству, который был у моих родителей, во многом связано с таким подходом. Молодежь слушает истории о том, как их родители купили дом за $70 тыс., а теперь он стоит $600 тыс.».
В 2023 году американцы чаще всего обращались за финансовыми советами к друзьям и семье. Еще в большей степени это касается поколения Z и миллениалов — 44% и 36% соответственно.
Накопление и инвестирование как путь к богатству
Однако финансовые эксперты считают мнение о том, что владение жильем является необходимым условием для создания богатства, заблуждением. Например, американцы, которые начали инвестировать всего $200 в месяц в 22 года, к тому времени, когда им исполнится 70 лет, могут иметь более $1,2 млн, если предположить, что доходность в конечном итоге составит в среднем 8%, как показывают расчеты Bankrate. Даже за 10 лет они могут накопить состояние почти в $36 тыс.
Молодые американцы все чаще откладывают приобретение собственного жилья, отдавая предпочтение развитию своей карьеры и инвестированию. Стабильный доход может привести к стабильным пенсионным отчислениям. Как показало исследование Bankrate, опубликованное в сентябре 2023-го, молодое поколение чаще заявляло, что в течение 12 месяцев, прошедших с августа 2022 года, они вносили больше, а не меньше, на свои пенсионные счета. При этом 32% представителей поколения Z и миллениалов говорят, что хотели бы знать больше об инвестировании как способе создания богатства Поколение Z и миллениалы (33%) чаще, чем бэби-бумеры и поколение X (26%), говорят, что создание финансового благосостояния в настоящее время является для них приоритетом. По данным ФРС, в 2022 году акциями владели примерно 23% людей в возрасте до 35 лет по сравнению с 11% для этой возрастной группы в 1989 году. Масштабный рост собственного капитала домохозяйств, связанный с ростом цен на активы и финансовой поддержкой, помог медианному собственному капиталу людей в возрасте до 35 лет взлететь на рекордных 143% в период с 2019 по 2022 годы.
«Молодым американцам приходится нелегко в этой экономике, но любой шаг, который они предпримут, чтобы укрепить свое финансовое положение, со временем окупится», — прокомментировала ситуацию Сара Фостер, аналитик Bankrate.
«Поколение Z имеет значительное преимущество в виде дополнительных лет, когда дело доходит до откладывания денег на долгосрочные цели, такие как выход на пенсию», — добавила она. По мнению эксперта, в борьбе за накопление богатства молодые люди не должны сбрасывать со счетов преимущество времени и силу сложных процентов.
«Чем раньше вы начнете, тем больше получите выгоды от сложных процентов, благодаря чему заработанные деньги будут реинвестированы и принесут вам еще больше прибыли», — резюмировала Фостер.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/protivopolozhnoe-investirovanie-kak-devid-dreman-obygral-rynok-i-stal-legendoy-uoll-strit-20240203-1330/
Противоположное инвестирование. Как Дэвид Дреман обыграл рынок и стал легендой Уолл-стрит
03.02.24 13:30 Разбор полетов
Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
Канадский инвестор Дэвид Дреман так и не стал миллиардером и не попал в список богатейших людей мира Forbes, однако его теория противоположного инвестирования, показавшая прекрасные результаты, завоевала внимание миллионов и принесла ему славу легенды Уолл-стрит.
Finam.ru рассказывает о взлетах, падениях и нестандартных инвестиционных принципах Дэвида Дремана.
Первые шаги и Dreman Value Management
Дэвид Дреман родился в Виннипеге, Канада, в 1936 году. Интерес к биржевой торговле у мальчика возник с детства, поскольку его отец много лет проработал трейдером на Виннипегской товарной бирже. Там Дреман сначала долго наблюдал за активной торговлей и поведением трейдеров, а затем понял, что и сам хотел бы связать жизнь с инвестированием.
После школы Дреман получил образование сразу по двум интересовавшим его направлениям — психологии и экономике. После окончания учебы Дреман начал свою карьеру в финансах с должности директора по исследованиям в компании Rauscher Pierce, затем работал старшим инвестиционным директором в Seligman.
В 1960-х годах Дреман переехал в США, где устроился старшим редактором в Value Line Investment Service, продолжая инвестировать в ценные бумаги. Однако в 1960-е на бирже образовался и лопнул пузырь, из-за чего Дреман потерял 75% стоимости своего портфеля. Эта неудача стала поворотной в жизни Дремана, заставив его пересмотреть свои взгляды на инвестирование.
Он продолжил вкладывать деньги в ценные бумаги и в 1977 году основал собственную инвестиционную фирму Dreman Value Management.
Карьерный взлет и спад
На Дремана, так же, как и на другого легендарного инвестора Уоррена Баффета, повлияла теория стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма. Он искал недооцененные рынком акции, покупал их и продавал, когда их стоимость достигала справедливой цены. Он выбирал целые отрасли, которые находились не в фаворе у рынка, и скупал самые дешевые акции компаний. Так, в 1990-х ему удалось хорошо заработать на банковских акциях, которые одно время находились в немилости на рынке.
Как пишет РБК со ссылкой на данные аналитической компании Lipper Analytical Services, инвестиционный фонд Дремана был одним самых эффективных с 1988 по 1998 годы и даже занял первое место в рейтинге из 255 финансовых компаний.
Однако в 2000-х годах удача отвернулась от Дремана. Его фонд объединился с компанией Kemper Capital Management, которую в итоге купил Deutsche Bank. Фатальной ошибкой Дремана стало сохранение банковских акций во время кризиса 2008 года. Она дорого стоила знаменитому инвестору с более чем 30-летним на тот момент опытом работы на бирже. С 2007 по 2009 годы активы фонда под руководством Дремана рухнули с $8,3 млрд до $2,4 млрд. Совет директоров Deutsche Bank не простил управляющему такие слабые показатели, и его отправили в отставку.
Стоит отметить, что несмотря на неудачи последних лет, в итоге с 1988 по март 2009-го Дреман принес инвесторам доходность 8,3%. После увольнения Дреман сконцентрировался на личных инвестициях и написании статей для разных экономических журналов, в том числе для Forbes, а также книг по инвестированию, которые пользуются большой популярностью у участников рынка. В 2023 году собственный капитал Дремана оценивался в $1,58 млн.
Противоположное инвестирование Дэвида Дремана
Что же такое противоположное инвестирование, и почему оно вызвало такой интерес? Как психолог и экономист в одном флаконе Дреман предлагает извлекать выгоду из психологии толпы и эмоциональных решений инвесторов на рынке, которые то обрушивают, то возносят те или иные акции до небес. Дреман считает, что вместо того, чтобы покупать дорогие бумаги, находящиеся в тренде, лучше обращать внимание на непопулярные и недооцененные акции. Так, по мнению инвестора, перспективные акции должны находиться в нижних 20% рынка, но при этом компании должны входить в список 1,5 тыс. крупнейших на бирже, чтобы они могли представлять интерес для многих. Перспективные по Дреману компании должны иметь тенденцию к росту прибыли, рентабельность собственного капитала выше 27%. Маржа прибыли компании до уплаты налогов должна составлять не менее 8%, а доходность ее акций быть как минимум на 1% выше, чем доходность промышленного индекса Доу Джонса. Кроме того, акции должны иметь соотношение заемного и собственного капиталов менее 20%. Все это в совокупности означает, что акции фундаментально сильны, но недооценены рынком. А так как тренды меняются, такие акции имеют все шансы рано или поздно достигнуть своей справедливой цены.
Дреман утверждает, что для достижения успеха инвесторам следует избегать акций с высоким соотношением цены и прибыли и быть осторожными с новыми малосодержательными выпусками, которые часто продаются только на растущем рынке во время спекулятивной лихорадки.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/luchshiy-ministr-finansov-imperii-kak-reformy-sergeya-vitte-izmenili-ekonomiku-rossii-20240313-1714/
Лучший министр финансов империи.
Как реформы Сергея Витте изменили экономику России
13.03.24 Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
В среду, 13 марта, исполняется 109 лет со дня смерти Сергея Юльевича Витте — министра путей сообщения, министра финансов и первого премьер-министра Российской империи. Когда речь заходит о видных государственных деятелях рубежа XIX-XX веков, имя Витте приходит на ум одним из первых, именно его преобразования поспособствовали значительному прогрессу России. Он ввел золотой стандарт рубля, активно строил железные дороги, ускорил индустриализацию страны, заключил выгодный для России Портсмутский мир после поражения в войне с Японией и написал манифест 17 октября 1905 года, призванный остановить революцию и преобразовать абсолютную монархию в конституционную. Витте умер в 1915 году. У истории нет сослагательного наклонения, но, если бы этот деятельный реформатор дожил до 1917 года и находился у власти, возможно, дальнейшая судьба России сложилась бы по-другому.
От математика до министра путей сообщения
Сергей Юльевич Витте родился 29 июня 1849 года в семье балтийского немца, чиновника Юлиуса Витте и русской дворянки, дочери саратовского губернатора Екатерины Фадеевой, происходившей из рода Долгоруковых.
Сначала Витте обучался в гимназии родного Тифлиса, затем продолжил учебу в Кишиневе, а после в 1866 году поступил на физико-математический факультет Новороссийского университета в Одессе. Там будущий министр финансов продемонстрировал незаурядные математические способности, ему даже прочили карьеру профессора математики после защиты диссертации. Однако жизнь внесла свои коррективы. В 1868 году умер его отец, оставив после себя долги, и молодому человеку пришлось искать более прибыльное место, чем альма-матер. Семья Витте поддержала такое решение, поскольку считала служение государю и отечеству более достойным делом для дворянина.
В то время министром путей сообщения был граф Алексей Бобринский, знавший отца Витте, он и пригласил талантливого математика на работу в управление Одесской железной дороги. На новой должности Витте быстро освоился, изучая специфику всех подразделений службы эксплуатации — от кассиров до начальников станции. Тогда Одесская железная дорога пользовалась скорее дурной репутацией, на ней часто происходили аварии, опаздывали поезда. Однако Витте, который старался модернизировать систему, смог наладить работу железной дороги, среди его нововведений, например, было создание бригад машинистов, и быстро возглавил службу эксплуатации. В 1877 году он оставил государственную службу, а в 1879 году перебрался в Петербург, где стал начальником эксплуатационного отдела при правлении Общества Юго-Западных железных дорог.
В столице чиновнику не понравилось, высший свет довольно холодно принял «провинциального выскочку», и в 1880 году он переехал в Киев. Там в зоне его ответственности оказались перевозки грузов. Витте первым обратил внимание на то, что дефицитность железных дорог в России в значительной мере зависит от тарифов на грузоперевозки, которые каждая железная дорога устанавливала по своему усмотрению. Он разработал единую систему железнодорожных тарифов для перевозки грузов для 130 товаров. Свою теорию Витте сначала излагал в статьях, а в 1883 году выпустил книгу «Принципы железнодорожных тарифов», которая привлекла внимание специалистов, в том числе будущего министра финансов Ивана Вышнеградского. По мнению Витте, от стоимости перевозок товаров зависела не только рентабельность железных дорог, но и экономика страны в целом. Его идеи легли в основу протекционистского таможенного тарифа, введенного в 1891 году. Тогда для поддержки отечественных производителей в несколько раз были увеличены таможенные сборы на ввозимые в Россию иностранные товары. Для некоторых категорий размер пошлины доходил до 30% стоимости товара.
В 1886 году Витте стал управляющим Обществом Юго-Западных железных дорог. А в 1888 году судьба свела его с императором Александром III. В своих мемуарах Витте рассказывал, как он на глазах у государя вступил в спор с железнодорожными чиновниками, настаивая на том, что опасно еще сильнее разгонять царский поезд, это может привести к аварии. Когда произошло крушение императорского состава у станции Борки под Харьковом в октябре 1888-го, погибло множество людей, а члены царской семьи пострадали. После трагедии Александр III вспомнил о предостережениях Витте и пригласил его перейти на государственную службу. Под крылом императора карьера чиновника стремительно развивалась, и в 1892 году он стал министром путей сообщения России, пробыв на этой должности, однако, меньше года. Впереди его ждали более масштабные дела.
Министр финансов. Золотой стандарт рубля и другие преобразования Витте
В августе 1892-го Витте назначили министром финансов. Это должность дала ему полномочия для значительных преобразований в России. В первую очередь он стал привлекать к работе кадры с высшим образованием и в назначениях ориентировался не на приближенность человека к государю и двору, а на его способности. В те годы Россия существенно отставала от Европы, поэтому ей требовались значительные преобразования.
В 1894 году по инициативе Витте была введена винная монополия государства. Это означало смерть кабаков, поскольку продажи спиртного разрешались только в казенных винных лавках. Монополия оказалась прибыльной, пополнив российскую казну на 20%, и просуществовала до 1913 года.
В 1895 году была начата важнейшая денежная реформа. В России того времени действовал «Монетный устав» 1857 года, по которому монетной единицей страны считался серебряный рубль. Однако в годы правления Александра III серебряных монет чеканили мало, в основном в стране ходили бумажные купюры. Таким образом рубль оставался серебряным только формально. К тому же серебро начало стремительно дешеветь, и к середине 1890-х годов стоило вдвое меньше золота. Многие развитые страны отказывались от серебра и переходили на золотой стандарт, когда бумажные деньги свободно обменивались на золотые. За два года Витте удалось перевести российскую валюту на золотой стандарт, обеспечив бумажные деньги желтым металлом. Это сделало экономику России привлекательнее для иностранных инвестиций, но и увеличило ее внешний долг. По разным оценкам, приток иностранного капитала в страну после реформы Витте достиг 2,3 млрд рублей.
Помимо денежной реформы Витте активно занимался индустриализацией России. Особое внимание бывший чиновник путей сообщения уделял развитию железных дорог, считая их кровеносной системой империи. При Витте железнодорожное строительство увеличилось на 40%, в том числе на десятки лет было ускорено строительство Транссибирской магистрали.
В 1890-е годы промышленное производство в стране выросло на 130%, сделав Россию пятой в мире по его объемам и первой — по темпам роста. Вместе с тем, министр финансов озаботился соблюдением прав рабочих и в 1897 году принял закон о «Продолжительности и распределении рабочего времени в заведениях фабрично-заводской промышленности», ограничивающий предельное время работы на производстве 11,5 часа. В целом резкий подъем экономики России в те годы позднее называли «экономическим чудом 90-х».
Портсмутский мир и манифест 17 октября 1905 года
В 1894 году умер Александр III и на престол взошел Николай II, который скептически относился к преобразованиям Витте, называя его республиканцем. Среди правящих кругов и высшего света чиновника тоже недолюбливали. Для либералов он был слишком консервативным монархистом, для консерваторов — слишком активным реформатором. По воспоминаниям Витте, против введения золотого стандарта рубля выступала «вся мыслящая Россия», которая не понимала сути и целей реформы.
Негативное отношение правящей элиты к чиновнику привело к тому, что в 1903 году Витте практически отстранили от государственных дел, переведя на почетную, но декоративную должность председателя Комитета министров.
В 1905 году Россия переживала сложный период. В стране начались массовые забастовки рабочих, произошло «Кровавое воскресение», русско-японская война была проиграна. Николай II направил Витте, который давно выступал за перемирие, на переговоры со страной Восходящего солнца. Япония претендовала на остров Сахалин и требовала выплаты контрибуции. Российским дипломатам во главе с Витте удалось заключить Портсмутский мир на более выгодных для своей страны условиях. Так, в результате Россия потеряла только половину Сахалина и не возмещала Японии военные расходы. За успешное заключение мира Витте получил от Николая II титул графа. Светские шутники сразу окрестили его «графом Полусахалинским».
Гражданские волнения в России не утихали, и Витте пришлось принимать участие в подавлении революции 1905 года. Стало понятно, что в прежнем состоянии страна существовать не может, поэтому Витте предложил государю провести политическую реформу и ограничить абсолютную власть монарха. Он стал фактическим автором манифеста 17 октября 1905 года, по которому власть в стране распределялась между императором и Государственной Думой. Сам Витте стал председателем Совета министров, первым премьер-министром в истории России. Получив власть, Витте смог усмирить восстание, и в 1906 году добровольно ушел в отставку, нажив себе немало врагов в стане революционеров. В 1907 году в его кабинет даже подбросили бомбу, которая по непонятным причинам так и не взорвалась.
Отойдя от государственных дел, Витте прожил еще 9 лет и скончался 13 марта 1915 года от менингита в Петербурге. В последние годы жизни он писал мемуары, в которых критически высказывался о государственных деятелях своего времени, в том числе о Петре Столыпине и императоре Николае II. Витте подчеркивал, что государем руководит императрица Александра Федоровна, и обвинял ее в несчастливом правлении монаршего супруга, предчувствуя, что ситуация может ухудшиться как для России, так и для самого Николая II. Однако Витте так и не дожил до 1917 года и не увидел, как сбылись его мрачные предположения. После смерти Витте бумаги хотели изъять, но они хранились в иностранном банке и были опубликованы в Германии в 1921 году, став еще одним важным документом той предгрозовой эпохи.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/otets-povedencheskoy-psikhologii-umer-laureat-nobelevskoy-premii-po-ekonomike-daniel-kaneman-20240328-1540/
Отец поведенческой экономики.
Умер лауреат Нобелевской премии Даниэль Канеман
28.03.24 15:40 Разбор полетов
Братерский Александр обозреватель Finam.ru
В США в возрасте 90 лет скончался лауреат Нобелевской премии по экономике Даниэль Канеман, экономист и психолог, автор трудов по поведенческой экономике. Его книга «Думай медленно… Решай быстро» стала бестселлером. Сам Канеман учил своих студентов, как «не попасть в ловушку неинтересных проблем только потому, что вы их начали».
«Обычно вы можете сказать, о чем думаете. Процесс мышления кажется понятным: одна осознанная мысль закономерно вызывает следующую. Но, в основном, разум работает по-другому: большинство мыслей возникает неизвестным путем, и умственная работа, ведущая к впечатлениям, предчувствиям и решениям, обычно происходит незаметно». Так интригующе звучит предисловие книги Канемана.
Психолог по образованию Канеман был одним из основоположников поведенческой экономики. «Его бестселлер «Думай медленно… Решай быстро» занимает почётное место в библиотеках многих людей, причём, не только экономистов и психологов. Не стало человека, который приоткрыл некоторые тайны человеческой психики, сделав её тайные механизмы чуть более понятными. Выдающийся человек, оставивший после себя достойное наследие», — рассказал Finam.ru бизнес-психолог Андрей Калашников.
Законы психологии ученый с успехом применял для исследования экономических процессов. «Исследования доктора Канемана получили наибольшую известность благодаря развенчанию понятия Homo economicus, «человека экономического», который со времен Адама Смита считался разумным существом, действующим из собственных интересов. Вместо этого, как обнаружил доктор Канеман, люди полагаются на интеллектуальные упрощения, которые часто приводят к ошибочным решениям, противоречащим их собственным интересам», — пишет об ученом The Washington Post.
Уроженец Тель-Авива, Канеман провел свое детство в Париже во времена нацистской оккупации и часто рассказывал о случае, который сподвиг его к занятиям психологией. Он шел домой в период комендантского часа и вывернул свой свитер так, чтобы не было видно нашитой там желтой звезды (ее были обязаны носить евреи). Его заметил немецкий военный и подозвал к себе. Канеман был вынужден подчиниться, однако солдат не сделал ему зла, а показал фото своего сына и даже дал немного денег. «Я пошел домой уверенный в том, что моя мать была права: люди бесконечно сложны и интересны», — рассказывал ученый.
Получив образование в Израиле и США в области психологии и экономики, Канеман начал свои исследования, удостоенные Нобелевской премии, в конце 1960-х годов. Как отмечается на сайте Нобелевского комитета, для того чтобы узнать, как люди принимают те или иные экономические решения, ученый использовал когнитивную психологию в отношении умственного процесса, используемого при формировании суждений и принятии решений. «Его исследования принятия решений в условиях неопределенности привели к созданию новой отрасли экономики — теории перспектив», — отмечается на сайте комитета.
В 2002 году ученый получил премию по экономике совместно с Верноном Смитом, еще одним экономистом-экспериментатором. Идеи ученого легли в основу дисциплины, которая впоследствии полечила название «поведенческая экономика».
«На самом деле я хотел быть философом и решил, что меня заинтересовала психология как замена философии, как способ отвечать на вопросы о состоянии человека, но отвечать на них, рассматривая факты, а не обсуждая слова. Так я стал психологом», — рассказывал ученый в интервью после присуждения ему Нобелевской премии.
Оценивая наследие ученого, профессор ВШЭ Александр Абрамов отмечает противоречивое наследие ученого для финансового мира. «С помощью них — психологов, таких как Канеман, мы могли бы узнать много нового об окружающем нас мире финансов. Но только вот надо ли? Психологи быстро осваивают инструменты подталкивания и иные формы манипуляции общественным сознанием, возможно, это не меньшее зло, чем когнитивные и ментальные предрасположенности, выявленные Канеманом и его сподвижниками, мешающие принимать правильные решения», -пишет Александр Абрамов.
Сам Канеман любил давать своим студентам советы, которые могут пригодиться любому, не только финансисту. «Я говорю своим аспирантам, что если они не засыпают, думая о работе, то на самом деле они работают недостаточно усердно. А второй совет: постараться не попасть в ловушку неинтересных проблем только потому, что вы их начали. Итак, одна из важных вещей, которую нужно иметь в науке, — избегать ошибки невозвратных затрат: просто продолжать заниматься чем-то только потому, что вы начали это и сделали инвестиции».
Копипаст материал с финама.
https://www.finam.ru/publications/item/uchenik-ottsa-stoimostnogo-investirovaniya-kak-dzhon-neff-shel-protiv-rynka-i-zarabotal-milliardy-20240401-1640/
Ученик «отца стоимостного инвестирования».
Как Джон Нефф шел против рынка и заработал миллиарды
01.04.24 16:40 Поздеева Екатерина
обозреватель Finam.ru
Когда мы говорим о стоимостном инвестировании, то сразу вспоминаем создателя этой теории — американского экономиста Бенджамина Грэма и его легендарного ученика, одного из богатейших людей мира Уоррена Баффетта. Однако принципы стоимостного инвестирования применяли многие успешные участники Уолл-стрит. Так, Джон Нефф смог адаптировать теорию Грэма под себя и заработать миллиарды. Фонд, находившийся под его управлением свыше 30 лет, вырос с $75 млн до впечатляющих $13,6 млрд.
Finam.ru рассказывает о пути Джона Неффа к вершинам Уолл-стрит и его особом подходе к инвестированию.
Учеба и первые шаги в карьере
Джон Нефф родился в маленьком городке Уосон в американском штате Огайо в 1931 году. О его семье известно мало. Отец будущего инвестора был мелким бизнесменом, и в подростковом возрасте Нефф подрабатывал в его небольшой фирме по продаже оборудования. Это были времена, когда США восстанавливались после Великой Депрессии, поэтому компаниям было сложнее оставаться на плаву.
С детства у Неффа были хорошие математические способности, что и определило его дальнейший выбор карьеры. Молодой человек поступил в местный университет Толедо в Огайо, который окончил с отличием, получив степень в области бухгалтерского учета в 1955 году. Во время учебы Нефф познакомился с преподавателем Сиднеем Роббинсом, бывшим коллегой Бенджамина Грэма, от которого и узнал о существовании теории стоимостного инвестирования. Это стало фундаментом будущего успеха Неффа как инвестора.
После университета Нефф начал карьеру в качестве аналитика по безопасности в National City Bank в Кливленде. Аналитический опыт стал для него своеобразным трамплином, такая работа помогла отточить навыки оценки стоимости компании. Затем Нефф вернулся к обучению, в 1958 году получив степень в области делового администрирования в престижном университете Case Western Reserve University.
Windsor Fund Vanguard
В 1963 году Нефф ушел из National City Bank и начал работать аналитиком по ценным бумагам в Windsor Fund. Именно с ним и были связаны карьерные успехи Неффа на протяжении следующих тридцати с лишним лет. Всего через год, в 1964-ом, Нефф возглавил Windsor Fund, получив в управление $75 млн.
Подход Неффа к инвестированию вскоре произвел фурор на рынке. Так, он верил в игру против рынка и находил возможности там, где их не видели другие. Нефф делал ставку на недооцененные компании, на которые остальные участники рынка не обращали внимания, считая их не слишком перспективными.
Одним из самых удачных вложений Неффа стали акции компании Ford в 1970-х годах. В то время автомобильная промышленность переживала тяжелые времена, а акции Ford были недооценены. Нефф увидел в них потенциал, и со временем его инвестиции в Ford выросли 20-кратно.
За три десятилетия Нефф превратил Vanguard Windsor Fund в одного из лидеров рынка. Под его руководством фонд вырос с $75 млн до $13,6 млрд. Его среднегодовая доходность составила 13,7%, опередив индекс S&P 500 на впечатляющие 3,1%.
Нефф вышел на пенсию в возрасте 64 лет в 1995 году, но не бросил инвестирование, занимаясь им в частном порядке и выпустив автобиографическую книгу «Джон Нефф об инвестировании», которая стала бестселлером в 2001 году.
Принципы инвестирования Джона Неффа
Хотя некоторые аналитики считают подход Неффа разновидностью стандартного стоимостного инвестирования, его часто называют тактически противоречивым инвестором. Нефф сосредотачивался на детальном анализе данных компании, ее управлении и доступной отчетности. Основным критерием для выбора акции для Неффа был показатель P/E, отношение цены компании к ее чистой прибыли. Если он был ниже на 40%, чем в среднем по рынку, бизнес считался перспективным и недооцененным.
Кроме того, Нефф был долгосрочным инвестором и обычно держал акции в портфеле не меньше трех лет. Он также сводил риски к минимуму за счет широкой диверсификации ценных бумаг. Так, Нефф держал в портфеле 70-80 акций одновременно, поэтому падение котировок одной компенсировалось ростом других.
Среди других критериев, по которым Нефф отбирал акции, были высокие дивиденды, обычно 4-5%, рост прибыли и рентабельность капитала компании.
Легендарный инвестор избегал компаний с большими долгами, а также переоцененных акций. Например, если бумага росла выше 20% в год, Нефф не приобретал ее, считая переоцененной. Он не гнался за трендами и предпочитал устойчивый бизнес модным, стремительно растущим компаниям.
Люди и города.
Наталья Богданова
О развитии бизнеса в Глазове!
Компания «Мама», производство мебели.
https://goroda.media/kak-mama-iz-glazova-nauchila-askona-delat-shkafy-kupe-i-pokorila-mebelnyy-rynok-rossii/
Копипаст материал по теме с Финама.
В этом случае не про инвестора а про трейдера.
Особое внимание стоит обратить на агрессивные сделки очень похожие на инсайдерскую торговлю.
За что в конечном итоге бы закрыт сам фонд.
Некоторые факты напомнили сцены из сериала Миллиарды.
Инвестиции на текущий момент, это больше про траты миллиардера на пенсии, а не инвестиции вовсе.
Разговоры про 4 дневную неделю не что иное, как обыкновенный фарс.
О котором задумывалось человечество более сотни лет тому назад изобретя конвейеры.
https://www.finam.ru/publications/item/agressivnyy-investor-vzlety-i-padeniya-legendarnogo-stiva-koena-20240412-1100/
Сам текст.
Агрессивный инвестор. Взлеты и падения легендарного Стива Коэна
12.04.24 Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
Одно время Стива Коэна называли «самым влиятельным трейдером на Уолл-стрит» и «Аль Капоне инвестбизнеса». Затем его суперуспешный хедж-фонд SAC Capital Advisors обвинили в нечестной торговле, и Коэну пришлось переключиться на частное инвестирование. Однако прошлые неудачи не остановили инвестора, он продолжает искать перспективные сделки, которые могут вновь потрясти рынок, и давать инвестиционные советы. В настоящее время Стив Коэн входит в сотню богатейших людей мира с состоянием $19,8 млрд.
Finam.ru рассказывает, как разбогател один из самых прибыльных управляющих активами и во что он инвестирует в 2024 году.
unsplash.com
Выбор пути и первый успех
Стив Коэн родился в многодетной семье в Нью-Йорке в 1956 году. Стив был третьим из восьми детей четы Коэнов, принадлежащих к среднему классу. Его отец занимался производством одежды, а мать преподавала игру на фортепиано. Оба родителя подчеркивали важность образования, поэтому с детства будущий миллиардер любил учиться. Особенно хорошо ему давались математика и другие точные науки.
После школы Коэн поступил на один из самых престижных бизнес-факультетов в стране в Пенсильванском университете. Там он изучал финансы и экономику, а затем продолжил обучение в Гарварде, получив степень магистра делового администрирования.
Во время учебы Коэн увлекся игрой в покер, которая, по его словам, научила его оценивать финансовые риски. Тогда же он начал инвестировать свои деньги, вскоре заработав на оплату образования.
В 1978 году Коэн начал работать младшим трейдером опционов в инвестиционном банке Gruntal & Co. К 1984 году он руководил торговой группой в компании. Он быстро преуспел, зарабатывая для фирмы по $100 тыс. в день. Пиком его карьеры в Gruntal & Co стало управление портфелем на $75 млн.
unsplash.com
Взлет и крах SAC Capital Advisors
За 14 лет работы в банке Коэн заработал приличное состояние и основал собственный хедж-фонд SAC Capital Advisors в 1992 году. Изначально у фонда были только $25 млн собственного капитала Коэна. Компания использовала агрессивную стратегию торговли, не боясь рисковать большими суммами. Позиции удерживались в течение 2–30 дней, а в некоторых случаях и часов.
В 1999 году Коэн заявил, что SAC регулярно торгует 20 млн акций в день. К 2006 году на фонд Коэна приходилось 2% от всей торговли на фондовом рынке. Такие успехи не могли остаться незамеченными, в SAC быстро потекли деньги инвесторов, которыми он продолжал агрессивно торговать.
С 1992 по 2013 годы средняя годовая доходность SAC составляла внушительные 25%. За два десятилетия SAC развил свой инвестиционный подход и начал использовать множество стратегий, включая длинные/короткие портфели акций и фиксированный доход. Однако в основе успеха Коэна по-прежнему лежали сделки с высоким риском и большой прибылью. Его портфель вырос на пузыре доткомов конца 90-х, принеся до 70% доходности, и заработал еще 70%, когда фонд продал те же самые акции в 2000 году.
В 2007 году SAC приобрел позицию в акциях Equinix на $76 млн. После того как месяц спустя компания опубликовала положительные финансовые результаты, стоимость ее акций выросла на 32%.
В начале 2012 года Коэн сделал ставку $26,7 млрд на Ardea Biosciences. Когда три недели спустя AstraZeneca заключила сделку по покупке компании, это увеличило позицию Коэна в Ardea почти до $40 млрд.
Однако у фонда были не только удачные сделки на рынке. Серия многомиллионных длинных позиций, открытых в 2000-е годы в фармацевтических компаниях ImClone Systems и Human Genome Sciences, в конечном итоге оказалась неудачной и дорого обошлась портфелю.
В 2008 году SAC накопила длинную позицию на $700 млн в фармацевтических компаниях Elan и Wyeth, которые совместно разрабатывали препарат для лечения болезни Альцгеймера. Когда компании объявили о неутешительных результатах второй фазы клинических испытаний, акции обеих резко упали. Однако за неделю до падения Коэн не только ликвидировал длинные позиции SAC в Elan and Wyeth, но и открыл короткую позицию по их акциям. Ставки против компаний принесли ему прибыль $276 млн.
Однако эта история и стала началом конца SAC Capital Advisors. В 2010 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала расследование, заподозрив фонд Коэна в торговле инсайдерской информацией. Тогда лично Коэну так и не было предъявлено обвинение, но SAC признал свою вину, был вынужден вернуть капитал инвесторам и выплатить $1,8 млрд штрафа.
SAC был закрыт в 2016 году, поскольку Коэну по суду запретили в течение двух лет управлять активами других людей. Тогда он открыл собственный семейный фонд Point72 Asset Management и сосредоточился на частных инвестициях, вкладывая свои деньги и отказавшись от управления капиталом других.
unsplash.com
Во что Коэн инвестирует в 2024 году?
Стив Коэн активно диверсифицирует свой портфель, инвестируя в разные сектора. Например, в венчурный капитал и рынок искусства. Коэн делал заметные инвестиции в многообещающие стартапы и новые технологии, собрал внушительную коллекцию шедевров живописи, включая полотна Пикассо и Энди Уорхола, и сейчас активно инвестирует в спорт. Так, в 2020 году он заплатил $2,4 млрд за контрольный пакет акций бейсбольной команды New York Mets.
На днях Коэн рассказал в интервью CNBC, что в 2023 году он инвестировал в гольф-стартап League TGL. Свое решение миллиардер объяснил стремительным развитием искусственного интеллекта, которое в обозримом будущем приведет к сокращению рабочей недели до 4-х дней. Это, по его мнению, позволит людям больше времени посвящать досугу, в том числе игре в гольф.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/superinvestor-s-uoll-strit-kak-uolter-shloss-stal-legendoy-fondovogo-rynka-20240419-0900/
«Суперинвестор» с Уолл-стрит. Как Уолтер Шлосс стал легендой фондового рынка
19.04.24 09:00 Поздеева Екатерина
обозреватель Finam.ru
Когда речь заходит об инвестировании, многие сразу думают о сложностях, с которыми неизбежно столкнется новичок: техническом анализе, расчетных формулах, нестабильности на рынке. Однако существует и другой подход. Уолтер Шлосс стал легендой Уолл-стрит, не имея высшего образования, не ведя сложные расчеты и не разбираясь досконально в бизнесе, в который он вкладывал деньги. Шлосс всю жизнь оставался приверженцем теории стоимостного инвестирования, которой научился у Бенджамина Грэма. А легендарный Уоррен Баффет, который был другом Шлосса на протяжении 40 лет, называл его «суперинвестором».
Finam.ru рассказывает, как принципы стоимостного инвестирования сделали Уолтера Шлосса одним из самых прибыльных управляющих на рынке.
Источник: Freepik
Первые шаги на Уолл-стрит и работа на Бенджамина Грэма
Уолтер Шлосс родился в 1916 году в Нью-Йорке. О его семье и ранних годах информации не сохранилось. Известно только, что он родился на Манхэттене, который считается одним из престижных районов мегаполиса. Тем не менее, Шлосс не посещал колледж и не имел высшего образования. В 1934 году в возрасте 18 лет он начал работать на Уолл-стрит в качестве посыльного в компании Loeb, Rhoades & Co. Тогда же ему посоветовали прочесть только вышедшую на тот момент в печати книгу «Анализ ценных бумаг» Бенджамина Грэма и Дэвида Тодда.
После этого компания оплатила обучение Шлосса на инвестиционных курсах, которые Грэм вел в институте Нью-Йоркской фондовой биржи. Молодой человек сумел выделиться своими знаниями во время учебы и получить приглашение на работу в компанию своего наставника — Graham-Newman Partnership. Там он начал заниматься анализом ценных бумаг. Как вспоминал Шлосс, на тот момент компания Грэма уже существовала на рынке 10 лет и управляла значительным портфелем на $4,1 млн. Затем началась Вторая мировая война, и Шлосс 4 года провел в армии, вернувшись к работодателю в 1946 году. За 10 лет работы у Грэма Шлосс успел отточить принципы стоимостного инвестирования на практике и почувствовал в себе силы начать собственный бизнес.
WJS Partnership
Так в 1955 году возник хедж-фонд WJS Partnership, которым Шлосс управлял следующие 47 лет. Стоит отметить, что он всю жизнь так и проработал в однокомнатном офисе, который под конец снимал за $11 тыс., хотя дела в компании шли хорошо, а личное состояние Шлосса превысило $19 млн. Об экономности успешного инвестора было известно всем, сказался бэкграунд. Он начал работать на рынке во времена Великой депрессии и всю жизнь прожил скромно, предпочитая не тратить, а вкладывать деньги в активы.
Шлосс, в отличие от Уоррена Баффета, всю жизнь придерживался чистых принципов стоимостного инвестирования — он искал дешевые и недооцененные акции и покупал их, ожидая, пока они вырастут до справедливой цены или даже станут переоцененными.
Связи на Уолл-стрит помогли Шлоссу довольно быстро найти первую сотню клиентов, и он начал инвестировать их деньги в акции. Обычно он держал в портфеле фонда около 100 акций, которые многие другие инвесторы посчитали бы незначительными. Он не ориентировался на сиюминутные колебания рынка, всегда работал по одним и тем же прозрачным принципами и занимал выжидательную позицию, а не пытался заработать на быстро сменяющихся трендах. Кроме того, его фонд выгодно выделялся на рынке за счет того, что не брал комиссию за управление, а зарабатывал только 20% с прибыли клиента.
Такая нехитрая, на первый взгляд, стратегия сделала Шлосса одним из самых уважаемых инвесторов в мире. Хедж-фонд WJS Partnership пережил 15 рецессий на рынке и приносил рекордную по тем временам доходность — около 16% годовых в течение 47 лет.
В 1973 году партнером Шлосса стал его сын Эдвин, которому тот передал управление в 2003 году, уйдя на пенсию в 87 лет и сосредоточившись на частных инвестициях. Всего Шлосс, ветеран фондового рынка, проработал на Уолл-стрит около 65 лет — одна из самых долгих инвестиционных карьер в истории.
Принципы инвестирования Уолтера Шлосса
Наибольшую известность Шлоссу принесла статья, в которой он изложил свои принципы инвестирования, вышедшая в 1994 году. Его рекомендации уместились в одну страницу и составили 16 пунктов.
Факторы, необходимые для зарабатывания денег на фондовом рынке:
1. Цена акции является наиболее важным фактором. Оценивайте ее по отношению к стоимости компании.
2. Попытайтесь определить стоимость компании. Помните, что акция представляет собой часть бизнеса, а не просто лист бумаги.
3. Используйте балансовую стоимость в качестве отправной точки для определения стоимости компании. Убедитесь, что долг не равен 100% капитала.
4. Имейте терпение. Акции не растут сразу.
5. Не покупайте на подсказках или ради быстрого роста. Пусть этим занимаются профессионалы, если могут. Не продавайте на плохих новостях.
6. Верьте в свою правоту. Вы не можете быть уверены на 100%, но попытайтесь найти слабые места в своем мышлении. Покупайте, когда акции дешевеют и продавайте при росте котировок.
7. Имейте смелость придерживаться принятого решения.
8. Придерживайтесь собственной философии инвестирования. Вышеописанный способ показался мне успешным.
9. Не спешите продавать. Если акция достигает цены, которую вы считаете справедливой, можете продать ее, но прежде, чем это сделать, попробуйте еще раз переоценить компанию и посмотреть, как продаются акции по отношению к их балансовой стоимости.
10. При покупке акций стоит приобретать их вблизи минимума последних нескольких лет.
11. Старайтесь покупать активы со скидкой, а не прибыльные. Заработок может резко измениться за короткое время. Обычно активы меняются медленно.
12. Прислушивайтесь к предложениям людей, которых вы уважаете. Это не значит, что вы должны их принять. Помните, что это ваши деньги, и, как правило, их труднее сохранить, чем заработать. Если вы потеряете много денег, вернуть их будет сложно.
13. Постарайтесь не позволять эмоциям влиять на ваши решения. Страх и жадность — худшие эмоции, которые возникают при покупке и продаже акций.
14. Помните о правиле сложных процентов. Если вы сможете зарабатывать 12% в год и реинвестировать деньги обратно, вы удвоите их за шесть лет. Помните правило 72. Ваша норма прибыли, разделенная на 72, покажет, сколько лет вам потребуется, чтобы удвоить средства.
15. Выбирайте акции, а не облигации. Облигации ограничат вашу прибыль, а инфляция — покупательную способность.
16. Будьте осторожны с кредитным плечом. Оно может обернуться против вас.
Правила простые, но следовать им сложнее, чем кажется.
Уолтер Шлосс умер в 2012 году в возрасте 95 лет.
Копипаст материал с Финама.
https://www.finam.ru/publications/item/nasledniki-milliardov-sostoyanie-roditeley-glavnyy-put-k-sverkhbogatstvu-20240420-1400/
Наследники миллиардов. Состояние родителей — главный путь к сверхбогатству
20.04.24 14:00 Поздеева Екатерина обозреватель Finam.ru
Акции L’OREAL
Акции Reliance, Inc.
В 2023 году, по данным UBS Group AG, из 137 человек, ставших миллиардерами, 53 унаследовали состояния на общую сумму $150,8 млрд. В то время как 84 человека, вошедшие в список благодаря собственной работе, накопили всего $140,7 млрд. Таким образом наследники сверхбогатых людей получили больше денег, чем самостоятельные участники списков Forbes и Bloomberg. Как ожидается, в течение следующих 20-30 лет более 1 тыс. миллиардеров передадут следующему поколению около $5,2 трлн.
Finam.ru рассказывает о богатейших наследниках миллиардеров в 2024 году.
Акаш, Иша и Анант Амбани — $113,5 млрд
Если в западной культуре больше ценится строительство собственного бизнеса с нуля, то в Индии принято передавать дело по наследству. В 2002 году 66-летний Мукеш Амбани стал наследником крупнейшего состояния в стране. Его компания Reliance Industries имеет разветвленный бизнес, который включает в себя нефтегазовое, телекоммуникационное и торговое направление. Состояние богатейшего человека в Азии, по разным оценкам составляет от $113,5 млрд до $116 млрд. У индийского миллиардера есть сразу три наследника: близнецы Акаша и Иша, которым по 32 года, и еще один 28-летний сын Анант.
Акаш, изучавший экономику в Университете Брауна в США, является председателем телекоммуникационного подразделения Reliance, Jio Infocomm. Его сестра-близнец Иша имеет степень магистра делового администрирования Стэнфордского университета и работает директором подразделения электронной коммерции конгломерата. Анант, который, как и его брат, получил степень в университете Брауна, работает над развитием возобновляемых источников энергии в компании.
Image by macrovector on Freepik
Каран и Джит Адани — $102,4 млрд
Еще одной из богатейших семей мира родом из Индии остается клан Адани. В отличие от Мукеша Амбани свое состояние 61-летний Гаутам Адани заработал самостоятельно, основав Adani Group в 1988 году. Постепенно компания из небольшой агрофирмы превратилась в крупный инфраструктурный конгломерат, который владеет крупнейшим частным портом страны и входит в число лидеров на рынке торговцев углем.
У Гаутама Адани двое сыновей: 36-летний Каран и 25-летний Джит, которые унаследуют бизнес-империю и другие семейные активы в $102,4 млрд.
Старший сын, Каран, — выпускник экономического факультета Университета Пердью в США, работает управляющим директором Adani Ports. Его брат Джит, который учился в Пенсильванском университете США, является вице-президентом по финансам группы в флагманской компании Adani Enterprises.
Франсуаза Бетанкур-Майерс — $99,5 млрд
Наследнице знаменитой косметической империи L’Oréal Франсуазе Бетанкур-Майерс уже 70 лет, но она получила активы на $99,5 млрд в собственность только в 2018 году. Француженка владеет 33% долей компании L’Oréal, созданной в 1909 году ее дедом Эженом Полем Луи Шюллером.
Бетанкур-Майерс, которая четвертый год подряд признается богатейшей женщиной мира, занимает должность заместителем председателя совета директоров L’Oréal. У женщины только один сын — Николас Майер, который занимается актерской деятельностью и пока не интересуется семейным бизнесом.
Джим, Роб и Элис Уолтоны — $78,4 млрд
По данным Forbes, братья Джим, Роб и их сестра Элис Уолтоны владеют одинаковыми долями американской компании Walmart — примерно по 12% — и являются богатейшей семьей в США. Они унаследовали акции крупнейшего в мире ритейлера в 1992 году после смерти своего отца и основателя компании Сэма Уолтона.
Джим, 75-летний сын Уолтона, был назначен членом совета директоров Walmart в 2005 году, которым проработал до 2016 года. Он также является председателем и генеральным директором Arvest Bank Group, финансового учреждения с активами, превышающими $20 млрд, которое в основном принадлежит семье Уолтон.
Роб Уолтон, 79-летний старший сын основателя Walmart, стал председателем компании в 1992 году после кончины своего отца. Затем он вышел на пенсию и в 2015 году передал эту должность своему зятю Грегу Пеннеру, но остался членом совета директоров Walmart.
Роб также является владельцем профессиональной футбольной команды Denver Broncos, которую он приобрел в 2022 году за $4,7 млрд.
Элис Уолтон, 74-летняя единственная дочь Сэма Уолтона, хотя и владеет равным с братьями пакетом акций Walmart, не участвует в бизнесе ритейлера, а занимается арт-кураторством и благотворительной деятельностью. Так, в 2011 году она основала Музей американского искусства Crystal Bridges.