Структурно-Каркасный (Портфельный) метод

 

Бабинцев Александр.
Проект: повышение финансовой грамотности.
Тезисы по проекту.

Сегодня мы поговорим о Структурно-Каркасном методе работы на фондовом рынке. Думаю, его так же легко можно назвать Портфельным методом!

Что же это такое?
И чем он может быть полезен Инвестору?

 

Для начала, хочу отметить, что данный метод очень хорошо подойдет новичкам. Тем, кто только-только вступил в ряды Инвесторов. И пытается сформулировать и сформировать свой собственный подход работы на фондовом рынке и выработать самостоятельную Стратегию! При этом, параллельно изучая себя и реакцию на окружающую Инвестора совершенно новую не редко шокирующую действительность.

Этот метод поможет Вам обойти самые сложные препятствия в самом начале пути становления Инвестора.

Поможет сгладить некомпетентность в решении множества вопросов.

Поможет выстроить разумную политику риск-менеджмента.

В конце концов, остаться на плаву, а вместе с этим, получить еще и определенную доходность!

При всем при этом, позволит не тратить на решение данных вопросов уйму Вашего времени. Я же Ленивая Инвестиционная Блондинка! Ничего не изменилось. Пусть другие продолжают суетиться и совершают массу непродуманных действий, принимают множество неразумных решений, получая все большее количество ошибок, приводящих к известным зачастую (плачевным) результатам.
Мы с Вами останемся в стороне от всей этой суетной мишуры и позволим себе лениться и дальше, занимаясь любимыми делами!

 

Структурно-Каркасный метод основы.
Классы Активов.

В самом начале нам потребуется правильное понимание термина – ДИВЕРСИФИКАЦИЯ!

Что это такое?

Первое, что я слышу в ответ: «Не клади все яйца в одну корзину!»

Согласен.

Только это не значит, что нам стоит бездумно и безрассудно собирать в свой портфель все, что попадется под руку.

НЕТ!
Ни в коем случае, НЕТ!!!

Первое, что значит диверсификация – это разделение своего Капитала по разным Классам Активов!!!

Почему я Вам об этом говорю?

Потому что сам еще совсем недавно был на Вашем месте!
И думал, если в моем портфеле будет много хороших Акций, значит, я правильно диверсифицировался.

НЕТ!

Я очень сильно заблуждался!
И меня спасло только то, что в качестве одного из дополнительных Классов Активов я имел Депозиты, хотя я их таковым в тот момент не считал, потому что не понимал этого. Спасло и то, что имелся стабильный Денежный Поток извне (с заработной платы). Именно это позволило мне в 2008-2009 годах закупить хорошо подешевевшие Активы, правда, без четкого понимания, почему я их беру, почему именно их и когда/почему я их продам.

Ответ, потому что обязательно отрастут – ясельный вариант! И сейчас он мне четко говорит о том, кем я был на фондовом рынке в тот период!

Итак, что такое диверсификация для меня сейчас?

Диверсификация — это осознанное, разумное и значительное снижение риска с получением достаточной, а порой и более высокой доходности, устраивающей Инвестора, путем формирования портфеля из различных Классов Активов.

Можно короче, в стиле Ленивой Инвестиционной Блондинки (ЛИБ):

Диверсификация — это получение разумной доходности, при значительном снижение риска, благодаря различным Классам Активов.

Почему благодаря различным Классам Активов?

Потому, что они ведут себя по-разному.
И чем сильнее отличается их поведение, то есть корреляция, тем лучше будет для Инвестора!

Только и здесь не стоит переусердствовать. Потому что эффект с введением каждого следующего Класса Активов будет нивелироваться их общим поведением.
Для начала, будет достаточно и двух, это Акции и Облигации. Ну а чуть позже, после изучения их свойств и Вашего собственного отношения к риску и доходности на рынке, можно будет добавить и что-то еще.

Сейчас о том, что может являться отдельным классом активов?

Акции, Облигации, Депозиты, Золото (металлы), Недвижимость, Акции компаний малой капитализации, Голубые фишки, Акции иностранных компаний и так далее.

За всю нашу жизнь через руки каждого человека проходит огромная масса Денег. И если мы не сможем научиться ими распоряжаться, то они просто уйдут, как песок сквозь пальцы. Просто испарятся! А некоторых, еще и загонят в кредитную кабалу. Статью по этому вопросу и файл для работы по учету различных Классов Активов можно найти здесь (материал в работе) в рубрике Учет и Анализ.

О делении по отраслям.

Обыкновенное деление по отраслям (нефтегаз, металлы, банки, связь, транспорт, ритейл, добыча, уголь, удобрения, переработка, … и так далее). Все это поможет нам сделать портфель еще более устойчивым к рыночным перекосам. То есть, мы с Вами уже сможем этими перекосами пользоваться. В годовых отчетах по моему личному портфелю есть графическое наглядное деление по отраслям, можно посмотреть на результаты прошлого года здесь!

В отраслях я стараюсь содержать определенный баланс. Чтобы, например, нефтегаз занимал порядка 30-35% портфеля, а энергетика порядка 30%. Однако жизнь, всегда вносит свои коррективы и приходится работать с тем, что имеешь!
Но в этом и есть суть самой жизни!
И искусство управления портфелем!!!

Мы придаем каждой отрасли определенный ВЕС. И каждой бумаге выделяем свой размер позиции в портфеле! Об этом поговорим чуть позже.

Теперь о корреляции.

Она измеряется от минус единицы до единицы. Соответственно, корреляция в минус один говорит о полной раскорреляции. То есть Активы ведут себя совершенно по-разному. Пока один из них падает в цене, другой продолжает свой рост! И это, как раз таки, может быть очень хорошо для Инвестора!

Например, Акции очень волатильны и сильно меняются в цене, Облигации менее волатильны и не так сильно меняются в цене. Что позволяет нам, как Инвесторам покупать резко подешевевшие Акции, продавая часть Облигаций. И наоборот, продавая часть сильно подорожавших Акций, мы можем докупать Облигаций, просто ребалансируя свой портфель.

Или Золото. Большинством принято считать Золото в качестве защитного Актива. И когда в периоды паники и Кризиса весь рынок устремляется вниз в крутом пике, Золото начинает свой рост. И, наоборот, в периоды спокойствия и определенного затишья, Золото может долго находиться на одном уровне, а порой и снижаться в цене.

Я не говорю, что рынок будет вести себя так постоянно. И если мы считаем рынок живым механизмом, то он будет продолжать меняться. Только живой организм способен к самостоятельному развитию! При этом, определенные тенденции существуют даже сейчас и их можно продолжать использовать!

Очень много работ по корреляции различных Классов Активов находится в сети. Думаю, никому из нас не составит труда их найти и проработать самостоятельно при желании. Даже ссылки не буду выкладывать, потому что постоянно появляются новые материалы. Однако, для упрощения поиска рекомендую обратить внимание на материалы Сергея Спирина по данной тематике.

Несколько рисунков по данной теме.

  Рис. 1. Илья Муромец фонд Облигаций (сейчас Сбербанк, ранее УК Тройка Диалог) данные стоимости пая с июля 1997 года по май 2018 года.
Сбербанк Управление Активами.
  Рис. 2. Добрыня Никитич фонд Акций (сейчас Сбербанк, ранее УК Тройка Диалог) данные стоимости пая с июля 1997 года по май 2018 года.
Сбербанк Управление Активами.
  Рис. 3. Динамика изменений цены на золото в долларах за тройскую унцию с июля 1997 года по май 2018 года.

Финам.

Небольшое отступление.
Порой я слышу разговоры о том, что Инвестор собирается инвестировать в Золото, да еще и все свои активы.
Когда я задаю вопрос:
Почему?
Потому что Золото постоянно растет в цене!

Да с чего Вы взяли, Коллеги!?

Для решения этого вопроса достаточно обратиться всего лишь к истории.
Думаю, я подготовлю отдельную статью (материал в работе) по Золоту. Где мы обсудим цены и в рублях. А пока, предлагаю окунуться в наше не совсем далекое прошлое! И оглянуться на несколько лет назад. В те времена, когда я ходил еще в детский сад, а свободно конвертируемой валютой в моем распоряжении, которой я пользовался, были палочки, листочки и камушки, ну а зимой даже сосульки! Хотя и про золото я уже, разумеется, кое-что слышал!

Рис. 4. Динамика изменений цен на золото в долларах за тройскую унцию с марта 1985 года по май 2018 года. Финам.

На рисунке отчетливо видно, как Золото не то, что не росло в цене, оно еще и теряло свою стоимость с 1987 по 2001 год. Мало того, Золото, как товар, не несет в себе никакой дополнительный денежный поток в виде процентов, купонов или дивидендов. Мы можем работать только с изменением курсовой стоимости.

Ну так можно ли это использовать портфельному Инвестору?

Разумеется можно!
Потому что корреляция с Акциями очень хороша! И в смутные времена Золото действительно способно расти в цене.

Но ни в коем случае НЕ ВСЕГДА!!!

Вернемся к корреляции.

  Рис. 5. Динамика изменений цен на золото в долларах за тройскую унцию с августа 1997 года по май 2018 года. Финам.
  Рис. 6. Динамика изменений индекса ММВБ (сейчас индекса Мосбиржи) с августа 1997 года по май 2018 года. Финам.
                       Рис. 7. Динамика изменений индекса государственных Облигаций с 2003 года по май 2018 года. ММВБ.

 

Классы активов. Внутреннее деление.

Внутреннее деление по Классам Активов.
Начнем самого простого, даже элементарного.
Деление на Акции и Облигации в соотношении 50 на 50.
Это то, что больше всего подойдет молодому начинающему инвестору!

Далее, Акции можно разделить на более дробные позиции, назовем их Очередями, чтобы понимать и сразу определить приоритеты работы с такими бумагами.

Особо хочу отметить и сразу пояснить, что, во-первых, деление МОЕ ЛИЧНОЕ и достаточно условное. Во-вторых, Акции могут менять свой подкласс очередности в зависимости от перспектив развития компании, политики руководства и рисков связанных с ними!!!
Поэтому прошу лично позаботиться о распределении ролей в портфеле и объема на каждую из позиций, в связи с Вашими личными склонностями к отношению риск/доходность!!!

Акции первой очереди.
К Акциям первой очереди мы отнесем самые крупные Бизнесы в Стране, то есть в простонародье они будут называться Голубыми фишками. Хотя, лично для меня не все станут таковыми и войдут в мою личную первую очередь! Это Бизнесы, которые оказывают наибольшее влияние на экономику страны. И чаще всего они имеют максимальный вес в Индексе фондового рынка. В России, на данный момент, это Индекс Мосбиржи.

Что туда входит:
Каждый из Вас слышал про эти компании.
Газпром, Лукойл, Сбербанк, Ноникель, МТС, Ростелеком и так далее…

Акции второй очереди.
К Акциям второй очереди я причисляю самые сильные Бизнесы, которым просто не повезло стать голубыми фишками.
Для меня это в первую очередь сильные нефтяные компании. И сильные компании других секторов регулярно выплачивающих приличные дивиденды.
Например:
Татнефть, Газпромнефть, Башнефть (2-3), Ленэнерго (2-3), Пермьэнергосбыт (2-3), ФСК ЕЭС, металлурги (ММК, НЛМК, Северсталь) (2-3) и так далее.
Даже здесь мы видим, что некоторые бумаги имеют переходную позицию.

Акции третей очереди.
К Акциям третей очереди я причисляю определенные стабильные Бизнесы, которые лояльны к Инвесторам и стараются делиться своими прибылями. Капитализация этих компаний не так велика, поэтому даже небольшими объемами можно колебать их ценник. Что привносит свои ограничения в процессе набора и выхода из позиции.
Но доходность данных Активов заслуживает их присутствия в Портфеле Инвестора!
Например:
НКНХ пр, КрасЭнСбыт пр, Сети (МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Урала, МРСК Центра), Энел, МГТС пр, Саратовский НПЗ пр, Иркут, Удобрения, Мостотрест и другие.

Акции четвертой очереди.
К Акциям четвертой очереди я отношу в некоторой степени рискованные идеи. Те, что имеют хороший потенциал роста, как самой курсовой стоимости, так и денежного потока в виде дивидендов. Но и риск получения этого Инвесторского Счастья весьма невелик. Хотя потенциал роста позволяет держать и такие идеи в общей структуре портфеля.
Например:
Аэрофлот, БСП, Соллерс, Автоваз пр, Протек, Роллман пр, и другие. Некоторые из них уже поменяли свои номера перешли в другие очереди для меня.

Акции пятой очереди.
К Акциям пятой очереди я отношу потенциально высоко рискованные идеи. Те, что имеют сказочный потенциал роста и курсовой стоимости и денежного потока, но находятся практически в предбанкротном состоянии.
Каким был, например, Мечел летом и осенью 2014 года.
Периодически в этот состав попадают и другие бумаги.
Ровно, как и сам Мечел, для меня, уже перешел из пятой очереди в третью.
Ну а Роллман смотрит в сторону пятой.

То есть, повторюсь, деление по очередям условное. И включает в себя множество факторов.
Основным из которых, является мое внутреннее понимание дальнейшего существования компании и ее взаимодействия с Инвесторами (акционерами).
Чем эти перспективы лучше, тем большую долю на бумагу в своем портфеле я могу себе позволить и наоборот!

Вот и все!
Все элементарно.
Это может сделать каждый, даже тот человек, что далек от рынка.

Не понимаете что это такое, обходите стороной.
Понимаете основы Бизнеса, но не в состоянии оценить перспектив, возьмите чуть-чуть, попробуйте, изучите и сможете сделать свой основной выбор после.
Только став владельцем малой части, Вы, почувствовав ответственность за сохранность своих средств, сможете продолжить изучение компании, дополнительно мотивируя себя!
Ну а когда понимаете, но боитесь, достаточно взять половину позиции или вообще треть. И продолжать изучение, наблюдая за динамикой развития во времени.

Вот оно реальное управление Портфелем и риск-менеджмент на коленке рассказанный пятикласснику!

А не тонна литературы, переработанная в туалетную бумагу!

 

Методика составления портфеля.

Сейчас поговорим о методике составления портфеля.

Например, портфель, состоящий из одних только Акций, будет достаточно сильно волатильным. То есть, подвержен резкому изменению курсовой стоимости. Значит, будет иметь более высокий риск с потенциально возможной повышенной доходностью (что далеко не для каждого и вообще еще не факт, хотя это действительно возможно).

Портфель, состоящий из одних только Облигаций, будет практически не подвержен волатильности, но и доходность он получит меньшую, чем в случае с портфелем, состоящим из Акций.

Ну а Портфель, состоящий из Акций и Облигаций способен показывать стабильную среднюю доходность (порой, превосходящую на длительном интервале (10-30 лет) среднюю доходность портфеля состоящего даже только из Акций) при значительно меньшем риске.

Разумеется, при его разумном составлении и тщательном отборе потенциальных претендентов на ту или иную позицию!!!

Рис. 8. Поведение различных Классов Активов во времени.

На рисунке отчетливо видно как ведут себя различные Классы Активов.
Голубым цветом показаны Облигации, которые не подвержены сильной волатильности и имеют определенную доходность.
Зеленым цветом показано поведение Акций абстрактный пример, за фактами Вы можете обратиться к истории, сейчас это не составит совершенно никакого труда. Видно, что Акции ведут себя очень волатильно.

Ну и фиолетовым цветом показана динамика Портфеля состоящего из этих Акций и Облигаций в определенной пропорции.
И чем выше будет доля Облигаций, тем более сглаженным окажется график портфеля. Если же мы изначально увеличим долю, выделенную на Акции, то портфель станет более волатильным, но при этом, будет показывать несколько большую среднюю доходность.

В этом и заключается Портфельный эффект, обнаруженный Гарри Марковицем еще в 1952 году. За что, значительно позже, уже в конце восьмидесятых годов ХХ века он был удостоен Нобелевской премии!

Итак, вернемся к методике составления портфеля.
Как это делаю я.
Первое, определяю доли, выделенные на Акции и Облигации.

В Облигациях все просто.
Для начинающих берем ОФЗ с погашением до одного года.
Для тех, кто понимает, что делает и хочет большего, можно добавить среднесрочных на 3-5 лет и долгосрочных на 10-15-20 лет.

Теперь в Акциях.

На акции первой очереди (смотри выше) выделяем до 8 % от портфеля.
На акции второй очереди выделяем до 6 % от портфеля.
На акции третей очереди выделяем до 4 % от портфеля.
На акции четвертой очереди выделяем до 2 % от портфеля.
На акции пятой очереди выделяем до 1 % от портфеля.

Понятно, что многое будет зависеть от Вашей Стратегии и Тактик.
Кто-то будет формировать портфель сразу, кто-то постепенно.
Да и все показанные выше цифры являются МОИМИ личными ориентирами.
Никто не мешает Вам придумать СВОИ!
В зависимости от Ваших склонностей и предпочтений к Доходности и Риску.

Например, для меня самый страшный риск по портфелю за год — это его закрытие в ноль. Даже при делистинге и исчезновении одной или нескольких бумаг с рынка я не потеряю все!
А дивиденды и купоны, пришедшие в этом году, покроют все потери и издержки!

Просто мне так комфортно!

А как будет комфортно Вам, решайте сами!

Плюс, имеющийся каркас придает дополнительной устойчивости ВСЕМУ Портфелю. Потому что учитывает риски по многим позициям, благодаря лишь выделенным и определенным заранее долям.

А широта портфеля и количество бумаг, всегда дает возможность для более продуктивного маневра и принятия оптимального решения в любой ситуации!!!

Потому что за год у нас появляется отличная возможность обменять всего навсего одну, две или три позиции по очень выгодным ценам»!

Я уже не говорю о кризисных ситуациях, в которых портфель будет удерживать облигационная составляющая.

И вот он наш каркас! Разумный баланс между Акциями и Облигациями!
Потому что в тот момент, когда все будут скулить и бежать с рынка, Вы в качестве будущей Акулы Капитализма, будете выкупать прекрасные активы по бросовым ценам у нытиков, пустозвонов, и людей, не умеющих работать с рисками!

Вот и все!

 

Ребалансировка портфеля.

О ребалансировке мы говорили уже много.
Но этого шага порой бывает достаточно, чтобы работающему человеку, имеющему определенные Активы, выйти в свободное плавание и сказать всем работодателям до свидания, а может и вовсе — прощай!

Здесь, важно понимать, как ведут себя различного рода Активы. Какой доходностью они располагают, то есть, какую доходность предполагают. Какие риски несут.
Главное, подойти ко всем этим вопросам максимально объективно и четко отдавая себе в этом отчет. Чтобы потом, в будущем, не было горько и обидно.

Итак, что такое ребалансировка?
И с чем ее едят?

Ребалансировка — это периодическое возвращение к первоначальной структуре портфеля.

Когда мы срезаем излишки и распределяем их равномерно по всему портфелю. То есть, срезаем там, где прибыло и добавляем там, где убыло.
Учитывая такой простой факт как волатильность. Мы уже можем легко зарабатывать на ее разнице с помощью портфеля, состоящего из Акций и Облигаций!!!

Тем самым, мы снимаем вопросы психологии (эмоциональной неустойчивости и человеческой глупости) еще в самом начале формирования Инвестора, как Личности на фондовом рынке!
Хотя, никто не мешает Вам пользоваться этими вещами и в будущем!

Рис. 9. Ребалансировка. Акции показаны зеленым цветом, Облигации фиолетовым. Было, Стало (рост слева, падение справа). И результаты ребалансировки, то есть выравнивания!

Теперь вспомним и о времени, а значит и о периодичности ребалансировок.

Для начинающих, оптимальным временем ребалансировки будет один год.
Работы по данной тематике можно легко найти в интернете.
Вообще, математика — такая наука, что всегда идет впереди планеты всей. И даже сейчас существует множество решений и доказательств, еще не нашедших применения в повседневной жизни. Но в теории и на бумаге они уже есть.

Ну а для Инвесторов, работающих на рынке уже не первый год, подойдет более продуктивный метод.
При просадках, время между ребалансировками сокращается, так как падения более эмоциональны и импульсивны. Значит, мы можем проводить ребалансировки в зависимости от Вашей Стратегии раз в 6-8 месяцев.
Остальное зависит от заранее продуманных тактик, то есть, Вашей реакции на все, что происходит на рынке и в Вашей жизни.
При росте, время между ребалансировками увеличивается, так как хороший и уверенный рост всегда происходит постепенно и гораздо медленнее. Значит, мы можем проводить ребалансировки в зависимости от Вашей Стратегии раз в полтора два года.

Но суетливые Инвесторы этого просто не выдерживают!
Им кажется, что деньги можно получать, только совершая определенные действия.
Согласен!
Только в данном случае (в периоды долгосрочного роста фондового рынка) – БЕЗДЕЙСТВИЕ станет оптимальным выбором действия. Но это противоречит психологии масс! Именно поэтому человек на рынке имеет то, что имеет и то, что заслуживает!

И когда от разумного Инвестора требуется просто ждать, суетливые, пытаясь ухватить удачу за хвост, срубают с рынка 30% за короткий период. Упуская, при этом, рост в 200-300% и более, в ближайшие несколько лет. Ну а после не могут найти новые точки входа, потому что рынок убежал далеко вперед, оставив сладкие ценники далеко позади и покупать по существующим ценам жутко страшно и более того, безумно обидно!

И я был таким. Надеюсь, изменился!

Если Вас это все еще цепляет эмоционально, можете честно признаться в том, что до состоявшегося Инвестора Вам еще предстоит непростой путь!

В очередной раз повторюсь!
ВСЕ зависит от Вашей личной Стратегии!
Это самый ВАЖНЫЙ критерий на рынке.
Если у Вас нет Стратегии, то Вы пришли лишь поразвлечься. И через некоторое время просто останетесь без штанов!

Ну а ребалансировка поможет автоматически принимать Вам разумные решения в самые ответственные периоды на фондовом рынке!
Во времена безудержно резкого роста волатильности!
Периоды, когда происходит смена владельцев Капиталов!!!

 

Взаимодействие с другими методами (подходами) работы на фондовом рынке.

Структурно-каркасный метод отлично взаимодействует и со всеми остальными.

Он может стать основой формирования Вашего портфеля, как для новичков, так и для тех, кто уже давно работает на рынке.

Все методы будут лишь усиливать Ваш фундамент устойчивости Инвестора.

Все это поможет принимать решения за долго, до формирования той или иной ситуации.

Вы будете готовы ответить на любой вопрос фондового рынка.
Будь то стоимость, доходность, риск или любой другой параметр.

Лично мне очень сложно представить Инвестора, использующего данные методы и приемы и не способного при этом зарабатывать на фондовом рынке.

Если это так, значит, где-то мы допустили ошибку и стоит пройтись по Пирамиде Устойчивости Инвестора еще раз. Но только честно отвечать себе на все поставленные вопросы!!!

Итак, повторюсь.
Структурно-каркасный метод несет ответ в своем названии!

Это каркас Вашего портфеля (его скелет). Элементарное деление на Классы Активов, а затем и более дробное деление в зависимости от Вашего личного понимания той или иной бумаги.

Стоимостной метод поможет усилить портфель стоимостными идеями, при этом, с четким осознанием рисков и их расчетом, пусть даже на коленке, без полного понимания ситуации по каждой позиции.
И кто бы, что сейчас не говорил о том, что все знает.
НЕТ!
Это не правда!
Максимум, все это — лишь наши модели и домыслы!
Что произойдет в реальности мы не знаем.
Имеем лишь определенные представления с некоторой вероятностью происхождения того или иного события.
Ну а те, кто знает, либо еще наивные глупцы, либо прекрасно все осознающие мошенники. О чем мы говорили в статье про риски, в самом ее конце про Мошенников.

Доходный метод позволит усилить отдачу на Капитал и иметь возможность всегда следовать за доходностью! Не задавая вопросов: А что мне делать? и Почему?

Ну а сам каркас поможет принимать быстрые заранее осознанные решения в те моменты, когда их необходимо принимать.

Точно так же, как и пилот самолета не может быть готов к каждой конкретной ситуации, но рефлекторно принимает множество решений, отработанных заранее. Именно поэтому не подвержен панике и способен спасти пассажиров.
Ну а Инвестор сможет сберечь свой Капитал и значительно его приумножить со временем!!!

 

Заключение.

Итак, Структурно-Каркасный метод, он же Портфельный сам отвечает на вопрос что это такое!

Позволяет Инвестору чувствовать себя на рынке очень комфортно, даже молодому или же такому ленивому, как я!

Позволяет легко производить апгрейд портфеля, используя и другие методы, например Стоимостной и Доходный!

Помогает принимать серьезные ответственные решения задолго до того, как наступит определенная ситуация!

Позволяет легко и непринужденно складывать волатильность в свой карман, зарабатывая и с ее помощью.

Снимает определенную, а порой и весьма значительную, степень риска с портфеля легко и непринужденно. Вы даже этого не заметите!

Ну а широта портфеля, благодаря данному методу позволит иметь больше возможностей для маневра в любой ситуации!

 

Выводы.

Структурно-каркасный метод достаточно прост в понимании! И доступен каждому Инвестору.

Снимает самые сложные вопросы на пути становления Инвестора.

Портфель снимет риск, добавив доходности через волатильность!

Легко позволит заниматься своими делами, потому что не требует много времени на управление через распределение.

Заранее даст ответы на вопросы что купить / продать и когда?

Придаст уверенности начинающим. Не путать с самоуверенностью. Цена будет слишком высокой. Рынок не оставит этого без своего внимания, все остальное сделает человеческая глупость.

Ну и универсальная поднастройка с помощью других методов может сделать Вашу работу более безопасной и несколько продуктивней со временем!

Все это позволит оставаться вне общей рыночной массы, являющейся обычной кормовой базой профессионалов и разумных состоявшихся Инвесторов!

Благодаря всему вышесказанному, Вы сможете продолжать легко и свободно зарабатывать деньги с фондового рынка, не тратя на это массу времени и усилий.

В конце концов, только оставшись на плаву, в рядах остальных Инвесторов с фондового рынка Вы уже войдете в 5% выживших!
Ну а вместе с этим, получив еще и определенную доходность в конце года, Вы войдете уже в топ 2% зарабатывающих Инвесторов!

Достаточный ли это результат?

Пусть каждый решит самостоятельно, трезво отдавая себе отчет в том, кто он есть на фондовом рынке и каков его стаж на данный момент!

Все остальное слова!
Ну а рынок и время все расставят по своим местам!

 

Послесловие.

Рисунок к основной теме поста был выбран не случайно.
Так как по своему официально законченному высшему образованию я являюсь геологом, то хотел наглядно отобразить Суть Структурно-Каркасного метода.
На рисунке представлены различные аллотропные состояния Углерода.
То есть, все на рисунке состоит из молекул углерода (С). Но вот те связи и взаимодействия между ними дают нам совершенно разные по их характеристикам материалы.

Так же и портфели каждого Инвестора будут уникальны! Даже имея одни и те же активы в своем составе!

Элементарное сравнение Графита с Алмазом. Графит имеет гексагональную решетку с хорошими линейными связями, но между слоями связь очень слабая, поэтому мы можем легко рисовать графитом и углем по бумаге. А Алмаз имеет очень прочную кубическую кристаллическую решетку и является самым твердым минералом на Земле. Имеет максимальную твердость 10 по Шкале Мооса.
Источник рисунка.

Другие примеры.
Нот всего семь!
Однако, музыкальных произведений существует огромное множество.

Букв всего 33.
Но слов, предложений, текстов и книг, тоже, написано огромное количество.
И продолжает расти со временем!

Надеюсь, это позволит взглянуть на Структурно-Каркасный метод несколько шире.

Всего самого доброго и удачи!

  • 5
  • 3
  •  
  •  

12 комментариев

  1. Добрый день.
    Вопрос по структуре портфеля:
    1. Портфель — 100%.
    2. «Деление на Акции и Облигации в соотношении 50 на 50.»
    3. «На акции первой очереди (смотри выше) выделяем до 8 % от портфеля.
    На акции второй очереди выделяем до 6 % от портфеля.
    На акции третей очереди выделяем до 4 % от портфеля.
    На акции четвертой очереди выделяем до 2 % от портфеля.
    На акции пятой очереди выделяем до 1 % от портфеля.»
    В сумме по всем очередям акций — 21%.
    Это 21% от 50% , которые вложили в акции, а где остальные 29%?

    50/50 — это инвестиции , а сколько предпочитаете держать в кэше (% к имеющимся инвестициям) на брокерском счете для возможности совершить сделку «здесь и сейчас»))?

    1. Добрый день, Ольга!

      Начну с последнего вопроса.
      Для меня Облигации это и есть Кэш!
      Здесь замешано много элементов, которые зависят от Стратегии, моего текущего положения, моих возможностей и массы других факторов.
      Например, сейчас я держу в Облигациях около 12-15% от портфеля, только потому что прошлый год был слишком волатильным и мне было не комфортно видеть резкие изменения курсовой стоимости Капитала.
      Поэтому я вывел в Облигации деньги на 2-3 года жизни. Но если исключить путешествия и все средства, что я трачу на развитие своих проектов, то мне хватит этих денег на 5-6 лет жизни. До этого держал в Облигациях меньше 6% от портфеля.
      Потому что, моя ситуация заставляет меня искать дополнительные возможности для роста самого Портфеля, так как его объем пока не достаточен для обеспечения всех моих потребностей!
      То есть, очень многое зависит от Ваших возможностей и будущих потребностей.
      Это сложно объяснить словами.
      Это работает на уровне рефлексов, которые вырабатываются со временем.

      Мало того, мое распределение зависит и от текущих рыночных условий. Когда в последние несколько лет идет процесс снижения ставок, я большей долей портфеля захожу в Акции, которые продолжают свой рост. А когда рынок будет перегрет я начну переходить основной долей в короткие облигации может даже на 90% от портфеля.
      То есть, то как я управляю своим портфелем это совершенно другая история.
      Каждый Инвестор и каждый портфель уникален!
      В статье я лишь пытаюсь давать общие рекомендации для большинства начинающих инвесторов.
      Просто задавая определенные ориентиры, чтобы выжить и успеть найти себя на рынке.

      Ну а процентное соотношение это лишь модель — идеальная модель, которая в принципе не достижима, даже если Вы руководствуетесь всего лишь двумя методами Доходным и Стоимостным.
      Если Вы при создании портфеля ориентируетесь на них, то не сможете позволить себе наполнить портфель сразу всеми Акциями в том соотношении, что я показал.

      Что значит например выделение 8% на акции первой очереди.
      Это значит, что я готов вложить в Акции Газпрома, Сбербанка, Норникеля, МТС, Ростелекома, Роснефти по 8% от портфеля. (До 8% в каждую из них, но это не значит что я сразу сделаю это! До, это значит от 0 до 8%)!
      НО если я это сделаю, то у меня останется денег всего лишь 2% от портфеля на остальные позиции. Потому что 50% заняли Облигации, при разделении 50/50.

      Но рынок не даст мне набрать всех бумаг в достаточном количестве сразу, если я буду ориентироваться на доходность и стоимость. Потому что многие из них всегда бывают либо слишком дороги, либо приносят недостаточную доходность.

      Поэтому, например сейчас в Моем портфеле доля акций Газпрома вообще превышает 10%, а Норникеля, к примеру, не дотягивает и до 4%.
      Просто потому, что это реальная жизнь и рынок с его постоянно меняющимися возможностями и моими предпочтениями.

      Данная структура и каркас это лишь мои ориентиры по позициям (мои цели и ограничения). Чтобы я излишне не перебирал акций по той или иной позиции. Это в большей степени работа с рисками, изначально определенными и заложенными в Стратегию!!!

      А не четкая рекомендация к действию. (Просто некий план ограничения)!

      Объясню на примере продуктового магазина.
      Например, я выделил на хлеб 100 рублей, на молоко 100 рублей, на мясо 1000 рублей, на рыбу 1000 рублей.
      Пришел в магазин и вижу что сегодня хлеб стоит как обычно, молоко стоит в два раза дешевле, мясо подорожало, а рыба продается со скидкой в 40%.

      Тогда я куплю хлеб по плану. Молока возьму в два раза больше. Мясо в этот раз брать не буду. А рыбу возьму с запасом, купив дополнительные порции на будущее и отправив их в морозилку.
      В следующий раз совершу подобный маневр с мясом, когда рынок даст возможность. А не даст, так возьму минимально необходимую порцию, если нужно или если захочу.

      То есть, я приспосабливаюсь под внешние условия исходя из моих текущих возможностей и будущих потребностей.

      Ну а если мы хотим создать идеально структурно-каркасный портфель, тогда мы не должны привязываться ни к стоимости ни к доходности. Просто распределяем доли в зависимости от определенных заранее приоритетов и количества отобранных акций.

      Но тогда доли на каждую позицию распределения будут в разы меньше, если мы захотим набрать акции от первой до пятой очереди. Меньше примерно в 3-5 раз, а то и в 10 на каждую бумагу, если мы захотим иметь в портфеле от 50 бумаг. Либо необходимо уменьшать количество бумаг в портфеле, например до 10-20 штук.

      Но это уже будет механический портфель с ежегодной ребалансировкой, когда Инвестор не вносит поправок в управление, кроме выделенного одного часа в год для ребалансировки. И использует уже совершенно другие способы работы на фондовом рынке и опирается на совершенно иные постулаты.

      Это разные методы работы и управления Капиталом.

        1. Я очень рад, что у нас получилось!
          И прошу прощения за то, что ввел изначально в заблуждение.
          Мне еще предстоит над многим поработать.
          Очень сложно отобразить свое видение мира финансов каждому человеку.
          Я правда стараюсь.

          1. Александр, вы все очень доступно и доходчиво излагаете. Я — финансист, есть привычка видеть вещи в виде схемы) Соответственно, на вашу статью изначально смотрела с этой точки зрения, после разъяснений я поняла лучше ваши принципы. Они мне нравятся). Остается вопрос по определению «допустимой» цены входа в акцию, вы неоднократно говорили о том, что ждете подходящий момент. Но наверное мой вопрос не по теме данной статьи.
            Еще раз спасибо вам, очень интересно вас читать).

          2. Добрый день, Ольга!

            Большое спасибо за спасибо!
            Я рад, что у нас получилось найти общий язык!
            И мне приятно, что изложенные принципы Вам близки.

            Вопрос о цене входа очень широк.
            В каждой из статей (рубрики Полезные ссылки) я как раз его стараюсь обсудить.

            Сейчас попробую очень кратко пояснить основные моменты, но не алгоритм действий.
            Потому что он может быть совершенно разным. Это уже больше зависит от эмоционального уровня Инвестора, его опыта и размера Капитала!

            Первое и самое важное правило — я работаю от Стратегии.
            Далее от своих возможностей.
            Потом опираюсь на доходность текущую и будущую (вероятную, заложенную по минимуму).
            Смотрю на стоимость.
            Даже не брезгую техникой.
            Потому что это отражение психологического состояния масс. И мне очень комфортно работать по уровням!
            Именно так я определяю для себя ценовые уровни сильных покупок. И деления набора позиции по частям.

            Ну и предварительно выстраиваю Структурный Каркас портфеля, чтобы придать ему устойчивость в любой момент времени.
            То есть, какие Акции, в каком количестве и по какой цене я буду покупать!

            Это если очень коротко.

  2. Здравствуйте, Александр.
    Вот накопилось несколько вопросов к вам.
    1. Как определить причину, по которой мы расстанемся с акцией. При покупке более менее мотивы понятны: мы ждём регулярных дивидендов, ждём роста курсовой в стоимости. А вот с продажей как-то сложнее. Что обычно для вас является причиной продажи акции, и можно ли использовать критерии продажи акций ко всем эмитентам одинаково или же это каждый раз индивидуальный подход?
    2. Очень часто в интервью с О.Клоченком и Л.Морозовой слышал такую фразу:» Никогда не теряйте деньги на рынке»(возможно не точно, но очень у близко). Как вы её понимаете, а точней как понимать её нам?
    3. Где-то читал у вас что ваш сайт и О.Клоченка очень похожи ( имеется ввиду разработаны на одном движке, хотя не очень разбираюсь в этом). Так вот очень хотелось бы видеть последнии комментарии у вас на сайте, у Клоченка они видны. Это даже не вопрос, а пожелание, думаю многим было бы удобнее.

    1. Добрый день, Виктор!

      Отвечу тремя сообщениями на каждый вопрос по отдельности.

      1. Как определить причину, по которой мы расстанемся с акцией. При покупке более менее мотивы понятны: мы ждём регулярных дивидендов, ждём роста курсовой в стоимости. А вот с продажей как-то сложнее. Что обычно для вас является причиной продажи акции, и можно ли использовать критерии продажи акций ко всем эмитентам одинаково или же это каждый раз индивидуальный подход?

      Итак, первый,

      В первую очередь причиной продажи, даже не причиной, а следствием служит наша Стратегия!
      И когда у нас есть Стратегия, то не возникает вопросов что купить / продать и когда это сделать.

      То есть, Стратегия!
      Это самое важное, что должно быть у каждого Инвестора!!!

      Теперь рассмотрим другие аспекты.
      Например, в моем случае это может быть просто получение наличных.
      То есть, я ищу, что бы мне можно было продать, чтобы вывести с рынка деньги на жизнь и другие проекты.
      Как я поступил с акциями Системы в прошлый раз. Все это описано в отчетах.

      Следующий момент это тактические действия по портфелю. То есть, ребалансировки по времени, либо при достижение определенных уровней.
      Или то, как я работаю с акциями Газпрома, периодически балансируя их с ОФЗ и получая примерно 30% годовых (конкретно по этим сделкам).

      Итак, продажи.
      Например, я выставляю себе цену продажи каждой акции по портфелю заранее, по некоторым с ежегодной индексацией.
      Как я поступил в прошлом году с акциями МРСК ЦП. Решив, что продам их примерно по 36 копеек. Но рынок не исполнил мою заявку на несколько сотых и откатился от этого уровня. Сейчас я поднял свой внутренний ценник до 46 копеек по этой бумаге.

      Разумеется, если рынок в моменте мне предложит неадекватно высокую цену по бумаге, например 1,5 рубля я ее тут же продам. Получив ростом курсовой стоимости дивы за много лет вперед и исчерпав апсайд на некоторый период.

      То есть, сейчас (в апреле) я планировал продать акции Башнефть пр по 1900 рублей, но пропустил этот момент в поездках.
      Какова была логика этого поступка?
      Все элементарно, считаем на коленке.
      Дивы примерно в 150 рублей.
      Акция куплена по 1000 рублей (там значительно ниже, просто для удобства объяснения).
      При стоимости в 1900 рублей я забрал бы с рынка дивы за 6 лет.
      И у меня была бы возможность за такой срок войти в бумагу снова по хорошей цене, например в 1200 и ниже, чтобы продолжить получать свои 10% и более дивидендами в будущем.
      Плюс, для меня значительно вырос риск по этой позиции с появлением там Роснефти и конкретно Сечина Игорь Ивановича. Который легко может взять на испуг эмоциональных инвесторов, припугнув их невыплатой дивидендов (ведь все это наши деньги) и устроить прекрасный залив по бумаге.
      Но здесь я заранее понимаю по какой цене и на какой объем начну добирать позицию.

      Далее.
      При продаже я отталкиваюсь от стоимости и от доходности.
      Часть этих методов пояснил на МРСК ЦП и Башнефти пр.

      То есть, если бумага исчерпала рост своей курсовой стоимости.
      Как это понять?
      Взглянув на коэффициенты П/Е и П/Б на сайте Рабочий стол самостоятельного пенсионера. Или проводить расчеты самому.

      Ну или если доходность по бумаге меня не устраивает и я вижу другое более выгодное и менее рискованное вложение денег.

      То есть, на рынке все настолько банально и просто, что меня поражает наивность большинства инвесторов, в попытках срубить большего, теряя вложенное. Когда можно не париться. Следовать за доходностью, а рынок. А рынок в любом случае вознаградит терпеливых!

      Подытожим.
      1. Должна быть Стратегия.
      2. Опираемся на наши текущие потребности и будущие обстоятельства.
      3. Смотрим с позиции стоимости.
      4. Смотрим с позиции доходности.
      5. Оцениваем с точки зрения структуры и рисков.
      6. Ну и обыкновенный здравый смысл.

      Обо всем этом как раз я стараюсь рассказать в статьях раздела полезные ссылки.

      Понимаю, что могу говорить на непонятном языке.
      И очень стараюсь пояснить свои мысли и действия.

      А в заключении хочу отметить, что на фондовом рынке мы можем себе позволить все что угодно!
      Любой метод или его комбинации с другими.
      Лишь бы было комфортно самому Инвестору.
      Просто, чтобы оставаться в гармонии с собой, миром и рынком, имея при этом достаточный доход!

      С уважением,

    2. Второй вопрос.

      2. Очень часто в интервью с Олегом Клоченком и Ларисой Викторовной Морозовой слышал такую фразу: «Никогда не теряйте деньги на рынке» (возможно не точно, но очень уж близко). Как вы её понимаете, а точнее, как понимать её нам?

      На самом деле ее сказал Баффет:
      «Первое правило Инвестора: Никогда не теряйте денег!
      Второе правило Инвестора: Никогда не забывайте первое правило!»

      На самом деле и Олег Клоченок и Лариса Викторовна Морозова два очень крутых профессионала-практика на Российском фондовом рынке. Которые живут с рынка, применяя свои знания, навыки и умения!!! Каждый из них работает опираясь на свой уровень компетенции.
      И отчетливо понимает, что значат для него такие слова.
      Заранее просчитывая риск. Понимая стоимость Денег и Активов во времени.
      При этом, умея проводить тщательный анализ компании!
      Что дано далеко не каждому.
      Например я этого не умею!

      Так вот.
      Как бы я посоветовал понимать это правило начинающим Инвесторам.

      НИКОГДА не забывайте об уровне своей компетенции!

      Например, я четко понимаю, что моих знаний и опыта не достаточно для работы на фондовом рынке, как профессионала. Поэтому я использую доступные моему уровню понимания знания, опираясь на базовые постулаты и принципы.

      То есть, я отчетливо понимаю кем являюсь в экономической пищевой цепи.

      Именно поэтому, и только поэтому, могу продолжать зарабатывать на фондовом рынке, при этом, еще и не тратя уйму времени.
      Это ли не круто?!

      То есть, правило никогда не терять деньги, на мой взгляд относится к четкому определению своего уровня компетенции.
      Когда Вы отчетливо понимаете какой уровень риска Вы имеете по каждой позиции и по всему портфелю в целом.

      С другой стороны понимать ее можно как угодно. Лишь бы был из этого толк в виде постоянно растущего Капитала!
      О чем можно прочесть в книге Джека Швагера «Новые маги рынка». О методах работы великих трейдеров и инвесторов.

      Не важно какой метод Вы используете, если продолжаете зарабатывать.
      Не важно какими знаниями вы обладаете, если продолжаете зарабатывать.
      Гораздо важнее гармония взаимодействия с окружающим миром!
      И возможность жить в свое удовольствие!

    3. Третий вопрос.

      «3. Где-то читал у вас что ваш сайт и О.Клоченка очень похожи (имеется ввиду разработаны на одном движке, хотя не очень разбираюсь в этом). Так вот очень хотелось бы видеть последнии комментарии у вас на сайте, у Клоченка они видны. Это даже не вопрос, а пожелание, думаю многим было бы удобнее.»

      Я сам не разбираюсь в вопросах сайтостроительства. Мой сайт это допотопная первая конструкция, которую мне помогли довести до ума профессионалы.

      А говоря о похожести я не имею в виду инструментарий.

      В данном случае, я говорю о тематическом (смысловом) наполнении.

      Олег Клоченок, как наставник, дал мне гораздо больше, чем знания о фондовом рынке.
      Олег дал мне философию фондового рынка.
      Именно поэтому мои собственные мысли так похожи на слова Олега.
      Именно поэтому я не то, что говорю, я думаю немного как Олег.

      Понятно, что не совсем так, потому что он ушел в своем развитии далеко вперед!

      Я же стараюсь идти своим путем.
      Именно поэтому не подписан ни на кого из платных источников.
      Да и в последнее время, даже не обращаю внимания на материалы других Коллег, что имеются в свободном доступе.
      Чтобы продолжать формировать свое видения рынка.
      Потому что мне с этим жить!
      Мне с этим работать.
      И только мне отвечать за все принятые мною решения!

      Вот что я имел в виду, говоря, что мои мысли очень схожи с мыслями Олега!
      Просто он мой учитель, он мой наставник.
      Не мудрено, что я говорю его словами и мыслю его образами.
      Посмотрим, что будет дальше.
      Потом что и я и Олег меняемся.
      Хотя у меня нет цели следовать за ним.
      Я выпрыгнул из гнезда и пошел своим путем.

      Посмотрим, куда он меня приведет!

      Но я очень благодарен и Олегу Клоченку и многим другим Коллегам за свое личное развитие!

      Друзья, все это только благодаря Вам!

      Про последние комментарии я подумаю. И постараюсь со временем решить этот вопрос.

    1. Все гораздо проще, чем кажется.

      Хотя не спорю, каждый видит мир со своей «кочки» зрения.

      Мало кто из потребителей понимает, как устроен смартфон, но пользуются им.

      В любом случае, удачи, Алекс!

Оставить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

Подпишитесь на нашу рассылку и присоединяйтесь к 155 остальным подписчикам.