Я уже не раз говорил о различных заблуждениях Мира Финансов.

Вот здесь можно ознакомиться с самыми примитивными.

Сейчас перечислю еще несколько, а некоторые из них мы обсудим немного подробнее.

На прямом эфире от 5 января 2023 года я слегка коснулся этих заблуждений.

Плохо:
Инфляция, Дефляция, Девальвация, Кризис, Дефолт и так далее. Чаще всего триггером этих заблуждений является Страх. Реальная причина – отсутствие компетенций.

Хорошо:
Доллар, Золото, Фундаментал, Недвижимость, Доходность, Индекс и так далее. Основными причинами здесь выступают историческая память и недостаточность компетенций.

Эти списки с точки зрения ошибочного «плохо» или «хорошо» можно продолжать бесконечно.

Потому что в первую очередь все зависит от компетенции человека, озвучивающего данные термины в той или иной интерпретации.

Чем старше я становлюсь, тем больше мне попадается людей, убежденных в своих заблуждениях. И не имеющих под собой сколь либо значимой базы исследований для своих или чужих, но признанных для себя, утверждений.

В общем, сегодня я хотел бы поговорить о важнейших заблуждениях на хайпе, даже со стороны некоторых профессионалов.

Это то, что дивиденды могут быть злом для долгосрочного инвестора, с позиции роста его благосостояния.
И то, что диверсификация это для глупых людей.

Все это вовсе не правда.
А лишь одна из многочисленных вариаций в Мире Финансов.
Заброшенная исключительно ради хлесткого словца в толпу зевак, коих в сети тусит неимоверное количество.

Чаще всего такая неправда используется для личного самоутверждения (в нашем случае может быть юношеского или умышленного обмана, в том числе и самообмана) и обязательно в целях привлечения внимания к продуктам своей жизнедеятельности.

***
Предлагаю начать с Дивидендов, с позиции ущербности данной Стратегии, относительно общего роста Капитала, за счет акций Роста и Стоимости. К слову сказать, которые еще необходимо научиться выбирать!

Для начала хочу отметить, что Стратегии существуют разные. И у каждой из них имеются свои преимущества и недостатки.

Например, удобно ехать по широкой дороге на большом хаммере. Но по узеньким улочкам, гораздо разумней кататься на маленькой машине. А в некоторых случаях и вовсе на скутере (или мопеде). Продолжать исследования можно с разных сторон (бензин, личные особенности, обстоятельства и привязанности, количество членов семьи, погодные условия и так далее). Везде и у каждого будут свои правила игры.

Поэтому утверждать, что существует один единственный уникальный метод наивно. Что говорит исключительно о юношеском задоре, импульсивности и незрелости.

Ну а работать на антиихайпе еще продуктивнее.
Берем рабочее утверждение и утверждаем обратное.
Обязательно даем обоснование, пусть даже притянутое за уши или реально что-то из себя представляющее. Смысл здесь заключается не в этом. Совсем не в обосновании.
А в том, чтобы привлечь внимание, создать инфоповод, желательно заварушку, чтобы привлечь побольше зевак.
Набрать больше лайков, увеличить посещаемость, количество просмотров, упоминаемость в сети, переводя все это далее в удобоваримую конверсию.
Да, это прекрасный способ продаж в современном мире.

***
При проведении исследований на фондовом рынке я изучал материалы многих инвесторов за долгий период.
В основном это были материалы иностранных специалистов. Потому что мы однажды решили отказаться от рынка. И сейчас у нас ограниченное количество данных для проведения самостоятельных изысканий.

Но общие тенденции прослеживаются и там и здесь.

И да, я могу с определенной долей уверенности заявить, что сохранение капитала в создании курсовой стоимости путем невыплаты дивидендов, которое мы видим в растущих компаниях, или компаниях роста, это прекрасный показатель данной теории.

Но, как обнаружить именно эти компании?
И как провести с ними столько времени, сколько потребуется?

Согласен и с тем, что компании в самом начале основные усилия направляют на собственное развитие. Потому что внутренняя рентабельность капитала компании еще достаточно высока. Но со временем компания достигает своего потолка или подходит к нему слишком близко. Что заметно снижает рентабельность внутреннего капитала. И приходится искать что-то на стороне, становясь холдингом или распределять часть этого дохода между акционерами. Либо искать новые пути развития для компании. Это всего лишь цикл развития любого бизнеса. Хотя история показывала случаи повторного обуздания цикла некоторыми компаниями.

Но что упускает из этой истории юность или алчная преднамеренность?

Они упускают вероятность выживания подобных компаний.
То есть, риск обладания не тем активом!
Изначально заблуждаясь в постоянном выборе фаворитов.
Исключая риск ошибки.

Коллеги, если бы из тысяч компаний во времена доткомов так просто было бы выловить Эпл, миллиардеров было бы куда больше вокруг.
Но история наглядно показывает, что подавляющее большинство лишилась части своих активов, кто большей, а кто меньшей степени.

А мы имеем то, что имеем.

Поэтому стоит очень серьезно подумать над тем, сможем ли мы угадать фаворита или хотя бы трех фаворитов на следующие пять — десять лет.
А после этого удерживать акции этой компании достаточное количество времени, для получение своей прибыли!

Как показывает практика, все это крайне маловероятно. И мы постоянно подходим к диверсификации.

Но сейчас не об этом.

Я проводил дополнительные исследования с компаниями роста, компаниями стоимости, дивидендными историями и остальными присутствующими на рынке компаниями.

Мои исследования показывают, что стоимостные компании, которые при этом выплачивают дивиденды, показывают заметно бОльшие средние доходности в наших портфелях, чем исключительно компании роста.

При этом, предсказать следующую тройку лидеров хотя бы на 5-10 лет с компаниями роста практически невозможно.
Со стоимостью получается несколько проще. Остается только угадать со временем входа и выхода.
А в дивидендных историях в этом плане все куда проще и вероятности получения достойных результатов значительно выше.
Благодаря чему мы опять походим к диверсификации, только уже вооруженные доходностью!

Да, в теории и на истории будет достаточно легко обосновать данные постулаты.
Но мы на рынке не вангуем.
А кто вангует, живет не долго.
Мы на рынке работаем с вероятностями.
И чем проще вы подходите к расчету этих самых вероятностей, тем уверенней будет чувствовать себя ваш портфель.
Потому что введение каждой новой переменной ведет к разбалтыванию вероятностного отклонения. Что расширяет пятно вероятностей (как в правой части рисунка), предоставляя нашу жизнь стечению обстоятельств.

Мне лично такие истории не нравятся.
Но я тоже не знаю будущего.
И я это признаю.
А параллельно выстраиваю линии поведения для всевозможных сценариев.
Благодаря чему значительным образом сжимаю пятно вероятностей в окружность мелкой величины (как в левой части рисунка). Получая при этом решения на все случаи жизни.

И даже если сейчас ко мне подошел бы человек, который получил реальную весточку из будущего (как в фильме «Назад в Будущее»). И сказал, что я должен поставить все на Мать и Дитя или новый Эпл, благодаря чему мое состояние в следующие 10 лет увеличится на три порядка. Я все равно не отступлю от собственной Стратегии.

Потому что это мой путь и мой выбор.

Я не люблю играть в угадайку.

Мои исследования показывают, что портфели с правильно отобранными компаниями, выплачивающими дивиденды, даже не всегда с потенциалом роста курсовой стоимости, позволяют получать куда более стабильно прогнозируемую доходность, благодаря вкуснейшим сливкам волатильности. При этом, ИХ средняя доходность получается выше обычной среднерыночной. Что куда интереснее, чем потенциальные игры в угадайку с перспективными историями роста.

Но я всего лишь живу за счет работы механизмов фондового рынка. Куда мне до юношеского максимализма…

***
Про диверсификацию мы уже не раз упоминали при обсуждении первой части вопроса.

Сейчас постараюсь раскрыть материал чуточку шире.

Итак.
Правильная диверсификация это способность иметь в своем портфеле различные классы активов.

Но эти идеи приходят к нам постепенно, вместе с возрастом и ростом нашего Капитала. Разумеется не ко всем. Потому что Старость вовсе не гарантирует Мудрость. Усталость да, снижение продуктивности большинства функций организма тоже, а вот мудрость совершенно нам не гарантирована возрастом.
Поэтому ругать юность за это не стоит.
Нам предстоит повзрослеть и накопить достаточное количество финансового жирка и опыта, чтобы осознать значимость некоторых вещей.

Параллельно с возрастом мы понимаем, что активная работа утрачивает коэффициент полезного действия, особенно связанная с физическим трудом. И связь с потенциальными работодателями со временем истончается.
Ну а кому нужен старый пердун за столом просиживающий свои штаны? Если он не научился пользоваться интеллектом и данная компания не принадлежит ему самому.

Поэтому приходится прокачивать интеллектуальные навыки, окутанные жизненным опытом, в качестве серьезного конкурентного преимущества.
И продолжать наращивать финансовый жирок, распределяя его среди большего количества различных классов активов.

Да, в самом начале мы можем позволить брать на себя риск исключительно акций и даже с идеями роста.
Чуть позже мы понимаем, что Облигации и Депозиты обретают совершенно иное значение в нашей жизни. Куда более важное, чем некогда прежде.

С продолжением роста Капитала мы идем по пути снижения Риска, а вместе с ним, чаще всего и Доходности. Поэтому постепенно переходим к Недвижимости и Землям.

Затем идем в такие классы активов, как Золото и Драгоценные камни.
Потом Картины и прочие произведения Искусства.

Еще перед Недвижимостью можно диверсифицировать свой капитал по Странам, благодаря инструментам фондового рынка.

При этом, нашим основным инструментом по жизни остается собственное Здоровье и уровень Компетенций, которые придется поддерживать в достаточно стабильном и рабочем состоянии. Мозг, в этом плане, несмотря на то, что является органом, способен тренироваться, учиться и продолжает развиваться благодаря своей пластичности.
При этом, ВСЕГДА находится в работе!
Поэтому не стоит его запускать, отправляя в чулан «Я займусь этим позже».

Но мы возвращаемся к разумной диверсификации.
Игра в угадайку на моей практике присуща лишь шальной юности, азарту игромана и бизнесово-рисковому складу характера.
Она требует постоянных серьезных усилий.
А фундаментал и прочий инструментарий суеты не дает нам достаточных гарантий в долгосрочной перспективе, что так необходим для обретения Капитала на фондовом рынке.

Поэтому куда проще довериться долгосрочному портфельному инвестированию.
Куда проще довериться разумной диверсификации.
Потому что еще бывает и неправильная диверсификация и излишняя диверсификация. Но это уже совсем другая история, которую мы, может быть, обсудим позже.

Я не хочу сказать о том, что фундаментал бесполезен.
Он как приправа.
Полезен и приятен в определенных дозах, пропорциях и количествах.
Куда важнее Философия долгосрочного процесса.

Юность слишком скора на выводы, чтоб размышлять стратегически.
Многие классики писали об этом не раз.
Юность не способна ценить жизнь во всех ее проявлениях.
Привычка максимализма заставляет некоторых взрослеть раньше, если повезет выжить. На рынке та же история. Мудрости наберутся не многие, сначала предстоит обучиться выживать.

Излишняя суетливость всегда приводит к большему количеству потерь.

И если человек не успевает повзрослеть на фондовом рынке, он покидает его с разочарованием.
С обидой и досадой, что это Казино не принесло ему успех.

Хотя все есть.
Но исключительно для терпеливых.

Не так давно я сказал своей средней дочери во время обеда:
Маша, терпение это добродетель, добавив чуть позже.
Та самая добродетель, которая позволяет нам, есть эту еду.

А разговоры о том, что диверсификация для дураков. С приплетением к этим словам самого Баффета, в очередной раз говорит об ущербности восприятия данного термина.
Взгляните на портфель этого инвестора. Изучите историю его сделок. Процесс взросления!
Да, у него имеются достаточно крупные позиции в портфеле. Просто объем Капитала уже такой, что приходится принимать решения немного иначе, чем ранее.
Но количество акций различных компаний не так уж мало. Просто не все бизнесы развились, как некоторые. Но они остаются в портфеле машинами по генерации кеша, который используется во времена катаклизмов на фондовом рынке.

Вот она разумная диверсификация!

Коллеги, излишняя самоуверенность, как на рынке, так и в обычной жизни приводит к потерям.
Но чтобы понять это, приходится взрослеть.
А чтобы принять, еще и помудреть.

Поэтому желаю нам не быть столь скорыми на слова и на дела.
А научиться грамотно распоряжаться своими ресурсами на Земле.

Важнейшими из которых для нас останутся Время.
А в Мире Финансов Капитал и Денежный поток.

***
Ну и разумеется не стоит сбрасывать со счетов, что я сам могу заблуждаться, со всеми своими Разработками, Философией и Стратегией.

Хотя, масштабирование данных продуктов, ведет к подтверждению результатов и у других участников.
Что вовсе не гарантирует общего заблуждения.

В конце концов мир, в котором мы все живем, весьма увлекательное место для размышлений и исследований!

Поэтому поживем, увидим.

Всем хорошего дня!

  • 4
  •  
  •  

2 комментария

  1. Александр здравствуйте, спасибо вам большое за то что вы есть, что делитесь своими знаниями! Даёте очень полезную информацию! Пожалуйста продолжайте! Уже год как я на фондовом рынке и всё это время наблюдаю и прислушиваюсь к вам! Жду Вашу книгу с нетерпением!Благодарю Вас! Здоровья Вам и вашей семье! Всех благ!

    1. Большое спасибо, Андрей!
      Мне очень приятно!
      Рад, что мои материалы могут быть полезны и остальным участникам фондового рынка.
      Всего самого доброго!

Оставить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Капча. Решите уравнение Капча загружается...

Подпишитесь на нашу рассылку и присоединяйтесь к 534 остальным подписчикам.