Библиотека Инвестора открытие

41 комментарий

1. Очень полезное видео по учебникам от теоретиков и практиков.
   И много чего еще.

   https://www.youtube.com/watch?v=CLE2wD6ALUU&t=54s

   Ответить

2. https://smart-lab.ru/blog/reviews/714988.php

   Олег Кузьмичев Рецензия на книгу Разумный инвестор Бенджамина Грэма

   Ответить

3. https://smart-lab.ru/blog/reviews/721658.php?utm_medium=email&utm_content=notify

   Олег Кузьмичев Рецензия на книгу Переиграть Уолл-Стрит Питера Линча

   Ответить

4. Выкладываю тезисные материалы Станислава Ельцова по книге Самый богатый человек в Вавилоне.
   https://vk.com/club172964045?w=wall140982557_1320

   БЕЗ ПРОШЛОГО НЕТ БУДУЩЕГО…

   Очередная прочитанная мною книга: Самый богатый человек Вавилоне — Джордж Клейсон. Продолжаем читать правильную литературу. 📚

   Любую книгу на Ваш вкус можно взять Библиотеке Инвестора — Глазовской районной библиотеке, созданной Александром Бабинцевым. 🤗

   Такие книги дают возможность задуматься о том, что в нашей жизни нужны перемены, двигают к действиям, дают пинок под зад, мотивируют человека. 😎

   Вавилон представляет яркий пример способности человека добиваться великих целей, используя любые средства, имеющиеся в его распоряжении. 🗡

   Люди до нашего времени использовали все те же способы и методы, чтобы стать богатыми. Но, самое главное в человеке это желание, желание стать богатым и быть независимым, быть свободным человеком. Если сильное желание, то найдутся способы и решения. ✊

   В то время когда процветал Вавилон присутствовало рабство, сейчас оно также имеется это работа, долги и кредиты. Разве это не рабство? 🙈

   Постарайтесь прочитать каждую цитату и понять её суть. 🤔

   Цитаты и тезисы из книги:

   Глава 1. Человек, которому нужно было золото.

   💸Не хочу я жить рабской жизнью год за годом. Всё время работа, работа, работа! И ничего взамен.

   💸А может, стоит узнать, откуда у других берется золото, и делать все так, как они?

   💸Даже толстый кошелёк быстро худеет, если нет золотого ручейка, который его пополняет.

   💸До меня дошло, почему мы никогда не могли найти способа разбогатеть. Мы его просто никогда не искали.

   Глава 2. Самый древний секрет самого богатого человека: как разбогатеть.

   📝Я не хотел стоять в стороне, наблюдая, как другие радуются жизни. Я не согласен был одеваться в рубище, но хотел выглядеть достойно. Я не хотел довольствоваться судьбой бедняка.

   📝Для того, чтоб получить всё, чего я желал, нужны время и знания.

   📝Желание разбогатеть не оставляло меня.

   📝Я отыскал путь к богатству, когда решил что часть всех заработанных мною денег принадлежит мне.

   📝Каждая золотая монета, которую ты скопил, становится твоим рабом и начинает работать на тебя.

   📝Первая медная момента, которую ты сохранить, станет этим семенем, из которого вырастет дерево богатства.

   📝Всякий раз, получая свой заработок, я откладывал каждую десятую монету и сохранял её.

   📝Сначала ты научился жить на деньги которые меньше твоего заработка Потом ты научился обращаться за советом только к знающим людям. И наконец, ты заставил свое золото работать на себя.

   📝Сила воли — это всего лишь погонщик, который заставляет меня выполнять поставленную задачу.

   📝Часть всех заработанных мною денег принадлежит мне.

   Глава 3. Семь лекарств для тощего кошелька.

   Лекарства для тощего кошелька:

   1. Начните наполнять свой кошелёк

   — Использовать тот источник богатства, который каждый уже создал для себя.
   — Из каждых десяти монет, которые вы кладёте в кошелёк, доставайте для своих нужд только девять. Кошелёк сразу же начнёт наполняться, и его тяжесть порадует вашу руку и возвеселит душу.

   2. Следите за расходами.

   — Распределяй свои траты так, чтобы у тебя хватило денег на насущные нужды, на развлечения и на удовлетворение основных желаний, не тратя при этом больше девяти десятых от заработка.

   3. Заставьте свое золото умножаться.

   — Заставьте каждую монету работать, чтобы она воспроизводила себя подобных, словно скот в поле, и направляла постоянные потоки богатства в ваш кошелёк.

   4. Оберегайте сбережения от потери.

   — Оберегайте свои сбережения от пропажи, вкладывая их только в надёжное дело и будучи уверенным, что вы получите их назад с прибылью. Советуйтесь с мудрыми людьми. Советы знающих оцениваются на вес золота. И да защитит их мудрость ваши кошельки.

   5. Выложите свои сбережения в жилище.

   6. Обеспечьте себе доход на будущее.

   — Позаботьтесь заранее о своих нуждах и о защите своей семьи на случай старости.

   7. Расширьте свои возможности для заработка.

   — Развивай свои силы, учись, чтобы набраться мудрости и умения, и поступай так, чтобы уважать себя.

   Глава 4. Пять законов золота.

   🌸1. Золото приходит и умножается в руках человека, который откладывает не меньше одной десятой от своих заработков, чтобы создать для себя и семьи накопления на будущее.

   🌸2. Золото прилежно и усердно работает, умножаясь, подобно стадам скота в полях, на благо его мудрого владельца, который находит себе доходное занятие.

   🌸3. Золото не переводится у рассудительного владельца, который вкладывает его в дело, руководствуясь советами умных людей.

   🌸4. Золото покидает человека, вкладывающего его в дело, с которым он не знаком.

   🌸5. Золото бежит от человека, который вкладывает его в непосильные начинания, или поддаётся соблазна ловкачей и проходимцев, или доверяется собственной неопытности и романтическим мечтам о быстром обогащении.

   Глава 5. Вавилонский ростовщик.

   📚Овладев золотом, человек начинает бояться, что он потеряет его или его украдут.

   📚Если ты хочешь помочь своему другу, то делай это так, чтобы не взваливать на себя его ношу.

   📚Лучше малая предосторожность, чем большие сожаления.

   Глава 6. Стены Вавилона

   📌Мы не можем обойтись без соответствующей защиты.

   Глава 7. Вавилонский торговец верблюдами.

   🗡Твои враги — это твои долги!

   🗡Там, где есть цель, отыщется и дорога.

   Глава 8. Вавилонские клинописные таблички.

   ✅План включает в себя три цели:

   Во-первых, план создаёт основу для моего будущего благосостояния.

   Во-вторых, должная забота о верной жене рождает уважение к себе в сердце мужчины и придаёт силу и цель его начинаниям.

   В-третьих, по плану я должен из своих заработков возвращать долги.

   Глава 9. Самый счастливый человек в Вавилоне.

   ✨Некоторые терпеть не могут работать. Работа для них хуже врага. А ведь к ней надо относиться как к другу, её надо полюбить.

   ✨Запомни: хорошо сделанная работа приносит пользу в первую очередь тебе самому. Она сделает из тебя человека.

   Глава 10. Вавилон Исторический очерк.

   🌅Вавилон представляет яркий пример способности человека добиваться великих целей, используя любые средства, имеющиеся в его распоряжении.
   .
   #финансы#мысли_мудрых#инвестиции#жизньвкайф#всеилиничего#философияинвестиций#бизнесцитаты#бизнес#развитие#стасинвестиции#ггпи

   Ответить

5. Очередной копипаст материал от наших Коллег инвесторов Олега Кузмичева со смартлаба.

   https://smart-lab.ru/blog/reviews/735375.php?utm_medium=email&utm_content=notify

   Сам текст:

   Рецензия на книгу «Подлые рынки и мозг ящера» — Терри Бернхем (Скачать)
   Продолжаю рубрику тезисного чтения интересных книг — на очереди книга адепта иррациональных рынков Терри Бернхема (профессор экономики в Гарварде) под названием «Подлые рынки и мозг ящера». Одна из любимых книг небезызвестного основателя Alenka Capital, что уже должно подогреть интерес и добавить мотивации к прочтению.

   Основные тезисы «Подлые рынки и мозг ящера» — Терри Бернхем

   Сразу предупреждаю, пост является длинным, поэтому тем, кто дочитает до конца — ✋. За один раз прочитать пост будет трудновато, но как вариант сэкономить Ваше время и прочитать краткое содержание — вполне. )

   Ранее данные цитаты выкладывал у себя в телеграм канале тут — t.me/kuzmlab
   С каждой главы выцарапал наиболее интересные мысли. Поехали.

   Введение

   👉Некоторые люди предполагают, будто люди — хладнокровные стратеги, а финансовые рынки — рациональны. Это ошибка. Рынки иррациональны вследствие причуд человеческой природы.

   👉 Наши инстинкты не приспособлены к поиску финансово выгодных возможностей. Необходимо блокировать «мозг ящера», который прекрасно справляется с задачей поиска пищи и крова, но совершенно не пригоден для инвестиционной деятельности.

   👉 Уолл стрит советует нам вкладывать львиную долю наших средств в акции (облигации для слабаков). Хотя это не всегда рациональное решение (как понять когда рациональное?)

   Часть 1. Новая наука иррациональности

   👉 Успешное инвестирование основано на математическом анализе. В основе любой инвестиции лежит набор соображений относительно издержек и прибыли, требующих прогноза на долгие годы с учётом разнообразных сценариев развития событий. К сожалению этим мало кто занимается их инвесторов.

   👉 Вторая немаловажная проблема в инвестиционном деле — наша чрезмерная самоуверенность. Люди достаточно часто попадают пальцем в небо, что подкрепляет их излишнюю самоуверенность.

   👉 Во многих финансовых ситуациях перед нами возникает выбор — либо сразу согласится на небольшие убытки, либо упереться рогом. Оптимальным вариантом, особенно для того, кто желает заработать, будет признать свое незначительное поражение и двигаться дальше.

   👉 Боязнь убытков приводит к убыткам. Наращивание убыточной позиции, в надежде «выйти хотя бы по нулям» — всегда плохая идея.

   👉 Цены на акции содержат существенный случайный компонент, однако мы во равно пытаемся найти закономерности в этом информационном шуме.

   👉 При доминирующем оптимистическом настроении инвесторов, рынки, скорее всего, пойдут вниз, тогда как пессимистические настроения служат предвестниками рыночных подъёмов.

   👉 «подлый» — это характеристика рынка, на котором инвестор регулярно упускает выгодные возможности. На таком рынке наш мозг ящера заставляет нас покупать перед самым обвалом рынка и спешно продавать как раз накануне подъёма.

   👉 Публикой с Уолл стрит движет жадность и страх. Забавно, что наш мозг ящера делает нас жадными тогда, когда следовало бы осторожничать, но пугливыми в периоды, благоприятные для жадности.

   👉 Инвестору, желающему преуспеть, следует покупать именно те акции, которых сторонятся другие.

   Часть II. Древнее искусство макроэкономики

   👉 Можно ли зарабатывать, не прибегая к экономическому анализу, а только улавливая настроения? Получается, да. Однако, комбинируя результаты анализа со знанием науки иррациональности, можно заработать ещё больше.

   👉 Накопление денег — это благоразумное и замечательное дело для каждого в отдельности, однако чем больше денег люди откладывают, тем меньше они тратят на покупки.

   👉 Листок зеленоватой бумаги с напечетанными на нем символами лишь немного отличается от такого же листка бумаги вырезанного из газеты. Однако первый позволяет его обладателю приобрести себе некоторое количество пищи, питья, одежды и других жизненных благ. Второй же годится только для разведения огня. Где же кроется различие между ними?

   👉 Высокая инфляция — юбилей, когда все долги, по сути, аннулируются. В 1920 немецкие должники выплатили свои ипотеки марками, которые практически ничего не стоили.

   👉 Терри советует инвестировать в недолларовые активы 15% капитала (типа доллару скоро конец, госдолг, девальвация и прочие страшилки). Книга 2004 года, если что…

   Часть III. Как применить науку и искусство к облигациям, акциям и недвижимости.

   👉 Решение об инвестировании в облигации следует принимать на основании прогноза о направлении изменения процентных ставок. Покупатели облигаций рассчитывают, что процентные ставки останутся стабильными или упадут. Те же, кто верит с рост процентных ставок, должны избегать облигаций.
   👉 Основной риск инвестиций в правительственные облигации (США) — инфляция. «100 долларов, инвестированные под семь сложных капитальных процентов, за 200 лет вырастут более чем до 100 млн долларов, которые к тому времени ничего не будут стоить.»

   👉 В годы Великой Депрессии процентная ставка долгосрочной казначейской облигации США упала до 0.02%.

   👉 В 2004 году Терри писал, что «большая часть бычьего рынка позади ». Как же он ошибался в итоге 😂.

   👉 Большинству людей нужно защититься от роста процентных ставок. Для этого есть три пути:

   1. Брать взаймы по фиксированным ставкам.
   2. Давать взаймы на короткий срок.
   3. Брать взаймы меньше.

   👉 Учёные мужи фондового рынка одержимы не только размером корпоративной прибыли, но и темпами её роста. Главная причина, почему инвесторы соглашаются принять риск убытков на фондовом рынке — обещание роста прибыли.

   👉 Жилье — рискованная инвестиция, поэтому нельзя ожидать, что цены на недвижимость будет постоянно возрастать. Рано или поздно этот рынок станет «медвежьим». Для 2004 года это конечно были прорывные мысли от Терри — рынок недвижимости в США рос более 50 лет подряд, обыгрывая инфляцию, а иногда и Фондовый рынок! В 2008 все конечно же сдулось.

   👉 Как понять, существует ли сейчас жилищный пузырь:
   — цены на жилье росли намного быстрее, чем арендная плата.
   — предложение жилья росло быстрее, чем спрос на жилье (спрос на жилье эластичер, а предложение — нет).
   — растёт количество пустующего жилья.
   — истеричное поведение в некоторых регионах.
   — возник признак мании в виде веры в то, что цены на недвижимость не могут упасть.

   👉 Основные риски жилищного рынка:
   — рост процентных ставок.
   — леверидж.
   — ипотека с плавающей ставкой.

   👉 Совет Терри: делайте противоположное тому, что работало раньше. Те, кому удастся решить эту психологически сложную задачу, вправе надеяться на прибыль.

   Часть IV Как заработать благодаря новой науке иррациональности.

   👉 В мире, где цены часто либо слишком высокие, либо слишком низкие, инвесторы вправе искать невероятно выгодные операции.

   👉 Инвестору лучше быть на шаг впереди, а не делать то, что лучше всего помогало в прошлом.

   👉 В инвестировании работает только одно правило: предугадать действия других инвесторов и выиграть за счёт их поведения.

   👉 Как заковать в кандалы мозг ящера:

   — не торговать эмоционально и торговать как можно реже.

   — никогда и никому не верьте, даже себе самому.

   — неудачники усредняют «проигравших». Усреднять убыточную позицию, как правило, не самая хорошая идея.

   — не используйте долларовое усреднение (регулярное инвестирование фиксированной суммы с зарплаты). Это хорошо работает только для бычьих рынках.

   — не читайте сообщений от вашего взаимного инвестиционного фонда.

   — сдерживайте свои пагубные порывы.

   — инвесторы должны иметь финансовый резерв, а вводить в бой все свои средства позволительно лишь иногда и на короткое время.

   👉 Финансовый успех требует притаиться на низкорискованной позиции до тех пор, пока рынки не станут иррациональности дешёвыми.

   👉 Шаги для снижения риска от Терри:

   — разместить больше денег в низкорискованныхтактивах (стоимостные акции, наличные, короткие облигации).

   — покупать активы, защищённые от инфляции и дефляции (Tips, фарма, нефтегаз).

   👉 Макроэкономические истины:

   — цены на акции не могут вечно расти быстрее, чем вся экономика.

   -процентные ставки не могут опуститься ниже нуля.

   — США не могут вечно жить с торговым дефицитом.

   👉 Четыре секрета заработка на подлых рынках:

   — идти в направлении, противоположном выбранному основной массой инвесторов.

   — покупать инвестиции, показавшие низкие результаты, и продавать инвестиции, показавшие высокие результаты.

   — разработать эмоционально реалистический финансовый план.

   — достаточно твёрдо придерживаться своего плана.

   👉 «когда умирает выдающийся и проницательный финансист с его душеприказчики отрывают сейф, они обычно находят в самом дальнем углу пачки совершенно безнадежных ценных бумаг, даже названия которых уже давным-давно забыты».

   👉 Чтобы зарабатывать на крайностях рынков, нужно знать самого себя, быть уверенным в себе, терпеливым и психологически устойчивым. Успешному инвестору придётся выдерживать насмешки и в течение длительного времени мириться с посредственными результатами своей финансовой деятельности.

   Рецензию закончил (вдруг кто дочитал)). Мне книга понравилась, ставлю 5/5 — заставляет взглянуть на многие привычные вещи под другим углом. Наверное в поведенческой экономике что-то есть, раз за нее Нобелевские премии дают.

   Спасибо за внимание.

   Ответить

6. Встречаем очередной копипаст материал от Олега Кузмичева.

   https://smart-lab.ru/blog/reviews/744013.php?utm_medium=email&utm_content=notify

   Сам материал.

   Рецензия на книгу «Руководство разумного инвестора» — Джон Богл (Amazon)
   Продолжаю рубрику тезисного чтения интересных книг — на очереди книга адепта индексного инвестирования Джона Богла — «Руководство разумного инвестора».

   Основные тезисы «Руководство разумного инвестора » — Джон Богл

   Кто не в курсе, Джон Богл — основатель Vanguard, крупнейшей управляющей компанией в мире. Именно этому человеку мы обязаны популярности пассивных фондов с низкими комиссиями (0.04% за год, до нас они пока не дошли. наши дерут за такое же 1% (!!!)). Данные пассивные фонды обыгрывают 90% трейдеров и инвесторов, особенно если брать Vanguard 500 (фонд на индекс S&P 500).

   Сейчас активы Vanguard в районе 7 трлн баксов, эти парни уже могут выбирать членов СД почти в любой компании, влиять на ее политику, ESG и прочие… ладно не будем отходит от книги.

   Книга показалась весьма скучна и пропитана основной идеей — нет смысла инвестировать самому, вкладывай в индексный фонд. Если все будут вкладывать в индексный фонд — все станут богатыми. Эффективность вложений в фонд подтверждается удачным бычьим рынком в прошлом (40-летний цикл снижения ставок в Америке и ростом ее экономического влияния) и теорией об эффективности рынка (больше заработать нельзя физически). Для большинства людей наверное мысли дельные и подходят!

   Итак, тезисы:
   👉 До вычета затрат на инвестирование состязание с фондовым рынком — это игра с нулевой суммой.

   👉 Корреляция между ростом ВВП и ростом корпоративной прибыльности составляет 0.98.

   👉 «кто-то может предположить, что я, как создатель Vanguard в 1974 и первого в мире индексного фонда в 1975, преследую собственные интересы. Так оно и есть!» 😂

   👉 Иногда рыночная доходность очень сильно опережает фундаментальные показатели компаний. Но лишь на какое-то время. Словно притягиваемая магнитом, она в конце концов возвращается к долгосрочной норме.

   👉 Долгосрочный прогноз курса акций — оценка результатов деятельности компаний (предсказание возможного дохода от активов) и догадки (предсказание психологии рынка).

   👉 Проработав более 66 лет в инвестиционном бизнесе, я не имею ни малейшего понятия о том, как предсказывать кратковременные колебания эмоционального настроя инвесторов.

   👉 Здравый смысл и простая арифметика подсказывают, что Фондовый рынок ждёт новая эпоха низкой доходности.

   👉 Стратегия торговли, основанная на прошлой результативности — прямой путь к провалу в инвестировании.

   👉 За 117 лет с 1900г облигации опережали акции на протяжении 47 лет.

   👉 Накопление состояния для надёжного обеспечения старости — это главная цель инвестирования для многих, если вообще не для всех инвесторов.

   Из позитивного: основной посыл — если ничего не сберег с зарплаты, то и особо ненаинвестируешь.
   Основные тезисы «Руководство разумного инвестора » — Джон Богл

   Вывод: книга скучновата, но для новичков в самый раз. 3/5

   P.S. остерегайтесь индексных фондов с высокими комиссиями, как в РФ (это индекс на США)

   Основные тезисы «Руководство разумного инвестора » — Джон Богл

   Вот например наши красавцы, дерут комиссии за индексное инвестирование в 25 раз больше вангарда и блэкрока (альфа банк вообще скромненько в 100 раз больше за «математический подход»). Доходность при этом вы видите какая (особенно у Альфы)).

   Еще нашим фондам присуща ошибка слежения (реальная доходность отстает от индекса, только кто вам про это расскажет), но некоторые просто берут и покупают паи фонда Vanguard, ему платят 0.04% в год, а с Вас дерут 1%. Будьте бдительны! Весной СПБ биржа обещала допустить иностранные фонды на наш рынок. Ждем!

   Ответить

7. Ссылка на бесплатную литературу в электронном формате

   https://vsenauka.ru/knigi/besplatnyie-knigi.html

   Ответить

8. Полезный копипаст материал по теме от Олега Кузмичева

   https://smart-lab.ru/blog/reviews/807462.php?utm_medium=email&utm_content=notify

   Сам текст

   Рецензии на книги | Рецензия: Великие инвесторы от Баффета до Сороса
   31 мая 2022, 18:23| Олег Кузьмичев

   Рецензия на книгу «Великие инвесторы» — Глен Арнольд (Купить)
   В феврале прочитал отличную книгу Глена Арнольда — Великие Инвесторы, но как-то было не до рецензии. Исправим пробел!
   Рецензия: Великие инвесторы от Баффета до Сороса

   Автор коротко пробежался по стратегиям Баффета, Грэма, Линча, Сороса, Мангера и других, а я выписал самое интересное для Вас.

   Экономлю Вам время!)Жмите лайк, если рецензия понравилась.

   Поехали!

   От Автора Книги:

   Что общего между всеми великими инвесторами?

   👉 Быть бизнес-аналитиком, а не специалистом по ценным бумагам — инвесторы должны понимать бизнес

   👉 Делать «дошмашнее задание» — самостоятельно анализровать компании, социальные, экономические и политические вопросы

   👉 Контролировать эмоции — не поддаваться искушению рынка и быть хладнокровным на оптимизме и пессимизме

   👉 Быть последовательным — оставаться верным своему подходу.

   👉 Максимально упростить инвестиционные идеи.

   1. Инвестор Бэн Грэм, на его фундаментальный труд «Разумный инвестор» я уже писал рецензию на смартлабе https://smart-lab.ru/blog/reviews/714988.php, кто не читал — рекомендую ознакомиться. Совсем коротко пробежимся
   Рецензия: Великие инвесторы от Баффета до Сороса
   👉 В период Великой Депрессии Грэм потерял 70% стоимости своего портфеля «я был убежден, что знаю все необходимое о том, как делать деньги на акциях и облигациях». После потерь отказался от роскоши и показного благополучия.

   👉 Оценки, основанные на экстраполяции прибыли, могут казаться очень ненадежными, необходимо больше времени уделять материальным активам.

   👉 После великой депрессии Грэм инвестировал достаточно осторожно, за 23 года средняя доходность его фонда составила 20% годовых (в 2 раза выше рыночной).

   👉 Алгоритм Грэма: тщательный анализ + запас надежности + достаточная доходность.

   👉 Искусство успешного анализа состоит в способности различать существенные и несущественные данные. «как сложно получить точную оценку, и как легко поддаться необоснованному оптимизму»

   👉 «Спекулятивная публика неисправима. С финансовой точки зрения она едва может сосчитать до трех. Она купит что угодно и по какой угодно цене, если почувствует „движение“. Она отдаст предпочтение любой компании, относящейся к франчайзингу, компьютерам, электронике, науке, технологии, или что там у нас есть, если это считается модным.»

   👉 Неудачи ожидают даже лучших инвесторов, но даже при четырех неудачных сделках из десятки — вы все равно окажетесь в суперлиге.

   2 Филипп Фишер.

   Рецензия: Великие инвесторы от Баффета до Сороса

   👉 Рынок можно переиграть только с концентрированием на одной отрасли или небольшой их группе. Бессмысленно пытаться разобраться во множестве секторов экономики, такой подход не позволяет получить глубокие знания, необходимые для достижения успеха.

   👉Прислушиваться к слухам, проводить оценку конкурентных позиций компаний, оценивать их возможности в сфере НИОКР

   👉 Приоритет долгосрочных перспектив компании, успешные компании обязаны не только продавать свой продукт, но и оперативно оценивать изменяющийся рынок и подстраиваться под него

   👉 В 1929 все говорили, что экономика и бизнес вступили в «новую эру», когда прибыль на акцию будет увеличиваться год от года из-за новых технологий (радио, автомобили, электричество). Фишер был против этой концепции, но поддался искушению рыночной лихорадки и потерпел крах.

   👉 Хороший инвестор должен знать историю фондового рынка: чем лучше мы понимаем прошло, тем дальше можем заглянуть в будущее

   👉 «Спекуляции отнимают слишком много времени и приносят мало прибыли — рано или поздно все это заканчивается крахом»

   👉 Залог успешных инвестиций — время, потраченное на изучение компании, общение с менеджментом и экспертами из отрасли

   👉 Акционеры должны быть уверены, что их вложения находятся в надежных руках, что СЕО и менеджмент честны и порядочны при ведении бизнеса и не наживаются на компании за счет ее владельцев. При малейших сомнениях — следует вкладывать средства в другие предприятия.

   👉 Фишер часто покупал падающие ножи и любил непопулярные, недооцененные но внутренне очень надежные компании. Всегда старался идти против рынка.

   3. Баффер и Мангер — легенды из Berkshire Hathaway
   Рецензия: Великие инвесторы от Баффета до Сороса

   👉 Концентрируйтесь на характеристиках бизнеса, которые приведут к повышению прибыли в долгосрочном периоде

   👉 Важнейший фактор — доходность на собственный капитал компании

   👉 Избегайте чрезмерной диверсификации

   👉 Баффет: 3 года это минимальный период, по которому можно судить о результативности управляющего фондом.

   👉 Баффет не брал комиссию при низкой результативности фонда («не имею праву на награду, если не обеспечу партнерам доходность ниже процента по вкладу в банке»).

   👉 Мангер: современная портфельная теория — одна из форм слабоумия, такое же мнение и о качестве работы аналитиков большинства инвестиционных банков.

   👉 Лидерство на рынке не делает компанию «безусловной». В истории GM, IBM и Kodak были периоды, когда они казались непобедимыми, однако триумфу не суждено было длиться долго. В поиске одной «безусловной» компании можно наткнуться на десятки самозванцев — фирм, переживающих временный подъем, но уязвимых для атак конкурентов.

   👉 Слишком часто менеджеры разрушают стоимость компании, думая, что в состоянии управлять чем угодно и занявший направлениями, не имея на то необходимой подготовки

   👉 Преимущество частных инвесторов перед профессионалами — им не нужно проводить сделки постоянно, они могут выждать подходящий момент. Инвестирование — как бейсбол, частный инвестор может стоять на площадке и ждать отличной подачи, не боясь выбыть из игры после трех пропущенных мячей. Нужно ждать подходящий мяч, а не размахивать битой без разбора.

   👉 Занимаясь поиском сотрудников, нужно ориентироваться на 3 качества: честность, ум и энергиченость. Важно отметить, что отсутствие первого два остальных качества могут оказаться губительными.

   👉 Чрезмерные амбиции в инвестировании могут привести к плохим решениям.

   👉 Слишком широкая диверсификация может привести к тому. что у инвестора не будет достаточно знаний о своих вложениях

   4. Джон Темплтон широко известен как наиболее яркий приверженец глобального стоимостного инвестирования. В 1950х охотился за акциями отвергнутой Японии, в 1990х — Южной Кореи.
   Рецензия: Великие инвесторы от Баффета до Сороса
   👉 Бумаги национального рынка могут в течение нескольких лет и даже десятилетий оставаться переоцененными, поэтому имеет смысл искать недооцененные акции на биржах других стран

   👉 Бычий рынок порождает пессимизм, взращивает скептицизм, он зреет н аоптимизме и умирет на эйфории

   👉 Период максимального пессимизма — лучшее время для покупки, а максимального оптимизма — для продажи

   👉 Отец Темплтона увлекся идеей быстрого обогащения и проводил сделки с фьючерсами на хлопок. Однажды он пришел домой и сказал детям: мальчики мы разбогатели, мы получили столько денег, что вы и представить себе не можете — вам и вашим внукам больше не придется работать». Однако через несколько дней сообщил, что все потерял и они разорены.

   👉 Во время кризиса Темплтон предпочитал убыточные компании с высокой рентабельностью — по мере возвращения к прибыльности налоговые убытки предыдущих лет позволят избежать уплаты высоких налогов в будущем

   👉 В 1950 инвесторы из США считали Японию страной неудачницей, проигравшей несколько войн. Темплтон изучил японский характер и бизнес, увидел, что японцы трудолюбивы и готовы идти на все ради будущего процветания. В Японии действовал жесткий валютный контроль, и средства можно было только вложить в акции японских компаний, но нельзя было вернуть. Именно в это время Темплтон туда и вложился, предположив, что после либерализации экономики этот контроль отменят, так и случилось в 1968 году.

   👉 К концу 1970 японские акции «разогрелись» и стоили 30 прибылей, а самые популярные — больше 70. Инвесторы платили все больше, а стоимость все уменьшалась, на рынке царил «необоснованный оптимизм». Темплтон закрыл все позиции в Японии в середине 1980 на пике их популярности.

   👉 Темплтон активно проводил короткие продажи, особенно с акциями, текущая цена которых превышала цену первоначального размещения более чем в 3 раза (как правило перед окончанием срока запрета продажи акций). При этом безжалостно закрывал акции с убытком, доходность такой стратегии достигала 50% годовых.

   👉 Выбор акций — единственный вид деятельности, где не нужно следовать советам экспертов. Зачастую лучшее решение — выслушать 10 аналитиков и сделать все наоборот

   👉 «нужно покупать дешево, это очевидно. Однако рынок работает по другим законам. Когда цены высокие — инвесторы покупают. Цену опускаются, инвесторы выходят из игры, а на рынке царит страх и пессимизм.»

   👉 Фиксировать прибыль стоит только тогда, когда вы нашли на замену более выгодные акции. Новые акции должны быть лучше имеющихся на 50% и более.

   👉 Средний период владения акциями Темплтона — 6 лет.

   👉 Когда я был стдуентом Грэма, он учил оперировать балансовой стоимостью и искать компании, цена которых меньше чистого оборотного капитала. Я так делал, но этот метод не работает в сегодняшней Америке (1987 г), поскольку нельзя найти компании, которые стоят меньше своего чистого оборотного капитала.

   👉 Мерой стоимости которую мы используем чаще всего. является отношение цены к вероятности будущей прибыли, будущая прибыль важнее, чем текущая или прошлая.

   5. Джордж Сорос — достаточно сложный рассказ в книге, мало что интересного для себя узнал, хотя он человек неоднозначный (надо прочитать его книгу алхимия финансов).
   Рецензия: Великие инвесторы от Баффета до Сороса
   👉 Дракенмиллер объяснил Соросу причины значительного обесценения фунта, он считал,, что следует открыть большую позицию против фунта в 2-3 млрд долларов. Сорос предложил идти ва-банк и поставил 10 млрд (его прозвали человеком обрушившим Банк Англии, он заработал тогда 1 млрд долларов).

   👉 Сорос был всегда готов к кардинальной смене ситуации.

   👉 Чтобы сохранить темпы роста выручки и прибыли менеджеры-иллюзионисты часто делают все более крупные поглощения, в обмен на свои переоценненные акции. Но всему есть предел — с началом падения цены акций, кризис нарастает как снежный комп. Не имея в своем распоряжении переоцененных акций, менеджеры не могут покупать новые компании — наступает осень и приходит время считать цыплят. Сорос часто зарабатывал на коротких позициях в таких ситуациях.

   6. Питер Линч — самый успешный управляющий фондом Magellun брокерской фирмы Fidelity. Доходность за 13 лет — 29.2% годовых, превратил 1000 долларов в 28000. Объем фонда за его управление вырос с 18 млн до 14 млрд, сделав фонд Magellan самым крупным в мире. Писал рецензию про его книгу кстати — https://smart-lab.ru/blog/reviews/721658.php

   Рецензия: Великие инвесторы от Баффета до Сороса
   👉 В 46 лет отошел от дел, т.к. его отец умер в этом возрасте — посвящает время семьей и занимается благотворительностью.

   👉 Любил отдавать предпочтение самой результативной компании из непопулярной отрасли

   👉 «На Уолл стрит рассуждают так же, как древние греки. Они могли целыми днями и ночами разводить дебаты о том, сколько зубов у лошади, вместо того, чтобы пойти и найти лошадь. Множество инвесторов так же сидят и обсуждают, будет ли подниматься цена акций, будто муза финансов подскажет им ответ, вместо того чтобы пойти и изучить компанию.

   👉 Для большинства управляющих фондами важнее всего не выглядеть невиновными в неудаче. Выбирая между неизвестной компанией, способной принести высокую прибыль и солидной компанией, гарантирующей доход немногим выше эталонного индекса — управляющие заинтересованы во втором варианте.

   👉»они не покупают Уолмарт, когда акции стоят 4 доллара за небольшой магазинчик в Арканзасе и планы на скорое расширение. Они покупают Уолмарт когда ее гипермаркеты расположены по всей Америке, за ее бизнесом следят 50 аналитиков, но к тому времени акции стоят уже 400 долларов.

   👉 «если 40 аналитиков Уолл стрит дают акциям самые положительные оценки, 60% акций находится у институционалов, а СЕО становится желанным гостем на страницах трех национальных журналов, то определенно стоит задуматься о продаже.

   👉 „Редкий инвестор не лелеет в глубине души уверенность в своей способности предчувствовать движение цен на акции или на золото, или процентны хставок. И это не смотря на то, что большинство из нас совершает ошибку за ошибкой.

   7. Джон Нефф — ничего о нем не слышал до книги, но видимо крутой чел раз попал в когорту Великих инвесторов
   Рецензия: Великие инвесторы от Баффета до Сороса
   👉 Когда был ребенком, их маленький продуктовый магазин обанкротился из-за чрезмерного пристрастия дяди к алкоголю. Нефф вынес 3 важных урока

   1. не следует эмоционально привязываться к конкретному бизнесу
   2. Компания не является подходящим объектом для инвестиций потому что ее акции падают в цене
   3. Чрезмерное увлечение алкоголем не идет на пользу ни бизнесу, ни личному достоинству.

   👉 Стал управляющим в 33 года, и получил доходность выше рыночной.

   👉 Инвестировал в акции с низким PE — “на вас могут смотреть с недоумением, пытаясь понять причины столь необычного поведения, нужно быть готовым к тому, что вы окажетесь в неловком положении, идя против всех»

   👉 Если покупать акции компаний, о которых все плохое уже известно и отражено в цене, любая хорошая новость даст резкий положительный эффект

   👉 Основная ошибка инвесторов — покупка акций, на которые возлагаются большие надежды и которые могут сильно подешеветь при появлении любых негативных новостей

   👉 «Здравый смысл выявляет возможности, сила духа позволяет пережить времена, когда все остальные карабкаются в другую сторону… Для нас отрватительные акции всегда были прекрасными!»

   👉 Когда рост рынка превосходит ожидания, неопытные инвесторы поддаются искушению следовать за модными тенденциями и прихотями. Они настолько одержимы легкой наживой, что отходят от рациональной стратегии инвестирования и не проводят фундаментальный анализ акций. Продажи и покупки совершаются на основе советов, поверхностных знаний, без трезвой оценки. Временами инвесторы проявляют удивительную способность верить в самые неправдоподобные небылицы.

   👉 Про диверсификацию: «Стремясь к безопасности можно превратить портфель в подобие детского питания, так что он стает совсем пресным. Можно додиверсифицироваться до посредственности».

   👉 «Грань между игрой против рынка и простым упрямством очень тонка. Я с наслаждением ищу возможности для покупки акций, но в то же время признаю, что временами толпа бывает права. В конечном счете, чтобы получить доход, нужно правильно оценивать реалии. Упрямство — рецепт неизбежного провала. Разумные инвесторы опираются на знание истории и чувство юмора. В мире инвестиций практически все может зайти слишком далеко, в том числе и игра против рынка.

   👉 2 ситуации, когда инвестор принимает решение расстаться с акциями:

   1. признание ошибки, допущенной при покупке если акции не оправдывают ожиданий
   2. когда пора продать акции по хорошей цене, чтобы купить другие.

   8. Энтони Болтон — еще один Великий Инвестор, про которого я не слышал. Самый выдающийся британский инвестор, судя по книге. Средняя доходность за 27 лет — 19,5%, на 6% выше FTSE All-Share Index.
   Рецензия: Великие инвесторы от Баффета до Сороса

   👉 Все личные средства вложил в фонд, которым управлял, чтобы быть с инвесторами в одной лодке. Уверял, что это должно быть правилом для всех управляющих, но ему не следуют по сей день.

   👉 Покупал непопулярные акции, его идеал — компания, которая испытывает трудности, но дающая повод полагать, что в относительно короткое время ситуация может измениться к лучшему.

   👉 Основные элементы анализа:
   1. Оценка бизнеса
   2. Честность и компетентность менеджмента
   3. Финансовые показатели
   4. Оценка стоимости.

   👉 Многие компании работают по бизнес-моделям, подходящим для текущей экономической, социальной и политической ситуации, однако нельзя быть уверенным, что они смогут продолжить работу в условиях изменяющейся конъюнктуры. Болтон такие компании избегал.

   👉 При возникновении любых сомнений в надежности или компетентности менеджмента компании следует избегать. Менеджмент должен раскрывать все плюсы и минусы бизнеса, давать слегка заниженные обещания и регулярно обеспечивать результативность выше запланированной.

   👉 Перед встречей с менеджментом компании Болтон собирал следующие материалы:
   1. График цены на акции за 3-10 лет
   2. Основные мультипликаторы и их динамику за 3-10 лет
   3. Сведения о сделках менеджмента с акциями компании, особенно финансовых директоров
   4. Список 20 крупнейших акционеров

   👉 „Я всегда начинаю свой поиск акций, которые не привлекают других инвесторов, чтобы при наступлении перемен на них появлялось много новых покупателей“.

   👉 Одно из инвестиционных направлений, которые избегает Болтон — акции роста. „За 50 лет акции роста отстали от рынка примерно на 1.5% в год. Проблемные и скучные компании наоборот опережали рынок на 1.5% в год“ (от меня. речь видимо о европейском рынке акций, в американском ситуация другая ессно).

   👉 Правила Болтона:
   1. Позиция по 1 компании не более 4% от капитала
   2. Позиция по 1 сектору не более 30% от капитала
   3. Доля участия в капитале компании не более 15% от всех акций

   👉 Каждый месяц составлял 5 столбцов и распределял туда акции: „Безусловно покупать, Покупать, Держать, Сокращать, ?“

   👉 Инвестору требуется скромность, чтобы признавать собственные ошибки, которые являются естественной составляющей процесса выбора акций. Случающиеся время от времени неудачи нужно воспринимать как должное.

   Спасибо всем, кто дочитал до конца!)

   Ответить

9. Заметки в инвестировании от Арсагеры в аудио формате

   https://music.yandex.ru/album/7708304?utm_medium=copy_link&dir=desc&activeTab=about

   Ответить

10. Копипаст материал про книгу Григория Барщевского «Хочешь выжить? Инвестируй».

    https://zen.yandex.ru/media/personalfinance/samoe-silnoe-vpechatlenie-goda—kniga-grigoriia-barscevskogo-hochesh-vyjit-investirui-5f37408db991f54846328cee

    Сам текст
    Самое сильное впечатление года — книга Григория Барщевского «Хочешь выжить? Инвестируй»
    15 августа 2020

    Инвестиционный путеводитель Григория Барщевского — лучшее пособие по финансам
    Перед тем как написать обзор, предупреждаю — буду субъективен -:). Потому что книга мне не только понравилась как литература на тему инвестиций. И не только потому, что в ней просто, доступно и понятно расписан механизм, подходы, методы инвестиций, выхода на фондовый рынок. Главное в книге это то, что в процессе её прочтения ты идёшь с автором рука об руку. Это действительно первая книга, в которой даны инструкции по открытию счетов в брокерских компаниях, подбору ценных бумаг, что называется «от А до Я». Но при этом, автору удалось просто отлично выдержать темп повествования, ни разу не споткнуться и не схалтурить. И остаться понятным для своего читателя прежде всего как человек, который действительно понимает то о чём пишет.

    О чём книга
    Как я уже написал выше — это полноценный путеводитель. Наверное, стоит сказать даже не о том, что она про финансовые инструменты, такие как акции и облигации и не про инвестиционные подходы (спекулятивный, долгосрочный). Конечно, именно это всё в книге есть.

    Но главное в книге то, что она какая-то реалистичная, что-ли. Даже не знаю, как правильно подобрать термин, чтобы сказать, что все, что написано в книге будет понятно любому человеку.

    Наверное каждый, кто читает сайты ,наподобие моего, в принципе понимает, что открыть брокерский счёт сейчас несложно. Также несложно его пополнить, купить акцию, облигацию. Не так мало людей на самом деле, которые имеют представление, что это такое, а также понимают важность финансового планирования, инвестиций. Но при этом люди как правило редко задумываются о глубоком анализе и стратегии. Да, если инвестировать на долгосрочный период бумаги с большой вероятностью вырастут. Если в течении 10 — 15 лет покупать бумаги и усреднять портфель, также с высокой долей вероятности будете в плюсе. Имеем понятие что такое дивиденды, купонный доход, но не более того. Но какой-то ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ГЛУБОКИЙ анализ, умение читать финансовые данные — это не для нас. Это уже удел аналитиков Ренессанса да Morgan Stanley. Пусть они изучают отчёты, а нам выдают прогнозы. Портфель мы будем формировать, и не более того.
    Так вот книга Григория возможность научиться понимать инвестиционную «кухню» на самом высоком уровне
    И донесена эта информация простым и доступным языком. Во первых автор реалистично просчитывает все варианты долгосрочных инвестиций. Причём максимально полно — с учётом инфляции и периодических обвалов рынка.

    Во-вторых, даже непростой анализ большого количества финансовых показателей доступен каждому. Причём не только, и не столько в отношении Российского фондового рынка. Автор адекватно оценивает реальное положение дел в мире финансов. И если вы настроены на формирование действительно полноценного портфеля — без рынка США не обойтись.

    Есть такой замечательный портал «Morningstar». Он полностью Американский, на Английском языке. Лично у меня была уверенность, что глубокий анализ на нём доступен только профессионалам фондового рынка. Григорий же не поленился, и в нескольких главах своей книги настолько подробно «разжевал» как на нём работать, как подбирать акции, действительно перспективные в долгосрочном плане. Показал до каждой мелочи на какую кнопку нажимать, и по каким параметрам выбирать бумаги.

    Мне это понравилось даже не столько со стороны инвестиционного подхода. Меня вдохновило понимание того, что, оказывается, и такой глубокий анализ, по нескольким десяткам, а то и сотням параметров в принципе доступен каждому! И соответственно, формирование действительно качественного портфеля на мировом уровне тоже доступно. Экспертная подача информации простым языком.

    Да, муторное это дело -:). Сразу так сесть и понять, что делать возможно, и не получится. Не говоря уже о формировании портфеля. Но если покопаетесь, освоите информацию описанную в книге — считайте вы уже на другом уровне. Для полноценного усвоения материала поработать придётся. Эту книгу абсолютно нет смысла прочитать один раз и отложить на полку. Лично у меня теперь не стоит вопроса, брать ли платный аккаунт на Morningstar. А раньше я думал что «не по Сеньке шапка».

    И конечно, все организационные вопросы тоже подробно описаны. Про то, как открыть счёт, какие инструменты выбирать для инвестиций на рынке США, как переводить деньги, платить налоги, избежать двойного налогообложения — это всё, безусловно, тоже есть. Я на этом даже останавливаться не буду.

    Итог и вывод
    Не побоюсь заявить, что с точки зрения инвестиций это лучшая книга из всех что я читал. Книгой, которая лучше всего доносит суть денег остаётся книга Александра Силаева. Ну а по формированию инвестиционного портфеля, на твёрдое первое место выходит книга Григория. Легко не будет. Но и инвестором после прочтения книги вы станете полноценным. Хоть и без диплома.

    У автора кстати есть замечательный блог — https://gregbar.livejournal.com. И вы можете с ним пообщаться.

    Ответить

11. Копипаст материал от Олега Кузмичева.

    Ссылка
    https://smart-lab.ru/blog/reviews/837152.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Сам текст без картинок.

    Рецензии на книги Рыночные циклы по Говарду Марксу
    13 сентября 2022, 13:49 Олег Кузьмичев

    Рецензия на книгу «Рыночные циклы» — Говард Маркс (Скачать)
    За неделю осилил книгу Говарда Маркса, основателя и управляющего Oaktree Capital (можно сказать Баффет без пиара). Идеи в книге очень интересные, надо переварить и начинать применять.
    Рыночные циклы по Говарду Марксу

    Основные тезисы (экономлю Вам время):
    👉 Весь мир цикличен — «История не повторяется, но рифмуется»

    👉 Попытка предсказать макробудущее, вряд ли поможет инвесторам достигнуть повышенной доходности. Таких результатов известно крайне мало.

    👉Главные области, на которых стоит сосредоточиться:

    — попытка узнать больше других о фундаментальных факторах отраслей, компаний

    — соблюдении дисциплины в отношении соответствующей цены для оплаты причастности к этим фундаментальным факторам

    — понимание существующей инвестиционной среды и принятие решений о стратегическом позиционировании портфеля

    Тут Говард даже про Газпром по 300 сказал:
    Рыночные циклы по Говарду Марксу
    👉 Риск — вероятность безвозвратной потери капитала

    👉 Средний инвестор знает очень немного:

    — не понимает природу и важность циклов

    — недостаточная продолжительность практики не дала ему возможности пережить много циклов

    — он не изучал финансовую историю и не воспринимает среду как множество независимых событий
    Рыночные циклы по Говарду Марксу
    👉 Независимо от того, что происходит с экономикой и прибылью компаний, перспектива для доходов лучше, когда инвесторы подавлены и напуганы(что позволяет ценам на актив падать) и хуже, когда они охвачены эйфорией и впадают в жадность.

    👉 Человеческому сознанию присуще стремление найти определенную причину для каждого события, и поэтому оно может столкнуться с трудностями, когда в дело вмешиваются случайные факторы. Именно поэтому первым шагом должно быть осознание того, что успех или неудача связаны не с замечательным мастерством и не с вопиющей некомпетентностью, а зависят от «неведомых обстоятельств».

    👉 Поиск долгосрочных экономических циклов — вот на что стоит обратить внимание инвестору

    👉 Один из главных факторов производительности экономики — количество рабочих часов. В свою очередь, самый фундаментальный фактор прироста рабочего времени — прирост населения (растет количество производителей и потребителей продукции) — растет ВВП.

    👉 Рост производительности труда — так же важен, как и рост населения.

    👉 Миграция, уровень безработицы, образование, технологии и т.д. — это все тоже влияет на долгосрочные экономические циклы.

    👉Если люди (и компании) будут рассчитывать на лучшее будущее, то потратят и инвестируют больше… и будущее будет хорошим, и наоборот.

    👉 Большинство краткосрочных экономических прогнозов представляяют собой экстраполяции. Экстраполяции обычно правильны, но не обладают ценностью.

    👉 Инфляция обладает целым рядом благотворных качеств и является в значительной степени неизбежной — ЦБ должен управлять ею, а не устранять.

    👉 Инфляция — результат энергичного восходящего движения экономического цикла:

    — когда спрос на товары опережает поставки — инфляция спроса

    — когда растут производственные затраты из-за роста цен на рабочую силу и сырье — инфляция издержек

    — когда курс валюты страны-импортера снижается относительно валюты страны-экспортера — инфляция импорта

    👉 Меры борьбы с инфляцией являются контрстимулирующими — они могут приводить к поставленной цели (контролю над инфляцией), но при этом ограничивают рост экономики и порождают неблагоприятные эффекты

    👉 Сейчас перед мировыми ЦБ две задачи — сдерживание инфляции и поддержка занятости (иногда они противоречат друг другу)

    👉 Правительство управляет экономическим циклом через налогообложение и расходы. Для стимулирования экономики правительство может сокращать налоги и увеличивать госрасходы, рассылать стимулирующие чеки, чтобы увеличить количество денег. Для защиты от перегрева можно повысить налоги или сократить расходы вместе с деловой активностью.

    👉Кейнс утверждал, что правительство должно помогать слабой экономике, стимулируя спрос путем перехода к ДЕФИЦИТНОМУ бюджету — это поощряет инвестиции и покупки.

    👉 Если экономика сильна — надо тратить меньше, чем поступает в бюджет.

    👉 В акциях на смену девиза «Купите, пока не поздно» часто приходит призыв «Продайте, пока не обесценилось совсем».

    👉 Во время паники люди тратят 100% своего времени на заботу о том, чтобы не допустить потерь… хотя им следовало бы тревожиться о том, как бы не упустить хорошие возможности.

    👉 Самое безопасное время для покупки обычно настает, когда все убеждены, что никакой надежды не осталось.

    👉 Когда наступит следующий кризис, посмотрите по сторонам: вы, вероятно, отыщете кредитора».

    👉 У инвесторов задача простая: разобраться с ценами на активы, понять, где они находятся сегодня и сделать выводы о том, как они будут меняться в будущем.

    «Можно не знать, куда мы идем, но лучше понимать, где мы находимся».
    Рыночные циклы по Говарду Марксу
    👉 Для инвестиционного успеха важен нонконформизм — поведение, противоположное общепринятому — или умение плыть против течения.

    👉 Когда пыль осядет и нервы инвесторов успокоятся, возможность выгодных сделок исчезнет.Ожидать дна для того, чтобы начать покупать — отличный пример глупости.

    👉Уход с рынка после падения и отказ от возможности участвовать в циклическом восстановлении — это поистине великий грех для инвестора.

    👉О будущем мы можем знать — и то в лучшем случае — лишь величину вероятности. Знание вероятностей может помочь нам действовать более верно, чем удается в среднем всем остальным. Но необходимо помнить, что знание вероятностей отнюдь не равно точному знанию того, что произойдет.

    👉 Успех в инвестировании имеет сходство с выбором победителя в лотерее. В обоих случаях все определяется путем извлечения одного билета из барабана (исход), полного билетов (диапазон возможных исходов). Выдающимися инвесторами являются те, кто лучше представляет себе, какие билеты находятся в барабане, и, следовательно, стоит ли вообще участвовать в лотерее.

    👉 Инвесторы редко придерживаются объективных, рациональных и устойчивых позиций. Сначала они демонстрируют оптимизм, жадность, терпимость к риску и результирующее поведение заставляет цены на активы повышаться, потенциальную доходность — падать и риск — увеличиваться. Но затем по некоторым причинам их настроения меняются на пессимизм, страх, неприятие риска и скептицизм, вследствие чего цены на активы падают, потенциальная доходность растет и риск уменьшается.

    Тут даже про агрессивных инвесторов картинка есть:
    Рыночные циклы по Говарду Марксу

    Отличная книга, к прочтению рекомендую — ставлю 4/5 только за то, что книга по сути — набор разношерстных цитат Говарда Маркса разное время (иногда нет связи между главами).

    Спасибо за внимание.

    Ответить

12. Метод Питера Линча книга за 25 минут

    https://youtu.be/6j5z4BYlMh8

    Ответить

13. https://smart-lab.ru/blog/reviews/862419.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Рецензия на книгу «Добыча» Дэниеля Ергина
    13 декабря 2022, 12:54
    Олег Кузьмичев

    Рецензия на книгу «Добыча» — Дэниел Ергин (Скачать)
    Прочитал книгу Эргина Добыча про историю Нефти. 900 страниц качественного текста, много исторических фактов и просто интересное чтиво — кто хочет разобраться в текущем противостоянии ОПЕК-IEA к прочтению рекомендую
    Рецензия на книгу «Добыча» Дэниеля Ергина

    Примечательно, что предисловие к российской версии писал глава Роснефти — Игорь Иванович Сечин. Изначально я старался традиционно выписывать интересные тезисы из книги — но потом понял, что это будет слишком длинный список.

    С помощью книги легко разобраться и в текущей ситуации — отношению Ближнего Востока к англосаксам (в тч почему такое отличие у Саудитов и Ирана/Ирака например), что случилось в Венесуэле и так далее….

    Выписанные тезисы первых нескольких глав книги:

    👉 Книга начинается с героической добычи нефти американцами канеш, хотя упомянуты Вавилон, греки, арабы и прочие страны (между делом).

    👉 Основная стратегия Standart Oil — производить дешево. Рокфеллер верил в нефть и любое падение цены использовал, как удобный случай для покупки. «Мы в отличие от других должны действовать, а не паниковать, когда рынок ложится на дно».

    👉 Однажды Рокфеллер пригласил известного местного дельца и его жену на лето в свое имение. Семья славно провела там 6 недель. Они были несказанно удивлены, получив впоследствии от Рокфеллера счет на 600 баксов за питание (Рокфеллер тогда входил в топ10 самых богатых людей Америки))

    👉 Американский керосин в России появился в 1862 году, Рокфеллер с полной уверенностью рассчитывал на ежегодно растущий спрос в России на керосин из США на много лет вперед.

    👉в 1829 году в Баку уже было 82 вырытых вручную колодца для добычи нефти. Первые успехи США в нефтедобыче начались в 1850-х годах…

    👉 в 1873 году Нобели занялись нефтяным бизнесом, став в итоге серьезным конкурентом Рокфеллера на мировом рынке черного золота

    👉В 1885 г Рокфеллер хотел купить «Бранобель» дабы убрать конкуренцию в Европе (Нобели выдавливали США оттуда). Но Людвиг послал его нахрен)) Стоит отметить, что Нобелю помогали Ротшильды, которые с ним объединились в рамках рынка Европы.
    Рецензия на книгу «Добыча» Дэниеля Ергина

    👉 После изобретения лампочек Эдисона и начала электрификации — керосин перестал быть нужен (потребление сузилось до сельских районов Америки). Преодолеть данный кризис для нефтеотрасли помогли автомобили, а особенно Генри Форд. «Человек, владеющий автомобилем, помимо радости путешествия завоевывает еще и восхищение толпы пешеходов, а… для женщин он — бог».

    👉 Бензин до автобума представлял собой побочный продукт нефтепереработки и использовался только в качестве растворителя и топлива для печей. Продавался не больше 2-х центов за галлон, но после автомобильной революции все изменилось.

    👉 Врач Рокфеллера сказал, что Джон доживет до 100 лет, поскольку следует трем правилам: — избегает любого беспокойства — занимается физическими упражнениями на открытом воздухе — встает из-за стола с легким чувством голода.
    Рецензия на книгу «Добыча» Дэниеля Ергина

    👉 Заметил схожесть Рокфеллера с Ходорковским, когда началась компания против Стандарт Ойл, судья наложил штраф на Стандарт ОйлРокфеллера спросили во время игры в Гольф:»- Каков Приговор?Он ответил: — Максимальный штраф, как я полагаю, 29 млн долларов.Когда этот штраф уплатят, судьи Лэндиса уже не будет в живых.»Приговор отменили после этого))

    👉«Добыча нефти как таковая приносит совсем немного, и это не очень интересно. Нужны рынки сбыта» — Маркус Сэмюель

    👉 Автор восхваляет Витте за рост иностранных инвестиций и повышение нефтедобычи «Он был человеком больших дарований, что являлось исключением в правительстве, состоявшем в основном из посредственностей. Вся царская система была пронизана коррупцией, протекционизмом и некомпетентностью.» (ничего не напоминает?))

    👉 Рабочий день в Баку и Батуми продолжался 14 часов с двумя часами обязательных сверхурочных. Революция не заставила себя ждать.

    👉 Царь Николай 2 после ранения в Японии не питал к ним уважения, даже в официальных документах называл их «обезьянами».

    👉 После революции 1905 года и поражении в Русско-японской войне, две трети числа нефтяных скважин было уничтожено, а экспорт России оказался сведен к нулю.

    👉 В 1912 Royal Dutch Shell купила все нефтегазовые активы Ротшильдов в тч и в России. Шелл стал контролировать 1/5 добычи нефти в РФ, пока не пришел 1917 год))

    👉 В 1920х произошла автомобильная революция в США. К 1929 году 80% автомобилей мира были в Америке, 1 авто в США приходился на 5 человек, в Германии на 102, а в СССР на 1 машину приходилось 6130 человек.

    👉 Догерти: «Никогда не приказывай, а инструктируй… Превращай работу в игру… Величайший дивиденд в жизни человека — это счастье».

    👉в 1920 году Американская нефтяная компания Standart Oil of New Jersey купила у Нобелей права на их нефтяной бизнес за 14 млн долларов)) Большевики тем временем уже захватили Баку, а американцы покупали треть добычи нефти в России и и 40% нефтепераработки. Все это превратилось в 0.
    Рецензия на книгу «Добыча» Дэниеля Ергина
    👉 С 1940 года Иран объединяло лишь одно — ненависть к иностранцам, особенно британцам.

    👉Англичане с помощью Англо-Иранской нефтяной компании (ВР) грабили Иран — прибыль компании росла, а рента нет. Британское правительство получало больше налогов от ВР, чем иранское. Саудиты в договоре с американцами получали ГОРАЗДО больше и соразмерные выплаты.

    👉 Иранский премьер-министр Моссадык, которого свергли американские и английские нефтегазовики в 1953 году — «Кажется почти неизбежным, что когда-нибудь в будущем… ближневосточные страны… объединятся и станут проводить общую политику, что будет иметь разрушительные последствия для действующих там компаний. Растущая зависимость Запада от ближневосточной нефти в конце концов приведет европейских потребителей к ситуации, когда они окажутся во власти ближневосточных государств».

    👉 Продавать нефть задешево, слишком плохо для потребителей — в результате произойдет преждевременное истощение невосполнимых ресурсов и никто не захочет вкладывать деньги в дальнейшее развитие отрасли © Перес Альфонсо, министр нефтегаза Венесуэлы в 1958 году

    👉 Предвестник ОПЕК — Техасский железнодорожный комитет, который картельно поднял цену на нефть в США с 10 центов за баррель до 1 доллара и выше.

    👉 Экономически советским ценам на нефть было нечего противопоставить — в какой-то момент ее можно было приобрести в портах Черного моря за половину цены ближневосточной нефти (ничего не напоминает?)).

    👉 «Для некоторых бедных стран и некоторых бедных людей деньги — вино, бьющее в голову».

    👉 Ни один человек, имеющий свой дом и сад, не сможет стать коммунистом. У него будет слишком много дел (так считали в США)

    👉 Цель ОПЕК — защищать цену на нефть путем регулирования добычи нефти.
    Рецензия на книгу «Добыча» Дэниеля Ергина
    Вывод: интересная и качественная книга для тех, кто хочет разобраться нефти и ее околоиндустрии. 5/5 — наверно лучшее, что я читал в этом году.\

    Ответить

14. Интересный копипаст материал со смартлаба.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/861845.php?utm_source=smartlab&utm_medium=email&utm_content=mailing

    Сам текст:

    Читаем Ленина: «Империализм, как высшая стадия капитализма»
    11 декабря 2022, 12:29
    Инвестор Сергей

    Рецензия на книгу «Империализм как высшая стадия капитализма» — Владимир Ленин (Купить)
    С удивлением продолжаю исследовать недра Смартлаба. На прошлой неделе удивлялся отсутствию обзора на фундаментальный «Капитал» Карла Маркса. Оказывается, позабыт и дедушка Ленин. А потом мы удивляемся, почему в мире снова разгорается глобальная война. Итак, обзор на работу Ильича «Империализм, как высшая стадия капитализма», в которой он показал, как свободный рынок скатывается в противостояние империалистов.

    Между написанием «Капитала» Марксом и возвышением ленинских идей прошло полвека. За это время капитализм в мире не только окреп, но и приобрел чудовищные формы. Это и раскрывает в своей работе Владимир Ильич.

    Читаем Ленина: «Империализм, как высшая стадия капитализма»

    Маркс показал, что неизбежно свободная конкуренция порождает концентрацию производства, а эта концентрация ведёт к монополии. Что и происходило в ведущих странах мира при жизни Ильича. В итоге экономикой стал заправлять финансовый капитал, а не реальное производство.

    «Развитие капитализма дошло до того, что, хотя товарное производство по-прежнему «царит» и считается основой всего хозяйства, но на деле оно уже подорвано, и главные прибыли достаются «гениям» финансовых проделок. В основе этих проделок и мошенничеств лежит обобществление производства, но гигантский прогресс человечества, доработавшегося до этого обобществления, идет на пользу… спекулянтам».

    В таких финансовых монстров стали превращаться банки. Как известно, основной и первоначальной операцией банков являлось посредничество в платежах.

    «По мере развития банкового дела и концентрации его в немногих учреждениях, банки перерастают из скромной роли посредников в всесильных монополистов, распоряжающихся почти всем денежным капиталом всей совокупности капиталистов и мелких хозяев, а также большею частью средств производства и источников сырья в данной стране и в целом ряде стран. Это превращение многочисленных скромных посредников в горстку монополистов составляет один из основных процессов перерастания капитализма в капиталистический империализм».

    Таким образом горстка монополистов подчиняет себе торгово-промышленные операции всего капиталистического общества.

    «Получая возможность — через банковые связи, через текущие счета и другие финансовые операции — сначала точно узнавать состояние дел у отдельных капиталистов, затем контролировать их, влиять на них посредством расширения или сужения, облегчения или затруднения кредита, и наконец всецело определять их судьбу, определять их доходность, лишать их капитала или давать возможность быстро и в громадных размерах увеличивать их капитал и т. п.»

    Как это происходит?

    Казалось бы, капитализм дает право владеть компаниями, посредством участия в доле капитала. Ну например, 50% акций достаточно для владения компанией. Демократия! Но на деле эта «система участий» порождает парадоксальные схему, когда владея малой долей, можно владеть всем.

    Пример из работы Ленина:

    «Руководитель контролирует основное общество («общество-мать» буквально); оно в свою очередь господствует над зависимыми от него обществами («обществами-дочерьми»), эти последние — над «обществами-внуками» и т. д. Таким образом можно, владея не слишком большим капиталом, господствовать над гигантскими областями производства. В самом деле, если обладания 50 % капитала всегда бывает достаточно для контроля над акционерным обществом, то руководителю надо обладать лишь 1 миллионом, чтобы иметь возможность контролировать 8 миллионов капитала у «обществ-внуков». А если этот «переплёт» идёт дальше, то с 1 миллионом можно контролировать 16 миллионов, 32 миллиона и т. д.»

    Но это еще не все.

    Достаточно владеть 40% акций, чтобы распоряжаться делами акционерного общества, ибо известная часть раздробленных, мелких акционеров не имеет на практике никакой возможности принимать участие в общих собраниях и т. д.

    Отсюда и постоянно дробление стоимости акций, чтобы посильнее размыть массу владельцев долями компании, которые ничего не решают.

    ««Система участий» не только служит к гигантскому увеличению власти монополистов, она кроме того позволяет безнаказанно обделывать какие угодно тёмные и грязные дела и обирать публику, ибо руководители «общества-матери» формально, по закону, не отвечают за «общество-дочь», которое считается «самостоятельным» и через которое можно всё «провести».»

    Читаем Ленина: «Империализм, как высшая стадия капитализма»

    Условной «Омерике» не нужно захватывать страну целиком, достаточно захватить того, кто наверху этой пирамиды участий, то есть контролировать элиту.

    «Всё более и более выпукло выступает, как одна из тенденций империализма, создание «государства-рантье», государства-ростовщика, буржуазия которого живёт всё более вывозом капитала и «стрижкой купонов». Было бы ошибкой думать, что эта тенденция к загниванию исключает быстрый рост капитализма; нет, отдельные отрасли промышленности, отдельные слои буржуазии, отдельные страны проявляют в эпоху империализма с большей или меньшей силой то одну, то другую из этих тенденций. В целом капитализм неизмеримо быстрее, чем прежде, растёт, но этот рост не только становится вообще более неравномерным, но неравномерность проявляется также в частности в загнивании самых сильных капиталом стран.»

    Одновременно к концу 19 века наступил пик колониализма, на глобусе не осталось белых пятен. Все было поделено между великими державами. Международная активность империалистических стран привела в переделу мира — началу Первой мировой войны.

    Подведем итог:

    «Империализм есть капитализм на той стадии развития, когда сложилось господство монополий и финансового капитала, приобрёл выдающееся значение вывоз капитала, начался раздел мира международными трестами и закончился раздел всей территории земли крупнейшими капиталистическими странами.»

    Что добавить? Прошло 100 лет, никогда такого не было, и вот опять…

    Ответить

15. Рецензия на книгу «В поисках энергии» — Дэниел Ергин (Скачать) от Олега Кузмичева.
    Прочитал вторую книгу Дэниела Ергина (спец по энергетике и нефти) — как всегда на высочайшем уровне. 1200 страниц пролетели незаметно. Слог очень профессиональный, каждое предложение интересно читать.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/884057.php

    Ответить

16. Комментарии от Олега Кузмичева по книге «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы» — Филип Фишер.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/894453.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Сам текст

    12 апреля 2023, 19:31 Олег Кузьмичев

    Рецензия на книгу «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы» — Филип Фишер
    Прочитал книгу Филиппа Фишера — одного из легендарных инвесторов 20-века на ряду с Бэном Грэмом и Джесси Ливермором. Один из основателей концепции инвестиций в «акции роста».
    Как инвестировать в акции роста от одного из учителей Уоррена Баффета?

    Фишер начал инвестировать до Великой Депрессии, пережил в инвест сообществе Вторую Мировую войну — всегда есть чему поучиться у таких людей.

    Как всегда выписал все самое интересное и полезное для Вас (ну и для себя т.к. иногда перечитываю свои рецензии):

    👉 Уоррен Баффет считает Филиппа Фишера одним из своих учителей

    👉 Успех деятельности любого предприятия зависит от следования трем принципам: честность, изобретательность и упорный труд.

    👉 Баффетт сказал о Филиппе: «От него, я узнал ценность „слухового“ подхода: идти и разговаривать с конкурентами, поставщиками, клиентами, чтобы выяснить, как действительно работает та или иная отрасль или компания». Вместо анализа балансовых отчетов проживающий в Сан-Франциско Фишер предпочитает изучать людей и организации — в этом его инновационный вклад в анализ ценных бумаг»

    👉 Часто бывает легче сказать, каким станет курс акций, чем определить, сколько пройдет времени, прежде чем это произойдет
    Как инвестировать в акции роста от одного из учителей Уоррена Баффета?

    👉 20 лет назад главами крупных корпораций становились члены семьи владельца компании. Они рассматривали корпорацию как свое единоличное владение и интересны внешних акционеров по большому счету игнорировались.

    👉 Высоконадежные облигации могут быть хороши для спекуляций и плохи для долгосрочных инвестиций

    👉 «Метод слухов» — большинство людей любят высказываться по вопросам, касающимся их сферы деятельности и будут говорить о конкурентах достаточно свободно.

    👉 Компания, в которой предполагается резкий рост объема продаж в предстоящие годы, может оказаться «золотой жилой» для инвестора.

    👉 Фишер пишет в книге, как он удачно заработал тысячи процентов на Мотороле, держал несколько десятилетий.

    👉 Самые высокие долгосрочные инвестиционные прибыли никогда не могут быть получены от вложений в маргинальные компании

    👉 Управляющие, которые совсем не так подробно и откровенно делятся информацией, когда дела идут плохо, нежели когда дела идут хорошо — одна из причин исключения из числа объектов для инвестирования.

    👉 Рядовой инвестор не является специалистом в области инвестиций — в результате в багаже знаний простого инвестора обычно оказываются всевозможная полуправда, заблуждения и просто чепуха, накопленные в широких массах населения

    👉 Опрос общественного мнения: портрет эксперта по инвестициями выглядит так — книжный сухарь, интроверт по характеру и бухгалтер по складу мышления.

    👉 Успешный инвестор — человек, отличающийся врожденным интересом к проблемам бизнеса.

    👉 Компания, акции которой следует покупать инвестору, это компания, которая делает бизнес под руководством исключительно компетентных менеджеров.
    Как инвестировать в акции роста от одного из учителей Уоррена Баффета?

    👉 Пусть ваш анализ будет свободен от влияния основанных на конъюнктуре страхов или надежд, а выводы не строятся на подозрениях и догадках

    👉 Инвесторами, продолжающими держать ставшие ненужными им акции, чтобы выйти «хотя бы по нулям», было потеряно, наверное, больше денег, чем по какой-либо иной причине

    👉 Следует продавать акции когда при покупке допущена ошибка и фактическое положение дел конкретной компании существенно хуже, чем думалось вначале.

    👉 Если акции отбирались надлежащим образом и прошли проверку временем, причины продавать их возникают не часто.
    Как инвестировать в акции роста от одного из учителей Уоррена Баффета?

    👉 Если вам кажется, что компания выбрана правильно, а цена — достаточно привлекательна, покупайте по рыночной цене

    👉 Про диверсификацию: когда корзин слишком много, то в наиболее привлекательные из их числа попадет немного яиц.

    👉 Продавать акции при угрозе или реальном начале военных действий ради денежной наличности — это верх финансовой глупости. В действительности следует поступать прямо наоборот.

    👉 Тот факт, что акции в предыдущие несколько лет поднимались или опускались в цене, не имеет ровно никакого отношения к принятию решения о том, стоит ли их покупать сейчас.

    👉 Инвестора пичкают так называемым анализом, который концентрируется вокруг курсовых цен на акцию. В то время как инвестор должен держать в уме, что для него важны лишь доходы компании в последующие 5 лет.

    👉 Всю свою жизнь я считал и продолжаю считать, что успех моего предприятия зависит от следования трем принципам: честность, изобретательность и упорный труд

    👉 Если у крупной компании появилась необходимость взять со стороны нового главного руководителя, это верный признак того, что в управлении компанией не все благополучно

    👉 С 1927 по 1929 год большая часть финансового сообщества всерьез полагала, что они живут в «новую эпоху». Многим казалось, что потерять деньги на держании акций просто немыслимо.

    👉 Fisher&Cо лучше всего разбирался в характеристиках компаний обрабатывающих отраслей промышленности, поэтому и ограничил деятельность компании инвестициям только в предпритяия данной отрасли. Когда его инвестиции выходили за обозначенный круг компаний, он не был удовлетворен полученными результатами.

    👉 Развитие и систематический тренинг способности не идти вслед за толпой, а вернуть в другую сторону является одной из важнейших составляющих инвестиционного успеха

    👉 Никогда не выдвигайте на более ответственный пост людей, не совершивших ни одной серьезной ошибки, иначе на нем окажется человек, который никогда ничего не делал © доктор Гербер Доу

    👉 Если не можешь что-то делать лучше всех, не делай этого вовсе © доктор Доу

    👉 Инвестиционное сообщество в конце 1940х годов считало, что нынешние высокие прибыли не значат ровным счетом ничего: за ними последуют ужасный кризис и период чрезвычайных бедствий. Проходили год за годом, а прибыли корпораций в расчете на акцию все росли — ожидавший спад деловой активности так никогда и не наступил.
    Как инвестировать в акции роста от одного из учителей Уоррена Баффета?

    Спасибо за внимание!

    Ответить

17. Копипаст материал по теме.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/898550.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Сам текст:

    Рецензия на книгу. «Ойкономика» — Ксенофонт
    26 апреля 2023, 22:31 Бог Вычислений

    Ксенофонт был древнегреческим полководцем и писателем, автором знаменитого «Анабасиса». Но кроме того, он написал труд, название которого дало имя науке экономике
    Одно из первых сочинений по экономической тематике написал Ксенофонт, греческий воин и философ, бывший, как и Платон, учеником Сократа. Его трактат Oeconomicus (латинское написание греческого слова Οἰκονομικός, означающего управление домом или имуществом) представлен в форме диалога между Сократом и богатым молодым человеком по имени Критобул, которые обсуждают вопросы правильного управления домашними делами.
    В качестве примера крепкого хозяйственника Сократ рассказывает Критобулу о своём знакомом Исхомахе. Об этом самом Исхомахе ничего не известно, и скорее всего под этим именем Ксенофонт описал самого себя и собственные взгляды на управление хозяйством, поскольку имел хорошую семью и процветающее поместье близ элидского города Скиллунта.
    Произведение состоит из 21 главы.
    В первой главе впервые в известных человечеству источниках даётся определение предмета, изучаемого экономикой — экономика изучает хозяйство человека, то есть всё имущество, принадлежащее человеку. При этом имуществом автор считает лишь то, что имеет для человека какие-либо полезные свойства. При этом Ксенофонт отмечает, что даже неважное с потребительской точки зрения имущество может быть полезным другим людям, а значит обладает некой меновой ценностью. Приводится пример с флейтой для человека, который не умеет на ней играть. По мнению Ксенофонта её нельзя считать в этом случае полезной для человека и её не следует причислять к имуществу. Однако если человек приобретает флейту, чтобы её выгодно перепродать, то автор находит такое приобретение полезным и считает частью имущества. Приводится ещё ряд примеров, когда даже деньги могут быть бесполезны человеку, не умеющему с ними управляться, а значит в этом случае и их нельзя считать имуществом, поскольку их раздолбай-владелец спустит всё на вино и продажных женщин. «Не в коня корм» — сказали бы у нас.
    Таким образом автор подводит нас к мысли о том, что большое хозяйство и много имущества ничего не значат, если человек не умеет им управлять. Ксенофонт утверждает, что Сократ богаче Критобула, хотя продажна оценка имущества Сократа в 100 раз меньше, чем оценка хозяйства Критобула. Всё потому, что Критобул ничего не смыслит в управлении, а потому балансирует на грани банкротства. По мнению автора важно уметь жить так, чтобы всегда оставался излишек. Критобул восхищается Сократом, и просит научить его экономике.
    Далее книжный Сократ развивает мысль о плохих и хороших хозяевах, приводит примеры, что люди, обладающие меньшими деньгами, но управляющие ими рационально, ни в чём не нуждаются, тогда как более богатые, казалось бы, граждане испытывают жизненные трудности, если безответственно относятся к своему хозяйству и имуществу.
    Затем автор возносит оды земледелию, называя его самым достойным занятием, и противопоставляет ремесленничеству. По мнению Ксенофонта лишь из земледельцев получаются настоящие граждане, поскольку они прочно стоят на земле и прекрасно понимают, почему должны защищать её от врагов, ведь при лишении их земли они теряют источник пропитания, тогда как ремесленники предпочитают отсиживаться в городах и избегают битв. Тут скорее всего Ксенофонт описывает собственный опыт полководческой деятельности, ведь сам немало потоптал ноги в военных походах.
    Несмотря на все блага, что дарят земледельцы обществу, есть у земледелия и неблагоприятные стороны. В первую очередь — высокая трудоёмкость. Не так уж и просто вырастить большой урожай, который прокормит земледельца. При этом отмечаются и высокие риски — даже самый упорный труд может не принести плодов по воле богов, насылающих град, засуху, неурожай.
    На этом диалог Сократа и Критобула заканчивается, собеседники подводят итоги своих размышлений о пользе экономического знания. Сократ обещает рассказать о своём диалоге с замечательным человеком Исхомахом, который очень искусен в управлении хозяйством. Начиная с седьмой главы произведение представляет собой диалог Сократа и Исхомаха, в котором философ набирается житейской мудрости успешного землевладельца.
    С седьмой по десятую главу Исхомах рассказывает о важности удачного брака и о том как его жена помогает ему содержать домашнее хозяйство в порядке. Он подробно описывает, как воспитывал свою юную жену и как обучал её вести домашнее хозяйство, ведь взял он её в жёны совсем неразумной четырнадцатилетней девушкой.
    Одиннадцатая глава посвящена тому, чем занимается сам Исхомах, для того чтобы быть самым крутым ковбоем во всех Афинах. Если коротко, то Исхомах бдит за делами в своём имении, ходит на судебными заседания, а также занимается воинскими упражнениями, бегом и верховой ездой. Потому, говорит Ксенофонт, этом муж пышет здоровьем, богат и пользуется репутацией настоящего крутого мужика, такого, на которых все Афины держатся.
    Главы с двенадцатой по четырнадцатую посвящены выбору и обучению управляющего. Под управляющим имеется ввиду человек, который руководит сельскохозяйственными работами. Его древние греки назначали из числа рабов. Если дома хорошая жена, а в поле хороший управляющий — половина пути к успеху уже пройдена. Исхомах советует дифференцировать поощрения своим работникам, отдавая лучшее вознаграждение тому, кто лучше всех работает. Уравниловка, по его древнегреческому мнению, сильно демотивирует трудяг и поощряет разгильдяев. Надо же, даже спустя 2400 лет после написания «Ойкономики» эта мысль не является очевидной для очень многих людей.
    С пятнадцатой по двадцатую главу Исхомах даёт Сократу практические знания по земледелию и садоводству. Причём здесь используется известный сократовский метод обучения — Исхомах задаёт наводящие вопросы, а Сократ отвечает исходя из очевидного здравого смысла. Интересно, что Сократ считал, что все знания у человека есть, просто находятся в его душе в спящем состоянии, а правильные вопросы способны помочь их «вспомнить». Исхомах говорит, что здравый смысл и старание очень важны в ведении хозяйства, важнее чем одни только теоретические знания. Если у человека есть знания, но он ими не пользуется для улучшения своих урожаев, работы исполняются не так, чтобы доход перевешивал операционные затраты, ничего удивительного, что получаются убытки. Здесь же Исхомах даёт актуальный по сей день совет — покупать недооценённый актив, который можно улучшить. Например земля, плодородная, но по недосмотру хозяев необработанная, стоит недорого, а приведённая Исхомахом в порядок, благоустроенная садами и виноградниками может принести неплохие барыши при продаже. Само по себе такое занятие очень нравится герою произведения, Исхомах называет себя любителем сельского хозяйства, а Сократ подтверждает, что это очень естественно любить то, из чего хочешь извлечь выгоду.
    Последняя глава посвящена искусству управления людьми. Ксенофонт, как военный человек, отмечает, что для эффективного управления людьми нужен авторитет, который завоёвывается строгостью и справедливостью. При этом отмечает, что есть люди, которые по воле богов более предрасположены командовать, чем иные, так что успешное командование не вполне зависит от отдельного человека, по его мнению.
    Интересные цитаты:
    Да есть и дру­гие гос­по­жи, обман­щи­цы, нося­щие личи­ну радо­стей: азарт­ные игры, вред­ные зна­ком­ства; с тече­ни­ем вре­ме­ни и самим жерт­вам обма­на ста­но­вит­ся ясно, что это — печа­ли, лишь окру­жен­ные короч­кой радо­сти, кото­рые под­чи­ни­ли их сво­ей вла­сти и меша­ют им зани­мать­ся полез­ным делом.
    Вот именно к этому выводу мы и пришли: для того, кто не умеет пользоваться флейтой, если он её продаёт, она ценность; а если не продаёт, а владеет ею — не ценность.
    Я могу пока­зать, что и по отно­ше­нию к женам одни мужья дер­жат себя так, что в женах нахо­дят себе помощ­ниц для умно­же­ния состо­я­ния, а дру­гие, огром­ное боль­шин­ство, так, что разо­ря­ют хозяй­ство.
    При этих сло­вах, как рас­ска­зы­вал Лисандр, он сам подал руку Киру и ска­зал: «Мне кажет­ся, ты по пра­ву поль­зу­ешь­ся сча­стьем, Кир: ты поль­зу­ешь­ся им за то, что ты — доб­ро­де­тель­ный чело­век».
    Какое пре­крас­ное изре­че­ние, что зем­леде­лие — мать и кор­ми­ли­ца всех заня­тий! Если зем­леде­лие про­цве­та­ет, то и все дру­гие дела идут успеш­но; а где зем­ле при­хо­дит­ся пусто­вать, там и на суше и на море уга­са­ют почти все ремес­ла.
    Самым ясным спо­со­бом дока­зать это, как мы гово­ри­ли, было бы при наступ­ле­нии вра­гов на стра­ну поса­дить зем­ледель­цев и ремес­лен­ни­ков отдель­но и спро­сить у тех и у дру­гих, нахо­дят ли они нуж­ным защи­щать стра­ну или, бро­сив ее на про­из­вол судь­бы, охра­нять город­ские сте­ны. В этом слу­чае, дума­ли мы, люди, свя­зан­ные с зем­лей, пода­ли бы голос за то, чтоб защи­щать, а ремес­лен­ни­ки — за то, чтоб не сра­жать­ся, но, как они при­уче­ны с дет­ства, сидеть без труда и опас­но­сти.
    Ты знаешь одно средство к обогащению: ты умеешь жить так, чтоб оставался излишек
    На све­те, жена, нет ниче­го столь полез­но­го для чело­ве­ка и столь пре­крас­но­го, как порядок. Возь­мем, напри­мер, хор: он состо­ит из людей: когда каж­дый дела­ет что попа­ло, видишь толь­ко сумя­ти­цу, на кото­рую и смот­реть непри­ят­но; а когда те же самые люди дей­ст­ву­ют и поют в поряд­ке, то сто­ит на них посмот­реть и послу­шать.
    Когда деньги на расходы полностью уходят из хозяйства, а работы исполняются не так, чтобы доход перевешивал трату, ничего мудрёного нет в том, что вместо излишка получается недостаток.
    Он никогда не позволял мне покупать землю хорошо обработанную, а такую, которая, по небрежности ли хозяев или по недостатку средств у них, не обработана и не засажена; такую он советовал покупать. Обработанная, говорил он, и стоит дорого, и улучшать её нельзя; а если нельзя её улучшать, то она не доставляет столько удовольствия; напротив, всякая вещь и скотина, которая идёт к улучшению, очень радует хозяина. Так вот, нет ничего способного к большему улучшению, как земля, которая из запущенной становится в высшей степени плодородной. Уверяю тебя, Сократ, что благодаря нашим стараниям стоимость многих участков земли стала во много раз больше первоначальной.
    Книгу советую, первый в истории философский труд по экономике. Сможете узнать чем греки заменяли подоходный налог, поскольку тогда его не было; как создать с женой эффективную команду, работающую на обогащение семьи; как сажать виноград; как обучать подчинённых. Рецепт успеха по Ксенофонту: превышение доходов над расходами; делегирование хозяйственных функций хорошей жене и управляющим; упорный труд и совершенствование хозяйства; покупка недооценённых активов и приведение их в порядок — так разбогатеете и все афинские граждане будут вами восхищаться.

    Ответить

18. Материал по теме.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/896090.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    18 апреля 2023, 21:57 Бог Вычислений

    Рецензия на книгу «Труды и дни»

    Слышали про «ящик Пандоры»? Так вот — это отсюда. Пандора — первая женщина, созданная Зевсом как наказание людям, за то что они разжились огнём по воле Прометея
    Люди с момента своего появления на нашей планете всегда занимались экономической деятельностью, т.е. она так же стара, как само человечество. Основной целью первобытных обществ было добывание еды, и поэтому, чтобы получить необходимые им продукты, люди время от времени прибегали к обмену. Во времена бронзового века месопотамские общины в качестве денег использовали раковины каури — морских брюхоногих моллюсков, а приблизительно в 700 г. до н. э. в регионе Эгейского моря появились первые монеты. Активизация экономической деятельности привела к тому, что возникла потребность понять, как экономическая жизнь должна быть организована и на индивидуальном, и на общественном уровнях. Одним из первых учёных, начавших заниматься таким анализом, был Гесиод, фермер и рапсод, исполнитель эпических песен, живший в Беотии, регионе, расположенном к северо-западу от Афин. В труде «Труды и дни» он описал как моральные принципы, так и практические уроки по управлению сельским хозяйством.
    «Труды и дни» написаны в форме обращения Гесиода к своему брату Персу, предпочитающему жить в праздности, всячески отлынивающего от усердной работы и пытавшегося обмануть Гесиода при разделе семейного наследства.
    В «Трудах и днях» выделяют следующие части:
    1. Воззвание к Музам. Короткая религиозная часть, где автор говорит, что всё происходит во славу божию и предлагает послушать свою поэму.
    Вас, пиерийские Музы, дающие песнями славу,
    Я призываю, — воспойте родителя вашего Зевса!
    Слава ль кого посетит, неизвестность ли, честь иль бесчестье —
    Все происходит по воле великого Зевса-владыки.
    2. Обращение к брату. Гесиод излагает суть конфликта с братом — после раздела унаследованной земли, его брат Перс прихватил слишком много движимого родительского имущества, заплатил взятки правителям и выиграл суды. Прокутив наследство, Перс пришёл за помощью к брату, ну а Гесиод давай его поучать. Здесь поэт говорит, что Перс подвергся влиянию злобной Эриды — богини раздора и зависти, которая не приносит добра человеку. Но у неё есть и другая ипостась — зависть можно обратить в мотивацию к здоровой конкуренции и усердному труду, стремление быть не хуже соседа увеличит благосостояние человека, если он будет трудиться. Гесиод советует брату слушать именно эту Эриду здорового человека, а Эриду курильщика не слушать.
    Видит ленивец, что рядом другой близ него богатеет,
    Станет и сам торопиться с посадками, с севом, с устройством
    Дома. Сосед соревнует соседу, который к богатству
    Сердцем стремится. Вот эта Эрида для смертных полезна.
    3. Рассказ о Прометее и Пандоре. А почему вообще надо трудиться? Неужто нет возможности просто жевать кокосы и есть бананы чунга-чанга? Тут Гесиод говорит нам, что так уж устроен мир. Раньше людям удавалось денёк поработать и год лежать на печи. Но печь была холодной, поэтому Прометей украл у богов огонь и подарил людям. Зевс принял соломоново решение — наказал не только Прометея, но и людей. Громовержец поручил богам создать прекрасную деву, а в руки вложил ей ящик с развратом и наркотиками, всякими пороками, ну и послал к людям. Баба была недалёкой, поэтому сразу решила посмотреть что там в ящике и открыла его. Вся эта мерзость выскочила из ящика, разбрелась по миру, ну и теперь людям приходится в поте лица добывать хлеб свой. В ящике, кстати, осталась надежда, наверное поэтому говорят, что она умрёт последней.
    Тысячи ж бед улетевших меж нами блуждают повсюду,
    Ибо исполнена ими земля, исполнено море.
    К людям болезни, которые днем, а которые ночью,
    Горе неся и страданья, по собственной воле приходят
    В полном молчании: не дал им голоса Зевс-промыслитель.
    4. Рассказ о смене веков (золотой → серебряный → медный → век героев → железный). Гесиод решает сделать для нас экскурс в историю. Взгляд на историю у него не характерный для современной научной мысли. По Гесиоду история — не прогресс человечества, а регресс. Дескать, раньше люди жили как в раю (золотой век), потом как-то похуже (серебряный), но тоже ещё ничего. Потом наделали инструментов из меди (медный век), думали, что вот теперь заживём, ан нет, только хуже становится. С горя решили податься в герои (век героев) — именно к этому периоду Гесиод относит Троянскую войну, сломали Трою и остались на обломках. Сейчас, говорит — железный век, инструменты из железа, но жизнь тяжела, как никогда раньше, пахать надо. Далее идут предсказания о том, когда этот самый железный век кончится — ряд апокалиптических картинок. После железного века, по мнению Гесиода, будет вообще бомбейно — будем как овощи, но зато ни забот ни хлопот.
    И не возбудит ни в ком уваженья ни клятвохранитель,
    Ни справедливый, ни добрый. Скорей наглецу и злодею
    Станет почет воздаваться. Где сила, там будет и право.
    Стыд пропадет. Человеку хорошему люди худые
    Лживыми станут вредить показаньями, ложно кляняся.
    5. Басня о слабом и сильном, соловье и ястребе. Ястреб схватил соловья, тащит в гнездо на съедение и говорит ему: «И чо ты мне сделаешь?», конец. Морали нет. Похоже Гесиод хотел анекдот рассказать, но забыл панчлайн. А может мораль есть — не наезжай на сильных, сожрут и косточки выплюнут.
    Разума тот не имеет, кто мериться хочет с сильнейшим:
    Не победит он его — к униженью лишь горе прибавит!
    6. Второе обращение к брату. Гесиод просит брата держаться правды, ибо в ней сила. Намекает, что неправедным путём брат получил большую долю в наследстве, и посмотри, мол, к чему тебя это привело.
    Правды же путь неизменен, куда бы ее ни старались
    Неправосудьем своим своротить дароядные люди.
    С плачем вослед им обходит она города и жилища,
    Мраком туманным одевшись, и беды на тех посылает,
    Кто ее гонит и суд над людьми сотворяет неправый.
    7. Рассказ о двух городах. В подтверждение своих слов о правде, поэт рассказывает байку о двух городах. В одном честный суд, по справедливости, и дела неплохи — богатеют, процветают. А в другом — судьи вятки берут, честных людей притесняют, ну и разруха у них поэтому, кары небесные и всё такое. Никак Гесиод не успокоится с этими взятками, сильно его судебная тяжба с братом задела.
    Беды великие сводит им с неба владыка Кронион:
    Голод совместно с чумой. Исчезают со света народы.
    Женщины больше детей не рожают, и гибнут дома их
    Предначертаньем владыки богов, олимпийского Зевса.
    Или же губит у них он обильное войско, иль рушит
    Стены у города, либо им в море суда потопляет.
    8. Третье обращение к брату. Нравоучения блудному брату продолжаются. Добрые нравственные и деловые советы, основная мораль — что посеешь, то и пожнёшь.
    Если богатство великое кто иль насильем добудет,
    Или разбойным своим языком — как бывает нередко
    С теми людьми, у которых стремлением жадным к корысти
    Ум отуманен и вытеснен стыд из сердца бесстыдством,
    Боги легко человека такого унизят, разрушат
    Дом, — и лишь краткое время он тешиться будет богатством.
    То же случится и с тем, кто обидит просящих защиты
    Иль чужестранцев, кто к брату на ложе взойдет, чтобы тайно
    Совокупиться с женою его, — что весьма непристойно!
    9. Практические советы по достижению достатка. Тут начинается рубрика «советы бывалых» — когда сеять, когда жать, какой длины делать плуг, из какого материала. Если вы не древнегреческий фермер, то советы мало пригодятся, разве что стоит перенять общее отношение к своему хозяйству и планированию дел.
    В пору, когда артишоки цветут и, на дереве сидя,
    Быстро, размеренно льет из-под крыльев трескучих цикада
    Звонкую песню свою средь томящего летнего зноя, —
    Козы бывают жирнее всего, а вино всего лучше,
    Жены всего похотливей, всего слабосильней мужчины:
    Сириус сушит колени и головы им беспощадно,
    Зноем тела опаляя. Теперь для себя отыщи ты
    Место в тени под скалой и вином запасися библинским.
    10. Советы по выбору жены. Неувядающая классика традиционного общества. По мнению Гесиода, идеальный возраст для женитьбы — тридцать лет.
    В дом свой супругу вводи, как в возраст придешь подходящий.
    До тридцати не спеши, но и за тридцать долго не медли:
    Лет тридцати ожениться — вот самое лучшее время.
    Года четыре пусть зреет невеста, женитесь на пятом.
    Девушку в жены бери — ей легче внушить благонравье.
    11. Прочие советы. Тут просто сборник афоризмов. Что-то относится к актуальным и по сей день моральным нормам и технике безопасности, что-то — занятные древнегреческие суеверия.
    Совокупившись, не стой голышом, с пипитуном
    Пред огнем очага, но держись в это время подальше.
    12. Народный календарь. Гороскоп от Гесиода. Благоприятные и неблагоприятные дни месяца для работы, занятий математикой, зачатия мальчика, трейдинга и прочее.
    Тот меж людьми и блажен и богат, кто, все это усвоив,
    Делает дело, вины за собой пред богами не зная,
    Птиц вопрошает и всяких деяний бежит нечестивых.
    В итоге, книга — отличная, классика, проверенная временем. Моральные нормы, бытовые привычки и принципы ведения хозяйства Гесиода могут помочь и в наши дни: не завидуй, а стремись стать богаче сам; делай дела вовремя; имей запас средств производства и средств к существованию; будь честен и справедлив к людям — и всё получится! После прочтения будете до конца дня гекзаметром разговаривать, а может так проникнитесь, что заимеете пару рабов будете натирать тело оливковым маслом и носить хитон.

    Ответить

19. Дмитрий Лихачев — 5 Уроков Жизни от Великого Ученого

    https://youtu.be/JHtYQCzGOS0

    Ответить

20. Большое спасибо Олегу за такой замечательный литературный экземпляр!

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/910494.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Буду искать эту книгу в Библиотеку Инвестора.

    Вот небольшой отрывок из книги.

    Вагит Алекперов в своей книге про поздний СССР:

    👉 «Неуклонно снижалась производительность труда. Упал престиж квалифицированного труда. В государственных структурах процветало бумаготворчество, приписки, очковтирательство, корректировка планов в сторону уменьшения. Всеобщее возмущение в обществе вызывали номенклатурные привилегии, неэффективность работы аппарата управления, произвол и безответственность чиновников, растущая среди них коррупция.»

    В любом случае рекомендую прочитать статью Олега Кузмичева.
    Еще лучше прочитать саму книгу.

    Ответить

21. Копипаст материал от Олега Кузмичева.

    https://smart-lab.ru/blog/920901.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Сам текст.

    Рецензия на книгу Арсагеры: 2 года спустя
    11 июля 2023, 13:15 Олег Кузьмичев

    2 года назад написал свою первую рецензию про книгу Арсагеры: smart-lab.ru/blog/reviews/707805.php

    Круто, что смартлаб напоминает о старых постах!)

    Стараюсь писать рецензии так, чтобы по тезисам можно было вспомнить всю книгу (ну или вся суть в выписанных тезисах)

    Основное, что въелось в глаза сегодня при перечитывании:

    👉 По настоящему защитить деньги от инфляции может только Бизнес. Если у вас есть предпринимательский талант — у вас не будет проблем с победой над инфляцией.

    👉 На рынке акций не играют — это не рулетка. Рынок акций — это удобный и технологичный способ вложить деньги в бизнес.

    👉 Технический анализ — гениальное изобретение брокеров и проходимцев. Широкий выбор осцилляторов, детских рисунков (флаги, три вороны) и элементов эзотерики (волны, числа Фибоначчи).
    Основные тезисы заметок в инвестировании

    👉 Инсайдеры в РФ по расчетам Арсагеры «нахлобучивают» остальных участников торгов на 100-150 млрд ежегодно. Биржа и суды должны заниматься снижением данного вида «дохода», но зачастую они по другую сторону баррикад.

    👉 Все участники фондового рынка никогда не смогут обыграть Фондовый индекс. 7% обгоняет по статистике.

    👉 В сознании людей все выглядит иначе — 90% инвесторов считают себя Выдающимися (как минимум Баффет, как максимум Волк с Wall Steet). У большинства сформировано ложное убеждение, что на фондовом рынке можно «внезапно обогатиться» и это просто.

    👉 Советы от УК Арсагера, как войти в 7%:
    1. Использовать стратегию полного инвестирования (отсутствие кэша), как это делает индексный фонд.
    2. Оптимизировать транзакционные издержки — перекладки из одной акции в в другую осуществлять только при покупке потенциально более доходного актива. Помнить о налоговых расходах.
    3. Правильно выбирать активы с точки зрения «экономика — стоимость», пользоваться расчётами и калькулятором.
    4. Не забывать о диверсификации (максимум 10-20% капитала в одной акции).

    👉 Жить здесь и сейчас или ограничить текущее потребление и инвестировать — личное дело каждого. Как правильно, никто не знает.

    Ответить

22. Копипаст материал от Олега Кузмичева.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/921674.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Сам текст.

    Рецензия на книгу о Джиме Саймонсе: основателе фонда Medallion с средней доходностью в 66% годовых
    13 июля 2023, 14:07 Олег Кузьмичев

    Рецензия на книгу «Человек, который разгадал рынок» — Грегори Цукерман (Скачать)
    Джим Саймонс — легенда инвестиций и трейдинга, настоящий квант с математическим образованием и подходом. Фонд под его управлением по доходности гораздо круче Баффета, Сороса и Линча вместе взятых, Medallion на долгосрочном периоде пока никто не смог обогнать.

    Рецензия на книгу о Джиме Саймонсе: основателе фонда Medallion с средней доходностью в 66% годовых
    Прочитал книгу — выписал самые интересные тезисы. Как человек с похожим бэкграундом и складом ума — получил удовольствие:

    👉 Начиная с 1988 года, флагман компании Renaissance, хедж-фонд Medallion, показывает среднюю годовую доходность 66%, а его прибыль от торговых операций превышает 100 миллиардов долларов. Ни один инвестор так и не приблизился к хотя бы похожим показателям. Уоррен Баффетт, Джордж Сорос, Питер Линч, Стив Коэн и Рэй Далио — все они уступают ему в этом вопросе

    👉 Управленцы со степенью MBA когда-то с насмешкой относились к мысли о том, что при инвестировании следует опираться на научный, системный подход. Они были уверены: при необходимости можно всегда нанять кодера. Сегодня программисты говорят то же самое об управленцах со степенью MBA, если вообще о них вспоминают.

    👉 В качестве свадебного подарка молодая пара получила 5000 долларов, и Джеймс старался приумножить эту сумму. Он провел небольшое исследование и поехал в офис брокерской фирмы Merrill Lynch, находившейся неподалеку, в Сан-Франциско. Там он купил акции United Fruit Company, которая занималась продажей тропических фруктов, а также акции химической компании Celanese Corporation.Акции почти не поднимались в цене, что расстраивало Джеймса. «Это скучновато, — сказал он брокеру. — У вас есть что-нибудь поинтереснее?»

    👉 Вопрос: В чем разница между математиком с докторской степенью и пиццей? Ответ: Пицца может накормить семью из четырех человек.
    Рецензия на книгу о Джиме Саймонсе: основателе фонда Medallion с средней доходностью в 66% годовых

    👉 Работая совместно с Баумом и двумя другими коллегами, Джеймсу удалось разработать новую систему торговли ценными бумагами. В рамках работы в IDA они опубликовали секретную статью под названием «Вероятностные модели и прогнозирование конъюнктуры фондового рынка», в которой утверждали, что предложенный метод торговли способен принести годовую доходность в размере минимум 50%.

    👉 Саймонс и его коллеги отбросили главную информацию, которую берут в расчет большинство инвесторов: прибыль, дивиденды и корпоративные новости — то, что взломщики кодов называют «базовая экономическая статистика рынка». Вместо этого они предложили искать небольшое количество «макроскопических переменных», которые позволяют прогнозировать поведение рынка в краткосрочной перспективе. Они утверждали, что финансовый рынок имеет восемь базовых «состояний», таких, как «высокая дисперсия», когда колебания цен превышают средний уровень, и «хорошее», когда цены растут постепенно

    👉 Иногда увольнение может пойти на пользу. Главное, чтобы оно не вошло в привычку. ДЖИМ САЙМОНС

    👉 «Я не хочу ежесекундно переживать о ситуации на рынке. Я хочу иметь такую компьютерную модель, которая будет зарабатывать деньги, пока я сплю, — заявил Саймонс. — Систему, которая будет полноценно функционировать без вмешательства со стороны человека».

    👉 Они искали потенциальную корреляцию между ценами на сырьевые товары. Если курс валюты падал три дня подряд, то каковы шансы, что то же самое произойдет и на четвертый день? Цена на золото опережает курс серебра? Помогут ли данные о стоимости пшеницы сделать прогноз относительно цен на золото и другие сырьевые товары? Команда обычно удерживала свои позиции 1–2 дня, а затем закрывала их.

    👉 После ухода Халлендера и сбоев в работе Piggy Basket Саймонс и Баум перешли от использования прогностических математических моделей к более традиционному способу торговли. Ориентируясь на новости, влияющие на движения рынка, они начали искать недооцененные активы, вложив 30 миллионов долларов на различных рынках. Саймонс подумал, что если они будут знать о происходящем в Европе раньше, чем их конкуренты, то это принесет свои плоды. Поэтому он нанял парижского студента из Стоуни-Брук, который читал малоизвестные финансовые новости на французском и переводил их, прежде чем эта информация попадет в руки конкурентов.

    👉 Саймонс сбросил свои активы, а Баум снова не мог решиться продать их. В итоге он потерял столько денег, что ему пришлось просить Саймонса помочь ему избавиться от его фьючерсов на кофе, поскольку он не в силах был сам сделать это. Спустя какое-то время Баум опишет эту ситуацию как «самая большая глупость, которую я совершил за все время работы в этом бизнесе». Его неиссякаемый оптимизм начинал раздражать Саймонса. «Он покупал акции по низкой цене, но не всегда продавал по высокой», — позднее скажет Джеймс.
    Рецензия на книгу о Джиме Саймонсе: основателе фонда Medallion с средней доходностью в 66% годовых

    👉 «Когда зарабатываешь деньги, чувствуешь себя настоящим гением, — рассказывал он другу. — А когда их теряешь — форменным идиотом». © Джим Саймонс

    👉 В основе этих стратегий часто лежала идея о том, что уровень цен, после первоначального скачка вверх или падения, нередко возвращается к прежним значениям. Лауфер покупал бы фьючерсные контракты, если на момент открытия торгов они продавались по необычно низким ценам по сравнению с их предыдущей ценой закрытия, и продавал, если в начале торговой сессии цены были намного выше, чем прежние цены закрытия.

    👉 У Штрауса был двоюродный брат, который работал в компании по прогнозированию погоды AccuWeather, поэтому он договорился о том, чтобы ему позволили проанализировать историю прогнозов погоды в Бразилии, с целью узнать, поможет ли эта информация предсказывать цены на кофе. В итоге, эта попытка оказалась пустой тратой времени.

    👉 Долгое время он считал, что финансовые рынки имеют общие черты с цепями Маркова, последовательностью событий, в которой каждое следующее событие зависит только от состояния в текущий момент времени. В цепочке Маркова невозможно с абсолютной точностью предсказать каждый последующий шаг, но если опираться на рабочую модель, то с некоторой степенью точности можно предсказать дальнейшие шаги.

    👉 В 1957 году на соревновании штата произошла путаница, и Берлекэмп был вынужден участвовать в заплыве против группы намного превосходящих его по силе пловцов. К счастью, товарищи по команде дали ему огромное преимущество, которым он не мог не воспользоваться. Его команда заняла первое место, что стало одним из самых ярких спортивных моментов в жизни Берлекэмпа и преподнесло ему ценный урок. «Старайтесь попасть в отличную команду», — говорил он.

    👉 Просматривая данные Штрауса, Лауфер обнаружил некоторые повторяющиеся закономерности, которые были связаны с днем недели. Например, поведение цен в понедельник часто совпадало с движением цен в пятницу, тогда как во вторник происходили реверсии (возвраты) к более ранним тенденциям. Лауфер также узнал, каким образом торговые операции предыдущего дня помогают зачастую предсказать поведение рынка на следующий день: то, что он назвал «24-часовой эффект». Компьютерная модель Medallion начинала покупать на исходе дня в пятницу, если, например, наблюдался явный восходящий тренд, а затем продавать в начале дня понедельника, используя то, что получило название эффекта выходного дня.

    👉 Со временем технические трейдеры стали объектом насмешек, а их стратегии в лучшем случае считали упрощенными и неэффективными, а в худшем — магией вуду. Несмотря на насмешки, многие инвесторы продолжают использовать графический анализ финансовых рынков, отслеживая такие формации, как «голова и плечи», а также другие распространенные конфигурации и паттерны.

    👉 Сотрудники Renaissance, как и большинство инвесторов фонда, были по своей природе любопытны. Они сразу задались вопросом: что, черт возьми, происходит? Если Medallion получал огромную прибыль от большинства своих сделок, то кто находился по другую сторону баррикад и терпел постоянные убытки? Со временем Саймонс пришел к выводу, что проигравшими, вероятнее всего, были не те, кто торгует редко, например, частные инвесторы, которые скупают, а затем удерживают акции
    Рецензия на книгу о Джиме Саймонсе: основателе фонда Medallion с средней доходностью в 66% годовых

    👉 Начало 1990-х годов стало золотым веком для фундаментальных инвесторов, тех, кто пристально ищет подходящие компании, изучает их годовые отчеты и финансовые показатели в стиле Уоррена Баффетта. Такие инвесторы полагаются на свою интуицию, хитрость и личный опыт. Все дело здесь было в силе ума, а не в вычислительной мощности компьютера

    👉 «Я воспринял это как показатель того, что одна из важнейших задач финансируемых государством исследований заключается не столько в поиске каких-то ответов, сколько в расходовании бюджета, полученного на компьютеры», — позднее сказал Мерсер. Он стал циничным, наблюдая, как высокомерно и неэффективно действует правительство. Спустя годы Мерсер придет к мысли, что люди должны быть самодостаточными и избегать помощи со стороны государства.

    👉 Необходимо отметить, что Браун и Мерсер сохранили предсказательную модель, которую создал Фрей, используя свой опыт работы в Morgan Stanley. Она по-прежнему определяла выгодные сделки, позволяющие заработать серьезные деньги. Как правило, модель делала ставки на возврат цены акций к среднему значению после того, как происходили отклонения. На протяжении многих лет Renaissance будет дополнять эту базовую стратегию новыми функциями, однако свыше 10 лет это будут лишь второстепенные дополнения к торговой системе компании, в основе которой лежала стратегия торговли с возвратом к среднему.

    👉 Отдел Генри Лауфера, занимающийся фьючерсной торговлей, был на высоте. Ключевые стратегии Лауфера, в том числе покупать в самые благоприятные для этого дни недели, а также в подходящее время на протяжении дня, по-прежнему были выигрышными.

    👉 В 1997 году сотрудники Medallion установили трехэтапный процесс для определения статистически значимых стратегий получения прибыли или того, что они называли торговыми сигналами. Выявить аномальные паттерны в исторических ценовых данных; убедиться, что эти отклонения были статистически значимыми, устойчивыми во времени и не случайными; и узнать, объяснимо ли выявленное поведение цен.

    👉 Одна из беспроигрышных стратегий заключалась в том, чтобы делать ставки на коррекции. Как оказалось, примерно 60% активов, стоимость которых внезапно и значительно возрастала или, наоборот, снижалась, хотя бы частично корректировались в цене. Прибыль от подобных коррекций позволила Medallion преуспеть, особенно на волатильных рынках, когда цены возрастали, прежде чем откатиться до определенного уровня.

    👉 Модели LTCM определяли ценовые аномалии, зачастую между родственными активами, а затем хедж-фонд из Гринвич, Коннектикут, проверял, подтверждаются или пропадают данные несоответствия. В LTCM отдавали предпочтение покупке облигаций, цены которых падали ниже исторических показателей, с одновременной игрой на понижение облигаций, цена на которые казалась завышенной Затем компания ждала, когда цены облигаций вновь сойдутся, а после того как это происходило, фиксировала прибыль. LTCM наращивал свои позиции за счет внушительного привлечения заемных средств, или левериджа, чтобы увеличить прибыль.

    👉 (крах доткомов) Браун оцепенел. Теперь потери Medallion составляли почти 300 миллионов долларов. Браун был растерян, даже напуган. Он посмотрел на Саймонса, отчаянно пытаясь отыскать поддержку в его глазах. «Джим, что нам делать?» Саймонс постарался успокоить Брауна и других руководителей, уверяя, что положение наладится. «Доверьтесь торговой модели, — успокаивал их Саймонс. — Она должна работать в привычном режиме; нам нельзя поддаваться панике». Позже Саймонс напомнил сотрудникам, что их торговая система была должным образом запрограммирована для работы в подобных сложных условиях. Кроме того, они все равно почти ничего не могли поделать; Medallion совершал сделки примерно с 8000 различными акциями. Они не могли радикально изменить инвестиционный портфель за короткие сроки

    👉 Команда улучшила свои предсказательные алгоритмы, применяя довольно простой количественный показатель — сколько раз компания упоминалась в новостной ленте — независимо от того, были ли упоминания позитивными, негативными или просто слухами

    👉 В 2002 году Саймонс увеличил размер комиссии для инвесторов Medallion до 36% от годовой прибыли, что привело к недовольству некоторых клиентов. Чуть позже фирма повысила комиссию до 44%. Затем, в начале 2003 года, Саймонс начал выгонять всех своих инвесторов из фонда. Он беспокоился, что результативность ухудшится, если Medallion станет слишком большим, и предпочел, чтобы он и его сотрудники сохранили всю прибыль.

    👉 «Все эти ученые теперь богаче, чем они когда-либо могли себе представить, — признался Саймонс коллеге, — как мне их мотивировать?»
    Рецензия на книгу о Джиме Саймонсе: основателе фонда Medallion с средней доходностью в 66% годовых

    👉 Саймонс был эффективным продавцом, математиком мирового класса с редкой способностью связываться с теми, кто не умел решать стохастические дифференциальные уравнения. Саймонс рассказывал занимательные истории, глупо шутил и интересовался вещами, далекими от науки и зарабатывания денег. Он также демонстрировал необычную лояльность и заботу о других, качества, которые замечали инвесторы.

    👉 «Мы правы всего в 50,75% случаев… Но мы на 100% правы в 50,75% случаев, — сказал Мерсер другу. — Таким способом можно заработать миллиарды».

    👉 Главной причиной столь выдающихся результатов был один ключевой момент: на цены акций и других инструментов влияет больше факторов и действует больше сил, чем оценивали даже самые опытные инвесторы. Например, чтобы предсказать направление движения акций, таких как Alphabet, материнской компании Google, инвесторы, как правило, пытаются спрогнозировать прибыль компании, направление процентных ставок, состояние экономики США и тому подобное. Другие начинают прогнозировать будущее поисковой и онлайн-рекламы, перспективы развития более широкой индустрии технологий, траекторию глобальных компаний, а также индикаторы и коэффициенты, связанные с прибылью, балансовой стоимостью и другими показателями. Анализируя и оценивая сотни финансовых показателей, публикаций из социальных сетей, барометров интернет-трафика и практически всего, что можно количественно протестировать, они обнаружили новые факторы, некоторые из которых большинству будет невозможно оценить.

    👉 Непосвященные это не до конца понимали, но реальным ключом была инженерия фирмы — как она объединила все эти факторы и силы в единую автоматизированную торговую систему. Фирма покупала определенное количество акций с положительными сигналами, часто комбинацией более детальных отдельных сигналов, и совершала короткие продажи акций с отрицательными сигналами (движения, определяемые тысячами строк исходного кода).

    👉 К лету 2019 года фонд Renaissance Medallion увеличил среднегодовую доходность до вычета комиссионных до 66% с 1988 года, а чистая доходность инвесторов составила около 39% в среднем за год. В июне 2019 года Renaissance управлял общим капиталом в 65 миллиардов долларов, что делало его одной из крупнейших фирм хедж-фондов в мире, и на него иногда приходилось до 5% ежедневного объема торгов на фондовом рынке, не считая высокочастотных трейдеров.
    Рецензия на книгу о Джиме Саймонсе: основателе фонда Medallion с средней доходностью в 66% годовых
    Рецензия на книгу о Джиме Саймонсе: основателе фонда Medallion с средней доходностью в 66% годовых

    👉 Саймонс поддерживал распорядок дня, который, казалось, был направлен на повышение его шансов на удовлетворение оставшихся амбиций. Он просыпался около 6:30 и отправлялся в Центральный парк, чтобы пройти несколько миль и позаниматься с тренером.

    👉 Саймонс поделился со студентами несколькими жизненными уроками: «Работайте с самыми умными людьми, которые умнее вас… будьте настойчивее, не сдавайтесь легко». «Руководствуйтесь красотой… это может быть способ управления компанией или способ, при помощи которого проводится эксперимент, возникает теория, но когда что-то работает хорошо, появляется ощущение красоты, нечто почти эстетическое»

    Спасибо за внимание! Отличная книга, ставлю 5/5, Джим Саймонс и его команда — гении. Вот что значит собрать ученых, математиков и программистов объединить их большой целью и не мешать им работать.

    Интервью легенды (одно из немногих) — советую посмотреть.

    https://youtu.be/U5kIdtMJGc8

    Ответить

23. Бабаев Анар «На пенсию в 35»
    Литература о финансах.

    https://youtu.be/z4_o9_xRs6E

    Ответить

24. Полезный материал от Олега Кузмичева по теме.

    Рецензии на книги. Говард Маркс «О Самом Важном в Инвестициях»
    22 августа 2023, Олег Кузьмичев

    Рецензия на книгу «О самом важном» — Говард Маркс (Скачать)
    Прочитал книгу Говарда Маркса — “О самом важном”, отличная книга для разумных инвесторов, лучшее из того что читал за последние полгода. Ставлю 5/5.

    Говард Маркс «О Самом Важном в Инвестициях»
    Ранее писал рецензию на книгу Говарда Маркса «Рыночные циклы» тут:

    smart-lab.ru/blog/reviews/837152.php

    Выписал самые интересные цитаты, чтобы потом перечитать (ну и для Вас конечно же):

    👉 Говард Маркс родился в 1946 году. Он начинал свою карьеру в Citibank, где после знакомства с «королем мусорных облигаций» Майклом Милкеном стал управлять портфелем высокодоходных бондов. Говард Марск считается человеком, который не побоялся играть против трендов, который заметил несколько биржевых пузырей и предсказал крах доткомов.

    👉 За 22 года с момента основания активы фондов под управлением Oaktree выросли до $100 млрд и продемонстрировали чистую среднегодовую доходность 19%, опередив результаты конкурентов на 7 процентных пунктов. Это означает, что ранние инвесторы увеличили свои первоначальные инвестиции в 45 раз. Общее состояние Говарда Маркса к 2017 году достигло $2 млрд

    👉 «Когда я вижу заметки от Говарда Маркса в своей почте, я открываю и читаю их в первую очередь. Я всегда узнаю из них что-то новое, а эта книга может дать вдвое больше», — говорил миллиардер Уоррен Баффет

    👉 Говард Маркс любит говорить: «Опыт — это то, что получаешь, когда не получил того, что хотел»

    Говард Маркс «О Самом Важном в Инвестициях»
    👉 Проблема в том, что выдающаяся доходность получается только из корректных прогнозов, не совпадающих с общепринятым мнением. Однако такие прогнозы трудно не только делать, но и действовать в соответствии с ними.

    👉 Нельзя делать то же, что и остальные, и ожидать, что вы будете лучше них. Нетрадиционное поведение не должно быть самоцелью — это, скорее, способ мышления. Чтобы выделиться из толпы, нужно иметь нестандартные идеи и обрабатывать их нестандартным образом

    👉 Сообщение «цены слишком высоки» вовсе не означает, что дальше они пойдут вниз. Актив может быть переоценен и при этом оставаться в том же положении долгое время… или даже расти в цене. Однако со временем в игру вступает стоимость

    Говард Маркс «О Самом Важном в Инвестициях»
    👉 В основном проблема заключается в излишнем оптимизме и слишком высоких ценах. Инвесторы часто ассоциируют увлекательные истории и громкую рекламу с высокой потенциальной доходностью. Кроме того, они ожидают высокой доходности от активов, которые в последнее время демонстрируют хорошие результаты. Такие форсированные инвестиции нередко на первых порах оправдывают ожидания, но они определенно подразумевают высокий риск. Рожденные на пике энтузиазма толпы и поднятые на «пьедестал популярности», они с равной вероятностью могут обернуться как высокими, так и низкими доходами, а могут и вовсе принести убытки

    👉 В то время как теоретик считает доходность и риск отдельными сущностями, хотя и взаимосвязанными, стоимостной инвестор полагает, что высокий риск и низкая прогнозная доходность — это две стороны одной медали, причина которых одна: высокие цены.

    👉 Хороший строитель избегает конструктивных ошибок, а у плохого строителя они случаются постоянно. Если землетрясений не происходит, разница между двумя специалистами незаметна. Точно так же выдающимся инвестором следует считать не того, кто отчитывается о высоких доходах, а того, кто получает такую же доходность, как остальные (или даже чуть ниже), но гораздо меньше рискует. Конечно, если рынки стабильны или растут, нам сложно судить о том, на какой уровень риска был рассчитан инвестиционный портфель. Именно об этом сказал Уоррен Баффет: пока не кончится прилив, нельзя понять, кто из пловцов одет, а кто нет

    Говард Маркс «О Самом Важном в Инвестициях»
    👉 Когда дела идут хорошо, экстраполяция грозит серьезным риском. Идет ли речь о прибыли компании, доступности ее капитала, росте цен, рыночной ликвидности — все это неизбежно откатится к средним показателям, вопреки надеждам тех, кто рассчитывает на постоянный рост

    👉 Депрессивная среда удерживает многих от инвестиций, и только некоторые проницательные и смелые инвесторы оказываются готовы на новые шаги в поисках выгодных сделок. То ли их покупки привлекают внимание, то ли среда оказывается не такой уж депрессивной, но рынок в итоге начинает расти

    👉 Инвестирование — дело серьезное, нужно постоянно выявлять вещи, которые не могут работать в реальной жизни. Процесс инвестирования требует изрядной недоверчивости… Недостаток скепсиса приводит к потерям

    👉 Инвестирование — особенно плохое инвестирование — это мир, которым правит самомнение. Поскольку на растущих рынках риск вознаграждается, оно может заставить инвесторов вести себя агрессивно, чтобы выделиться и достигнуть выдающихся результатов. Но лучшие из известных мне инвесторов стремятся к высокой доходности с поправкой на риск… а не к известности. По своему опыту я бы сказал, что дорога к успеху в инвестициях лежит через скромность, а не через собственное эго

    👉 Если рассматривать рынок через отчеты, то владение акциями, цена которых падает ежедневно, может заставить вас чувствовать себя неудачником. Но, если напоминать себе, что вы владеете долей бизнеса и что каждый день вы можете покупать с еще большим дисконтом к внутренней стоимости, вполне реально сохранять хорошее расположение духа. Именно так Уоррен Баффет описывает погоню за выгодными сделками посреди опустошений, которые нанес «медвежий» рынок 1973–1974 годов

    👉 Лучшие инвестиции, которые мне доводилось видеть, имеют ряд общих черт. Обычно они совершались против рынка. Это было проблемное и неудобное решение, хотя опытный игрок против рынка вполне комфортно чувствует себя, оставаясь при своем мнении, отличающемся от позиции толпы. Мы, игроки против рынка, обязаны ловить падающие ножи — желательно осторожно и с мастерством. Вот почему идея справедливой стоимости так важна. Если наш взгляд на стоимость актива позволяет нам покупать, когда все остальные продают, и при этом мы оказываемся правы, это открывает путь к сверхдоходам без особого риска

    👉 Процесс разумного формирования портфеля заключается в покупке лучших бумаг, освобождении для них места за счет продажи менее ценных из них и отказе от приобретения худшего. Чтобы подготовиться к этому процессу, нужно составить список потенциальных активов; оценить их внутреннюю стоимость, понять, насколько текущие цены соответствуют этой внутренней стоимости, и осознать заложенные в них риски, а также влияние, которое эти риски окажут на формируемый портфель

    Говард Маркс «О Самом Важном в Инвестициях»
    👉 Итак, вот совет: лучше подождать, пока инвестиционные идеи придут сами, чем за ними гоняться. Вы заключите более выгодную сделку, если будете выбирать из списка мотивированных продавцов, а не придете на рынок с установкой что-то купить. Расчетливый человек покупает активы, которые предлагаются по низким ценам. В противном случае в этом нет ничего особенного.

    Один из девизов Oaktree — «Мы не ищем инвестиции, они сами нас находят». Мы сидим сложа руки. Не выходим со «списком покупок», а ждем, когда зазвонит телефон. Если мы будем звонить владельцу и говорить «У вас есть Х, и мы хотим его купить», цена тут же взлетит. Но если нам звонит сам владелец и говорит: «Нам надоел Х, и мы хотим от него избавиться», цена пойдет вниз. Поэтому мы предпочитаем не начинать переговоры, а действовать по ситуации

    👉 ДЖОЭЛ ГРИНБЛАТТ: Это одно из самых сложных навыков профессионального инвестора — каждый день приходить на работу и ничего не делать

    👉 Итак, осмотритесь вокруг и спросите себя: оптимистично или пессимистично настроены инвесторы? Что советуют эксперты в СМИ: выходить на рынок или избегать этого? Новые инвестиционные схемы с готовностью принимаются или отвергаются? Предложение ценных бумаг и создание фондов считаются возможностью разбогатеть или потенциальными ловушками? Что кредитный цикл делает с капиталом — облегчает доступ к нему или усложняет до предела? Высокие ли коэффициенты P/E в исторической перспективе, велики ли спреды

    👉 Взгляд Талеба на мир неопределенности очень схож с моим. Все, во что я верю, все мои советы, касающиеся инвестиций, относятся к этой школе мысли.

    • Мы должны потратить время и попытаться извлечь выгоду из того, что познаваемо (например, понимания отрасли, компаний и их ценных бумаг), а не основывать свои решения на том, что мы ожидаем от малопонятного мира макроэкономики и более широкого рынка.

    • Учитывая, что мы точно не знаем, каким окажется будущее, лучше ориентироваться на стоимость, имея компетентное, аналитически обоснованное мнение и покупая актив по низкой цене, как только представится такая возможность.

    • Необходимо заниматься защитным инвестированием, поскольку многие из возможных исходов будут против нас. Важнее обеспечить себе выживание при негативном исходе, чем гарантировать максимальную доходность при благоприятном.

    • Чтобы повысить свои шансы на успех, нужно постоянно играть против толпы в крайних точках рынка: быть агрессивными, когда рынок на спаде, и осторожными, когда он на подъеме.

    • Учитывая крайне неопределенную природу исходов, мы должны рассматривать стратегии и их результаты (благоприятные и неблагоприятные) с долей сомнения, пока они не будут доказаны большим количеством примеров

    👉 Если желание заработать заставляет вас покупать даже по высокой цене в надежде на то, что актив продолжит дорожать, а текущая стратегия работать, то потери капитала неминуемы. Если вы покупаете, когда цена актива превышает его внутреннюю стоимость, надо надеяться на исключительную удачу (на то, что актив из переоцененного станет еще более переоцененным), чтобы получить доход, а не убытки. Разумеется, завышенные цены скорее предполагают второе, чем первое

    👉 Лучшая основа для успешного инвестирования — или успешной инвестиционной карьеры — это стоимость. Нужно хорошо представлять себе, сколько стоит актив, который вы намереваетесь купить. Оценка актива состоит из многих компонентов, и есть много способов ее осуществления. Упрощая, можно сказать, что это деньги на счете и материальные активы, способность компании или актива генерировать денежные средства и потенциал для увеличения всего этого

    👉 Чтобы добиться выдающихся результатов в инвестировании, вы должны прекрасно разбираться в стоимости активов.Вам следует либо узнавать то, чего не знают другие, либо иначе смотреть на вещи, либо преуспевать в анализе, а в идеале все это вместе

    Отличная книга — всем рекомендую, 5/5. Говард Маркс крутой инвестор!

    Спасибо за внимание!

    Ответить

25. Отличная рецензия!
    Прекрасная книга!

    Баффет Эссе об инвестициях

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/949895.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Ответить

26. https://smart-lab.ru/blog/reviews/963389.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Рецензии на книги
    Как ломбарды зарабатывают миллиарды — книга Мосгорломбарда про отрасль и золото
    24 ноября 2023, 13:26 Олег Кузьмичев

    Рецензия на книгу «Деньги — вперёд! Всё о ломбардах и о том, как на них зарабатывать» — Алексей Лазутин
    Ломбард — организация, которая кредитует граждан под залог принадлежащих им вещей. Как и любой другой человек — достаточно скептически относился к такому виду бизнеса, который ассоциировался с микрофинансами и прочим “темным” кредитным миром (белый это банки).

    Но на конференции смартлаба в конце октября генеральный директор группы “Мосгорломбард” Алексей Лазутин подарил мне книгу про ломбарды под названием “Что такое ломбард и как на нём заработать”?.
    Как ломбарды зарабатывают миллиарды — книга Мосгорломбарда про отрасль и золото

    Прочитал за несколько дней — в целом интересная и познавательная книга, которая дает возможность познакомиться с отраслью, опираясь на историю и сегодняшние реалии.

    Выписал самые интересные тезисы из книги:

    👉 Ломбард – это самый справедливый финансовый институт, в котором можно получить займ «без последствий», приобрести новую или «как новую» вещь значительно дешевле розничных цен, а также можно стать инвестором и при этом получать отличное соотношение риска и доходности.

    👉 Ломбарды – один из старейших финансовых институтов в мире. Первые займы были займы зерном, помогающие дожить до следующего урожая или же сделать новые посевы. Человек занимал один мешок зерна, а возвращал полтора или два. Если должник прогорел с урожаем, он расплачивался своим трудом.

    👉 Древние китайцы также давали ссуды под залог земли на 10 лет с оценкой 90% от стоимости. После заключения договора должник не имел права продать землю до тех пор, пока не уплатит долг, а кредитор всё время, пока долг возвращался, мог пользоваться всеми доходами с земли.Причём государство всегда стояло на стороне кредитора, выдавая должнику по 10 ударов палкой за каждый месяц просрочки платежа

    Как ломбарды зарабатывают миллиарды — книга Мосгорломбарда про отрасль и золото

    👉 Козимо Медичи (1389–1464), один из успешнейших банкиров в истории, всю жизнь оставался скромным человеком, он любил говорить: «Никогда я не смогу дать Богу достаточно, чтобы записать его в свои книги как должника».

    👉 К XV веку словом «ломбардец» называли человека, который давал ссуды под залог имущества, иначе говоря, кредитора, безотносительно к его происхождению. Именно от этого термина и произошло слово «ломбард».

    👉К ломбардцам относились не так, как к ростовщикам. Они не вызывали чувства острой враждебности, потому что не задирали до небес кредитных ставок и в целом вели себя «богоугодно». В итоге их начали поддерживать даже духовники. Одним из монахов, обеспечивающих поддержку ломбардцам, был францисканец Бернардино Фельтрский (1439–1494). В своих проповедях он много говорил о зле, идущем от алчных ростовщиков, и призывал в случае нужды обращаться не к ним, а в ломбарды.

    👉 В Китае в XIX веке ломбардная деятельность процветала. При этом многие кредитные учреждения работали, скорее, как хранилища. Здесь было принято оставлять в ломбардах на лето зимнюю одежду – не столько из-за нужды в деньгах, сколько чтобы сохранить её. Летом китайскому климату свойственна высокая влажность, и, если не принять серьёзных предосторожностей, в одежде и книгах могли заводиться насекомые, поэтому эти вещи довольно часто приносили на хранение в ломбарды.

    👉 Екатерина II решила серьёзно взяться за реформирование финансовой сферы и издала постановление об открытии ссудных касс (казн) – первых казённых ломбардов в стране. Ссуды в этих кредитных учреждениях сначала выдавались под залог драгоценных камней и металлов, позже принимали также ткани, обрезы, «платья и бельё». Кредиты давались на 3, 6, 9 и 12 месяцев. Платёж составлял порядка 6% в год, либо 0,5% в месяц.

    Как ломбарды зарабатывают миллиарды — книга Мосгорломбарда про отрасль и золото

    👉 Для простых людей дешёвые ссуды были настоящей палочкой-выручалочкой, а вот в среде интеллигенции сама идея кредита находила стабильное отвержение. Это было связано как с жадностью ростовщиков, так и с не совсем стабильно работающей системой кредитования. Так, было много займов по подложным закладным с «мёртвыми душами» – существовавшими только на бумаге крепостными. Об этом блестяще написал Николай Владимирович Гоголь (1809–1852) в своих «Мёртвых душах».

    👉 Первый официальный ломбард, работающий в соответствии с европейскими стандартами, был открыт в 1888 году в Вологде. Инициировал открытие этого новаторского финансового учреждения тогдашний городской голова, купец 1-й гильдии меценат Христофор Семёнович Леденцов

    Как ломбарды зарабатывают миллиарды — книга Мосгорломбарда про отрасль и золото

    👉 К 1917 году в России было 102 городских государственных ломбарда – все они схлопнулись вместе с царским режимом.

    👉 Возникший хаос позже назовут политикой военного коммунизма. Он втянул в себя все отрасли, не исключая сферу ссудно-залоговых отношений. Был издан декрет о национализации банковского дела, и в результате развитие частного предпринимательства в кредитном бизнесе прекратилось. Ломбарды были ликвидированы. Не минула эта участь и Московский Городской Ломбард, который, как мы уже упоминали, существовал ещё с царских времён. В 1919 году организация была упразднена.

    👉 В 1924 году произошло официальное открытие Московского Городского Комбината Ломбардов «Мосгорломбард», старейшего ломбарда Москвы. Он вернулся на рынок с теми же услугами, которые предлагал как в царские, так и в советские времена. Также у него появился новый статус – он стал первым коммунальным городским ломбардом в Москве. Такие ломбарды создавали городские советы и местные исполнительные комитеты при отделах коммунального хозяйства.

    Как ломбарды зарабатывают миллиарды — книга Мосгорломбарда про отрасль и золото

    👉 Во время Великой Отечественной войны ломбарды полностью прекратили приём вещей в залог и на хранение, чтобы не подвергать их опасности бомбардировок. Главной задачей ломбарда в это время было всеми силами охранять ценности, чтобы выдать их потом оставшимся в живых владельцам или их семьям без начисления штрафов и пени. Призванные в армию и члены их семей независимо от даты внесения залога получали отсрочку по его выкупу.

    👉 В целом же работа учреждения в советский период шла в штатном режиме, в качестве залога принимались драгоценности, антиквариат, сервизы, хрусталь, холодильники, лыжи и санки, а также ковры («Мосгорломбард» первым начал активно работать с текстилем). Ломбард также принимал шубы и меха, для хранения которых был устроен ломбард-холодильник со специальными пультами автоматического управления и контроля.

    Как ломбарды зарабатывают миллиарды — книга Мосгорломбарда про отрасль и золото

    👉 Иногда в качестве залога в ломбард приносили чрезвычайно ценные вещи. Известно, что в хранилище «Мосгорломбарда» побывали колье Галины Брежневой с 51 бриллиантом-полукаратником, серебряный кубок с дарственной надписью Дениса Давыдова, брошь Фаины Раневской с сапфирами и шкатулка работы Фаберже с 114 бриллиантами.

    👉 С началом перестройки в 1985 году интерес к ссудно-залоговым учреждениям возрос. Для ломбардов наступил период расцвета – в одной только Москве в 1987 году 8 государственных учреждений выдали кредитов на 78 млн рублей, а их доход составил около 10 млн рублей.

    👉 В 1990-е случился наибольший всплеск развития ломбардного бизнеса – по разным оценкам, количество ломбардов в Москве доходило до 850. Некоторые из них практиковали полулегальные методы извлечения прибыли, задирали проценты и устанавливали собственные правила игры, что нанесло репутации ломбардного бизнеса большой урон, последствия которого не изжиты и в наши дни.

    Как ломбарды зарабатывают миллиарды — книга Мосгорломбарда про отрасль и золото

    👉 В 2000 году в России было 1100 ломбардов, обслуживших за год 5 млн человек, которые осуществили 6,7 млн залогов 89. В нулевые рынок сдерживали подъём потребительского кредитования и падение цен на золото. Под занавес «тучных» лет, когда разразился кризис 2008 года, ломбарды выполняли функции социально-экономических стабилизаторов – они уменьшали напряжённость в обществе.

    👉 К 2010 году в России было уже больше 3000 ломбардов, в Москве – около 300. Общая сумма краткосрочных займов, полученных москвичами, была равна примерно 14 млрд рублей (в среднем на одного клиента получалось 5,2 тыс. рублей). Это было благодатное время для ломбардного рынка, после которого последовал очередной обвал: в 2011–2013 годах драгметалл подешевел сразу на 30%, что заставило многих ломбардёров буквально бороться за выживание 90 .

    👉 Сегодня ломбарды присутствуют практически во всех странах мира. Крупнейшими рынками в отрасли являются США, Мексика, Англия, Россия, Украина и Германия. Совокупный объём ломбардного рынка этих стран превышает 406 млрд рублей по итогам 2021 года

    👉 Ломбардный рынок США интересен тем, что здесь можно сдавать в залог, а также приобретать оружие. Вообще ломбарды тут больше всего ассоциируются с пуленепробиваемыми стеклянными перегородками и газонными вывесками «Оружие, золото и деньги». Продажи оружия особенно взлетели в 2020 году 102, во время пандемии: люди покупали его, чтобы таким образом уменьшить панику. Некоторые ломбарды, например, Harrison Street Pawn, имеют отдельный штат специалистов, которые консультируют посетителей в подборе огнестрельного оружия, а также помогают с его чисткой и ремонтом.

    👉 Услугами ломбардов в РФ пользуются от 8 до 12% населения, а также большое количество мигрантов, которым зачастую не оказывают услуги другие финансовые институты.

    👉 Общий кредитный портфель ломбардного рынка РФ по разным оценкам находится в интервале 50–60 млрд. рублей, что делает ломбардный сегмент достаточно нишевым и не очень привлекательным для крупного бизнеса.

    Как ломбарды зарабатывают миллиарды — книга Мосгорломбарда про отрасль и золото

    👉 Если заёмщик не выполнил обязательства, то ломбард не применяет к нему никаких санкций. У клиента ломбарда не портится кредитная история. Часто человек, который не выкупил своё имущество в ломбарде, становится постоянным клиентом. В этом случае ломбард просто реализует имущество, находящееся в залоге.

    👉 Знаете, какой один из основных рисков банковской системы? Длина пассивов меньше длины активов, то есть те денежные средства, которые привлекают коммерческие банки в виде депозитов и других инструментов, имеют срок гораздо меньший, чем срок, на который размещаются средства – кредиты и другие финансовые инструменты. Это делает банки крайне уязвимыми в случае, когда в сложные и кризисные времена клиенты одновременно массово снимают денежные средства с депозитов. В ломбардах же всё с точностью наоборот – они выдают займы на короткий срок, а привлекают на более долгий.

    👉 Бизнес-модель современного ювелирного ломбарда крайне проста: клиент приходит в ломбард с движимым имуществом (как правило, золотыми ювелирными изделиями), которое оценивается ломбардом, и в течение 3–15 минут, в зависимости от того, является клиент постоянным или нет, получает денежные средства, причём часто в безналичном виде.

    Как ломбарды зарабатывают миллиарды — книга Мосгорломбарда про отрасль и золото

    Дальше есть 3 сценария

    1) Клиент оплачивает проценты и тело займа, забирает предмет залога и становится, как правило, постоянным клиентом, который посещает ломбард время от времени. Это самый лучший сценарий

    2) Клиент продляет заём, оплачивая проценты. В соответствии с ФЗ «О ломбардах» клиент может продлевать заём на срок до года с момента оформления займа в ломбарде. Необходимо отметить, что в общем портфеле ломбарда доля продлений может доходить до 40%, то есть в среднем до 40% займов не выкупаются, но при этом периодически оплачиваются проценты.

    3) Клиент не приходит, не оплачивает проценты и не выкупает заложенное имущество. В этом случае, по истечении льготного месячного срока после окончания срока займа, ломбард имеет право реализовать предмет залога. Реализовать практически мгновенно, и ещё, как правило, на этом заработать! То есть жизненный цикл займа заканчивается после окончания срока займа, и, если клиент не приходит в ломбард, ломбард продает залог и зарабатывает на продаже. К клиенту никаких санкций при этом не применяется!

    Таким образом, фундаментально бизнес-модель ювелирного ломбарда отличается от всех остальных участников финансового рынка тем, что при правильной организации операционного управления кредитные риски в ломбардах стремятся к нулю. А ломбард зарабатывает как в случае оплаты процентов, так и в случае, если клиент не выполнил обязательства по договору займа.

    👉 Учитывая, что Мосгорломбард имел планы на IPO в ближайшей перспективе, очень полезно было почитать про модель бизнеса и много понять о том, как она работает. И как работает отрасль.

    Вывод: Книга заслуживает оценку 4 из 5 — помогает разобраться в ломбардном бизнесе, читается легко и в тексте множество интересных исторических фактов. Уж не знаю будет ли выходить на IPO Мосгорломбард и какая будет справедливая оценка, но для общего развития книга весьма хороша. Поделиться книгой, к сожалению, не могу, но если кому-то интересно ее самому прочитать, то ее можно найти тут

    Спасибо за внимание!

    Ответить

27. Рецензии на книги со Смартлаба.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/767765.php?ysclid=lq2175au23273272261

    Рецензии на книги. Усреднение стоимости Эдлесона. Стратегия для турбулентного рынка
    15 февраля 2022, 11:30 Amigotrader

    Рецензия на книгу «Усреднение ценности» — Майкл Эдлесон
    Усреднение стоимости Эдлесона. Стратегия для турбулентного рынка

    На днях на полках интернет-магазинов появилась книга, однозначно заслуживающая внимания любого, интересующегося инвестициями. Это перевод довольно старой работы «Value Averaging» американского исследователя Майкла Эдлесона. Исследование было опубликовано в конце 1980-х и в следующие десятилетия доказало свою эффективность.

    Так совпало, что в своем паблике в инста уже второй год ежемесячно инвестирую в портфель, в основе которого именно метод VA. И сегодня в рецензии расскажу не только о принципе работы стратегии, но и о практической реализации данного метода в российских реалиях.

    Цель демонстрационного портфеля — показать системный подход, серьезно снижающий расход эмоциональной энергии при участии в рынке. И не дающий инфобизнесменам подобраться к нашим деньгам со своими преимущественно бесполезными предложениями.

    Вначале пару слов об российском издании, активное участие в котором принимал Сергей Спирин. Это не первая книга (предыдущая — «Глобальное распределение активов» Меба Фабера), к которой он приложил руку. Снова описываются адекватные реалии рынка, занижающие ожидания до средних.

    Пример Сергея – это пример «светлой стороны околорынка», когда человек нашел баланс между собственными заработками и этикой. Большая редкость в околорыночной среде.

    В предисловии Спирин пишет, что данный метод не для новичков. Сложноват будет. Соглашусь. Надеюсь, что изложенный ниже текст, при внимательном прочтении, поможет в понимании сути метода перед изучением первоисточника.

    ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

    VA – метод ежемесячного инвестирования. Идея подхода – восполнять выпавшую в результате рыночных колебаний долю портфеля до заранее установленного размера. Т.е. покупать больше, если портфель «похудел» при падении, и меньше, если вырос.

    Для понимания лучше рассмотреть пример.

    Изначально мы инвестируем 30000 рублей в акции. Наша задача на конец второго периода иметь 60000 в портфеле, третьего – 90000 и т.д.

    МЕСЯЦ 1:

    Объем портфеля упал до 28.

    Наша задача – получить 60тыс в портфеле. Покупаем на 32.

    МЕСЯЦ 2:

    Портфель вырос до 66.

    Усредняем стоимость портфеля до 90тыс. Покупаем акции на 24тыс

    МЕСЯЦ 3: (РЕЗКИЙ СПАД НА РЫНКЕ)

    Портфель упал с 90 до 71тыс

    Время агрессии на рынке! Покупаем на 49тыс, дополняя портфель до необходимых 120тыс.

    МЕСЯЦ 4: (РЕЗКИЙ РОСТ НА РЫНКЕ)

    Портфель вырос до 151. А расчетная величина портфеля 150.

    Мы продаем акций на 1тыс и выходим на 150.

    Агрессивно закупившись на спаде, после роста покупок нет.

    Таким образом, мы ежемесячно инвестируем, гибко реагируя на росты-спады на рынке.

    Невооруженным глазом заметна первая слабая сторона данного метода – НЕПРЕДСКАЗУЕМОСТЬ ЕЖЕМЕСЯЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ. Эдлесон предлагает решить ее созданием денежного фонда, дополняющего наш портфель и страхующего неопределенность поведения раздела Акций.

    Как это реализовать? Модифицируем наш пример.

    Будем инвестировать ежемесячно 40000, при этом усредняя стоимость акций, как в предыдущем примере, по схеме 30-60-90-120 и т.д. Денежная часть «стерилизует» неиспользуемые деньги в период роста и помогает докупать акции в периоды падений.

    Усреднение стоимости Эдлесона. Стратегия для турбулентного рынка

    НАЧАЛО ПРОЕКТА:

    Покупка акций 30

    Покупка коротких облигаций 10

    Сумма портфеля 40

    МЕСЯЦ 1:

    Объем портфеля упал до 38. Акции 28, деньги 10

    Из суммы очередного взноса 40 тыс мы покупаем больше акций, чем в первый раз, и чуть меньше коротких облиг.

    Покупка акций на 32, в денежный фонд идет 8.

    Сумма портфеля 78. Акции 60(!) и денежный фонд 18.

    МЕСЯЦ 2:

    Портфель вырос с 78 до 84. Акции 66 и облигации 18

    Портфель вырос. Теперь акций добавляем меньше, облигаций больше.

    Покупка акций на 24, облигаций на 16. Всего на 40.

    Сумма портфеля 124. Акции 90(!) и облигации 34.

    МЕСЯЦ 3: (РЕЗКИЙ СПАД НА РЫНКЕ)

    Портфель упал со 124 до 105. Акции 71 и облигации 34.

    !!! Теперь для того, чтобы выйти на нужную нам сумму части акций в 120, нам необходимо купить на 49. А сумма инвестиций всего 40. Поэтому мы продаем облигации из портфеля на 9 и покупаем акции на 49.

    Сумма портфеля 145. Акции 120(!) и облигации 25.

    !!! Мы агрессивно закупились акциями на спаде.

    МЕСЯЦ 4: (РЕЗКИЙ РОСТ НА РЫНКЕ)

    Портфель вырос до 176. Акции 151 и облигации 25.

    Ситуация, обратная предыдущему месяцу. Продаем акции на 1. И покупаем облигации на 41.

    Сумма портфеля 216. Акции 150(!) и облигации 66.

    !!! Наша агрессия в покупках сошла на НЕТ. После роста возможна коррекция. Вся сумма вложений уходит в облигации.

    Второй слабой стороной данного метода является НЕИЗМЕНЯЕМАЯ СУММА ИНВЕСТИРОВАНИЯ. Проблема не является ощутимой при малых сроках инвестирования, но начинает оказывать существенное влияние через 5 и более лет.

    Дело в том, что 30000 для покупки акций сейчас и через 10 лет – разные суммы. На которые мы сможем купить меньшее количество бумаг. В случае неизменности суммы мы будем покупать все меньше и меньше акций (во втором примере будет расти доля денежного фонда).

    Как сохранить агрессию?

    Эдлесон предлагает ежегодно индексировать сумму темпом, соответствующим среднему росту данного класса активов. Например, акции растут темпом 10% в год. В текущем году инвестируем 30тыс в мес. В следующем будем по 33. И т.д.

    Третьим важным моментом является ЧАСТОТА ИНВЕСТИРОВАНИЯ. В рассмотренных выше примерах это был один месяц. Однако исследования Эдлесона показывают, что результаты не ухудшатся при более редких инвестициях. 3-6 мес – оптимальная частота. Мы ежемесячно откладываем деньги и раз в три месяца совершаем операции в портфеле. Меньше работы при таких же или лучших результатах.

    Еще один момент. Мы инвестируем в портфель и его рост отражает в той или иной степени долгосрочный рост рынка. Мы не должны инвестировать в одну бумагу, падение которой до нуля при сверхнеблагоприятных для компании обстоятельствах приведет наше усреднение стоимости к краху.

    Также необходимо отметить, что на протяжении всей книги Эдлесон сравнивает VA (Value Averaging) с другим методом ежемесячного инвестирования DCA (Dollar Cost Averaging). В рамках этого метода мы ежемесячно вносим на счет и делаем покупки на одинаковую сумму при любом состоянии порфеля. Исследователь показывает долгосрочный небольшой выигрыш в доходности своего метода.

    ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

    В своем демонстрационном портфеле в первый год ежемесячно инвестировал 40000 рублей. Как в нашем примере выше.

    Усреднял стоимость акций до 30-60-90-120 и т.д. Остальное шло в короткие облигации.

    Инструменты

    Покупал ETFы. Чтобы не заморачиваться с дивами и получить, по возможности, льготу по ЛДВ через 3 года.

    Решил несколько усложнить начальный пример и извлечь дополнительную прибыль из цикличности, инвестируя в пару VTBX vs. VTBE в разделе Акции, и в пару FXMM vs. FXTB в разделе денежного фонда. Покупал более слабый инструмент за последние 3мес.

    Поэтому в первый год произошел заметный перекос в сторону VTBE и FXTB.

    Брокером выбрал ВТБ. Тариф МойОнлайн. Без ежемесячной платы за ведение счета.

    Что получилось за 1 год и один месяц

    Сравниваем доходность нашего портфеля на основе VA с другими вариантами ежемесячных инвестиций:

    1) Инвестируем только в РФ – вся сумма идет в VTBX

    2) Инвестируем только в развивающиеся рынки – вся сумма идет в VTBE.

    3) Инвестируем только в рынок США – вся сумма идет в VTBA.

    4) Инвестируем в те же инструменты, что и VA, но без усреднения стоимости. По сути, это DCA – Dollar Cost Averaging (строго 30000 в акции и 10000 в денежный фонд)

    Усреднение стоимости Эдлесона. Стратегия для турбулентного рынка

    Выводы и изменения для 2022 года:

    Метод Value Averaging очень хорош для турбулентного рынка. При этом проигрывает в доходности инвестициям в монопортфели при безоткатном росте рынка. Что мы и увидели в течение 2021 года.
    В портфеле достигается нужная нам диверсификация: по рынкам, по классам активов и даже по валютам. FXTB страхует портфель от чрезмерных просадок в периоды турбулентности, защищая нашу психику.
    Ежемесячную сумму на 2022 год индексировал. До 48000 (36 акции и 12 ден фонд). 20% — индексация «с запасом».
    В 2022 году все-таки перехожу на квартальную частоту инвестирования. Меньше суеты при аналогичной или большей доходности. Т.е. в январе, апреле, июле и октябре сумма инвестиций – 144000 рублей.

    Главным же выводом является то, что предложенная механика не дает шансов инфобизнесменам разных мастей навязать вам свои дорогостоящие решения.

    Успехов в инвестициях!

    Ответить

28. С удовольствием прочитал рецензию на книгу Джека Лондона «Морской волк» от Олега Кузмичева.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/981969.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Сам текст

    Рецензии на книги. Джентльмены в тяжелых условиях или как преодолеть себя
    27 января 2024, 14:06 Олег Кузьмичев

    Рецензия на книгу «Морской волк» — Джек Лондон

    Представим, что типичный рантье-акционер Сбера/АФК Системы внезапно меняет свою уютный офис на китобойную шхуну под предводительством человека, который руководствуется животными принципами (кто сильнее-тот прав) под именем Морской Волк.
    Джентльмены в тяжелых условиях или как преодолеть себя

    Именно про такой случай и написал свой бестселлер Джек Лондон более 100 лет назад. Молодой аристократ, который руками не работал ни дня (благодаря деньгам отца), внезапно становится юнгой-рабом жестокого и сильного капитана.
    Джентльмены в тяжелых условиях или как преодолеть себя

    Интересные цитаты из книги:

    👉 Человек, оставляющий деньги валяться где попало, как это сделали вы, заслуженно лишается их.

    👉 Я верю в то, что жизнь — борьба, она подобна дрожжам, которые движутся, могут шевелиться минуту, час, год или сто лет, но в конце концов все-таки должны остановиться. Большие пожирают маленьких, чтобы продолжить двигаться, сильные пожирают слабых, чтобы удержать в себе свою силу. Кому посчастливится, те съедают больше и двигаются дольше — вот и все!

    👉 Отдых. Я ранее не понимал значения этого слова. Я всю свою жизнь отдыхал, сам того не издавая. А теперь, если бы я мог спокойно посидеть полчасика, ничего не делая, даже не думая, что это было бы для меня приятнее всего на свете.

    👉 С точки зрения спроса и предложения, жизнь — самая дешевая вещь на свете. Количество земли, воздуха, воды ограничено, но жизни, желающей родиться, нет пределов. Природа расточительна.

    👉 «Посмотрите на себя и на меня», — говорит Капитан Волк. «В нас лежат возможности миллионов жизней. Если бы мы нашли время и возможность использовать каждую крупицу нерожденной жизни, которая живет в нас, мы могли бы заселить материки и сделаться отцами народов. Жизнь, в ней нет никакой ценности. Из всех дешевых вещей она самая дешевая.

    👉 «Он счастливее меня, оставляя все эти вопросы в покое. Он слишком занят самой жизнью, чтобы еще задумываться над ней. Моя ошибка в том, что я когда-того открыл книгу»

    👉 Кто находится между живыми, тому еще есть надежда, так как и псу живому лучше, нежели мертвому льву.

    👉 Жизнь получает особый вкус — когда она висит на волоске. Человек по своей природе игрок, а жизнь — самая большая ставка, что есть на свете. Чем больше риска — тем больше наслаждения.

    👉 «В США бедных людей сажают в тюрьму. Если человек не зарабатывает на свое пропитание — это называется бродяжничеством».

    👉 «Кто ворует мой кошелек, тот ворует у меня право на жизнь. Кухмистерские и булочные, как известно, не вырастают прямо из земли, и когда у человека пуст кошелек, то он обыкновенно умирает, и умирает самым жалким образом, если ему не представится возможность вновь пополнить свой кошелек.»

    👉 Женщина для мужчины — это то же, что земля для ее легендарного сына: ему достаточно было прикоснуться к ней и поцеловать ее, чтобы вновь почувствовать себя сильным

    Написано очень легко и качественно, прочитал книгу где-то за 3-4 захода. Отдельное спасибо Марку Зоткину за рекомендацию 🙂

    Ставлю 5/5, рекомендую к прочтению, если хотите отвлечься от экономической и биржевой литературы.

    Ответить

29. Копипаст материал со Смартлаба от Алексея Маркова.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/982136.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Рецензии на книги
    захотел её прочитать после интервью автора
    28 января 2024, 18:29
    Хулиномика

    Рецензия на книгу «Биология добра и зла» — Роберт Сапольски
    Очень много дисклеймеров (вот вот что превратилась западная нейробиология), довольно многословно. Интересно, что по-английски книга называется Behave, то есть «ведите себя прилично». Биология человека, когда он лучшая версия себя и наоборот. Уже по названию понятно, что перевод не удался. Просто поразительно, насколько кустарно сделан текст с неуместными колхозными словечками типа «аксакал биологии». Судя по видео, с ясностью мыслей у Сапольски все в полном порядке. Но тут постоянно кто-то “жмёт на курок” и “посылает нейроны”. И “тушуется с товарками”. “До морковкина заговения”. Товарка в значении “подруга” — какая-то абсолютно деревенская тема.

    Чрезвычайно бодрое начало, прямо как в фикшене! Вторая половина — про эмпатию и устройство разных отделов мозга — более скучная и не очень понятно, что она даёт. Цитат оттуда я выписал гораздо меньше, и общий итог подводит сам Сапольски: “всё сложно, всё зависит от контекста, от ситуации, ничего утверждать нельзя”. Ну, типа, ок.

    Ближе к концу есть крутая глава про развитие детей, но там даже не очень понятно, что цитировать — сплошное удовольствие для мозга. Ещё надо сказать, что книга довольно остроумная, хотя часть юмора явно убита переводом. Это одна из тех книг (как Сапиенс), на середине которой смотришь, сколько осталось, и радуешься, что впереди ещё много интересного! Хотя на деле оказывается, что это не так 🙂

    В самом конце — мощная (мб самая мощная) глава про войны, братания и око за око.

    Читать или нет? Книга длинная и непростая. Вот несколько наиболее важных слов в этой книге: агрессия, насилие, отзывчивость, эмпатия, сочувствие, конкуренция, сотрудничество, альтруизм, зависть, злорадство, неприязнь, прощение, примирение, месть, взаимность и любовь.

    И ещё совет: читайте все сноски, они тут реально интересные! Даже с пасхалочкой.

    Дальше — умные мысли!

    «Противоположность любви – не ненависть. Ее противоположность – безразличие». Биология сильной любви и сильной ненависти, как мы вскоре увидим, во многих отношениях похожа. „

    “Нашлось множество доказательств связи миндалины с агрессией. Но если спросить у специалистов по миндалине, какие функции у их любимой части мозга, то отнюдь не агрессия возглавит список. Они назовут в первую очередь страх и тревогу. И это понятно – там, где генерируется агрессия, найдется место страху и опасениям.”
    Это хорошо подходит и к нашим ура-патриотам, и к знаменитым кавказским джигитам, которые смелые только когда их больше.

    А вот повод хорошо выглядеть: “Во всех культурах люди обоего пола с раннего возраста воспринимают красивых как более умных, добрых и честных. А судьи более благосклонно рассматривают дела чернокожих (не белых) мужчин, если те носят большие, приметные очки. Некоторые адвокаты, зная эту особенность, даже специально наряжают своих подзащитных в очки «ботаника», а прокурор в ответ может поинтересоваться, настоящие ли очки на истце.”

    О принятии решений: “Когда мы принимаем решения, порой важнейшие в нашей жизни, мы не являемся теми рациональными, независимыми мыслителями, каковыми хотели бы себя мнить.”

    Об алкоголе: “Все считают, что алкоголь снимает запреты и человек становится более агрессивным. Это неверно. Алкоголь вызывает агрессию, только если: а) индивид предрасположен к агрессии, как, например, мыши с низким уровнем серотонина в лобной коре или мужчины с вариантом гена окситоцинового рецептора, менее восприимчивого к окситоцину; б) человек верит, что алкоголь повышает агрессию, и это лишний раз демонстрирует, насколько мощно социальное обучение формирует биологию “.

    Интересно про взросление: “Поиск новизны пронизывает весь подростковый мир. Именно тогда происходит становление наших музыкальных и пищевых пристрастий, приверженность той или иной моде, а затем открытость разным инновациям постепенно снижается. То же самое свойственно не только людям. У грызунов, например, именно в переходном возрасте животные стремятся попробовать новую еду.»

    О контроле над собственной жизнью: “Современные исследования показывают, что связанные со стрессом проблемы со здоровьем чаще всего возникают у руководителей среднего звена. Для их позиции характерна убийственная комбинация высоких требований и незначительной самостоятельности, т. е. ответственность в отсутствие контроля”.

    Подробное описание Стэнфордского эксперимента и других знаменитых — с довольно мощной критикой, но всё же: “2 жизненно важных вывода из работ Милгрэма и Зимбардо бесспорны: а) Под давлением необходимости подчиниться и встроиться в социум совершенно нормальные люди поддаются и делают ужасные вещи, причем процент уступивших намного выше, чем можно было бы предположить. Современные исследования показывают, что даже при одних и тех же решениях порядок активации соответствующих участков мозга различается в зависимости от того, производится действие добровольно или по принуждению.

    И все равно – обязательно есть такие, кто не поддается. Очень помогают любые указания на то, что вы не одиноки. Исследования Аша и Милгрэма со всей очевидностью показали, что присутствие другого бунтаря действует мобилизующе. Двое против десятерых в совещательной комнате присяжных меняют картину кардинально по сравнению с положением одного против одиннадцати. Один в поле не воин, а вот два воина – это уже ядро сопротивления”.

    О благотворительности: “Гораздо лучше, если добрые дела будут мотивированы личными интересами и раздутым самомнением, чем если их совсем не будет.”

    –
    Сапольски задаётся важнейшими вещами: что будет, если громко пукнуть во время молитвы? Почему геноцид проводили с оркестром? При этом свобода воли очень, очень неубедительна. Даже странно что он на неё то и дело перескакивает.

    Ну и итог от самого автора: эта книга о том, как люди причиняют друг другу зло. Но одновременно в ней рассказывается и о прямо противоположном: как люди умеют себя вести по-доброму.

    Ответить

30. Копипаст материал со Смартлаба от Алексея Маркова.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/987791.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Рецензии на книги
    не доработали
    14 февраля 2024, 15:58
    Хулиномика

    Рецензия на книгу «Занимательная экономика. Теория экономических механизмов от А до Я» — Алексей, Савватеев, Александр Филатов
    Это не книга, а сборник разрозненных статей разной степени интересности и проработанности. Какие-то вещи поданы совсем обзорно, какие-то поглубже.

    По стилю чем-то похоже на Фрикономику Левитта и Дабнера, но тут все очень поверхностно и без сюжетов. Зато с формулами, причём формулы большей частью бессмысленные. “Вот формула, вот так она выводится (непременно с интегралами и производными), все классно”. И потом небольшая ремарка: но в жизни она не работает! И чего?! Такие выводы несколько забавляют. Про коррупцию тоже, например, просто оторванная от реальности статья. Типа, победить её можно только в теории, да и не очень понятно зачем.

    Самая интересная часть для меня была про аукционы, ну это, к счастью, основная часть книги и есть. Они там доказывают теорему Майерсона об эквивалентности форматов аукционов, только вопрос — зачем? Видимо, потому что могут.

    В книге довольно мало текста — крупный шрифт, много пробелов, не очень понятно зачем вопросы в конце каждой части. Это уже получается не занимательная, а напряжная экономика 🙂 В конце книги тоже много дурацких и абсолютно ненужных формул. В тексте — то “я”, то “мы”. Очевидно, что это просто сборник совершенно разных работ двух авторов. Много пробелов.

    Думаю, надо было всё же авторам постараться побольше — задел неплох, но что-то излишне подробно, что-то без практических выводов, тесты в конце каждой главы хуже ЕГЭ — мне кажется, их придумывало издательство, а не сами авторы.

    Короче говоря, попросили блогеров написать книгу — получилось вот такая, к сожалению, не очень занимательная экономика. Для начинающих изучать тему аукционов (любых) наверное, подойдёт. Ну и хороший пример для блогеров — как книги делать не нужно.

    Ответить

31. Мало купить десятикратника.
    Нужно просидеть с ним достаточное количество времени.
    Что практически невозможно для подавляющего большинства инвесторОв.

    Со временем рынок переоценивает не только акции роста и стоимости.
    Рынок переоценивает выжившие компании.

    Порой бывает достаточно определить жизнеспособность некоторых компаний.
    А если среди них окажутся еще и десяти и более кратники вы получите доходность заметно выше средней, только с меньшим количеством телодвижений.

    Из-за чего Полезная Доходность от занятости у вас будет отличаться кратно.

    Копипаст материал со Смартлаба.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/986012.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Рецензии на книги | Как найти акции-десятикратники? Эта книга вас научит делать это
    08 февраля 2024, 23:00 Тимофей Мартынов

    Рецензия на книгу «Метод Питера Линча» — Питер Линч (Amazon)
    Вообще я люблю такие книги хотя бы то, что при их прочтении в голове возникает много интересных идей, поэтому спасибо тебе Питэр за это👍
    Как найти акции-десятикратники? Эта книга вас научит делать это
    👉Самая главная идея книги — брать такие растущие акции, чтобы они росли, и можно было в них долго сидеть и сделать 10кратник, то есть прибыль +900%.
    👉Еще идея: прогнозировать рынок или экономику смысла нет — все равно никто не умеет предсказывать инфляцию и ставки. Надо искать прибыльные компании и инвестировать в них
    👉Он рекомендует искать компании, глядя направо и налево, когда ходишь по магазинам и кафе и обращаешь внимание на их достоинства и недостатки. В РФ таких компаний не слишком много, но все же они начали появляться активнее в последнее время.
    👉Линч любит компании, которые обделены вниманием фондов/аналитиков

    👉Если у вас есть возможность отслеживать всего один показатель компании, то отслеживайте ее чистую прибыль. Цена акции исторически идет вслед за прибылью.
    👉Если в 10 отобранных акциях есть 6 победителей, то это будет удовлетворительный результат, достаточный, чтобы обыграть рынок
    👉Для успеха всей жизни всего лишь нужно несколько крупных победителей

    Линч делит компании на 6 типов:
    медленнорастущие
    средне растущие (прибыль +10-12%)
    быстрорастущие (прибыль +20-25%)
    циклические компании
    компании, выходящие из кризиса
    компании с недооцененными активами
    По чесноку оценка 3 из 5, но из-за уважения к автору 4⭐️.
    Почему 3? Да просто книга написана в 1989 первый раз, и для амеров. У нас все эти примеры из книги пустой звук, большинство инфы не реализовать на российской практике. Но, Линч чувак поистине великий. И в целом у него главная идея в книге — брать компании которые быстро растут и держать до посинения. Во многом напомнило мне философию Элвиса Марламова, который не просто там 30-40% хочет заработать, а сделать кратник.

    Ответить

32. Копипаст материал со Смартлаба от Алексея Маркова.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/988665.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Рецензии на книги Игорь Рябенький — Лёгкий венчур
    16 февраля 2024, 18:35 Хулиномика

    Рецензия на книгу «Легкий венчур. Практическое руководство для начинающих ангелов и будущих единорогов» — Игорь Рябенький
    Игорь Рябенький — Лёгкий венчур

    Игорь Рябенький — основатель инвестиционного фонда AltaIR Capital, в детстве победитель математических олимпиад — тем интереснее, кстати, читать про его (порою довольно наивные — и очень дорогие — ошибки). При Союзе он занимался роботостроением, а потом занялся кооперацией и сборкой и импортом компьютеров. Сейчас он один из самых авторитетных бизнес-ангелов в России и управляет капиталам в несколько сотен миллионов долларов.

    Внушает доверие личная история автора, люблю такое читать, ну то есть там реально карьера с нуля, а не “я купил немытое яблоко, продал мытое, потом помыл уже два яблока, а потом мне бабушка оставила в наследство миллион долларов”. Тут такого нет, и это сразу подкупает.

    Мне посоветовал её товарищ, который уже пару лет назад начал входить в тему венчурных инвестиций, и я ещё какое-то время назад смотрел интервью с Рябеньким и мне понравилось, как он рассказывает о стартапах и инвестициях.

    Сейчас пара цитат.
    Понравилось про клиентскую базу: “Чем больше у тебя клиентов, которые покупают твой продукт, тем выше шансы, что ты разработаешь что-то крутое и кто-то большой придёт и купит тебя самого. Разумеется, это нормальная ситуация – я для того и инвестирую в бизнес, чтобы потом его продать»

    Про невзлетевший, но работающий стартап. Такой пассаж, конечно, меня сразу подкупил, прямо-таки топовый хулиномический стиль.
    «Идея оказалась неплохой, кто-то даже пользуется получившимся продуктом. Единорог из вас пока не вышел, но вам хватает денег на все операционные издержки и спокойную безбедную жизнь. Вы неторопливо двигаетесь по плато, ничего не падает и есть не просит. Можно подумать о саморазвитии и заняться медитацией. Круто? Вопрос: Что думает инвестор о вашем бизнесе? Ответ: Скорее всего, уже ничего. Но если он когда-то и вспоминает ваш проект, то ласковым выражением lifestyle business. Или, по-русски, «унылое говно».”

    Ещё:
    Семейная пара у руля компании – очень тревожный звоночек. Если можешь не брать таких пассажиров к себе на борт – не делай этого. Ведь и мореплаватели никогда не принимали в свои команды женщин. И вовсе не из сексистских соображений, а чтобы не допускать лишних эмоций в хладнокровном мореходном деле.”

    Книга написала немного как-то по-дедовски, по-отцовски что ли, иногда слишком простовато — но тут куча мудрости, которая выросла на личных ошибках — про них, кстати, хотелось бы поподробнее. Вообще книга довольно короткая. Хотя наверное, правильнее сказать не короткая, а лаконичная, потому что без воды. В конце есть несколько ярких поучительных кейсов, которых хотелось бы больше, — именно так, с подробностями из первых рук.

    Короче говоря, хорошее интро к венчурному бизнесу. Пока я для себя понял, что венчур — это когда к инвестициям тебе нужно ещё и влиять на людей, на компании, на рынки, и даже на весь мир. Это круто, интересно, очень рискованно и требует определенного капитала.

    Ответить

33. Копипаст материал со Смартлаба от Алексея Маркова.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/986531.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Рецензии на книги Николай Кукушкин — Хлопок одной ладонью
    10 февраля 2024, 20:45 Хулиномика

    Рецензия на книгу «Хлопок одной Ладонью» — Николай Кукушкин
    Сразу понравилось определение научно-популярной книги: научная, потому что опирается на исследования, а популярная — потому что автор хочет, чтобы она стала популярной.

    По понятности книга просто восторг: остроумная, но не заумная. Поначалу многовато сказочности изложения и отсылок к буддизму, но дальше всё идёт очень научно, а главное — понятно. Такие книги бесконечно полезнее любых исторических трактатов. Тут есть и кембрийский взрыв, и анальный прорыв. Все сразу ясно, и про нуклеотиды, и про белки. Просто чудо. К сожалению, я её прочитал после Никитина, и, возможно, я бы к той, предыдущей книге о биологии отнёсся бы лучше, но перечитывать её я не хочу. А эту, как и следующие книги Николая Кукушкина, я с удовольствием почитаю.

    Я выписал для себя множество важных и интересных рассуждений, и сейчас вам их сообщу.
    “Допустим, ваш диаметр соответствует человеческому росту. В таких координатах средний белок будет размером эдак со Спасскую башню или статую Свободы, а рибосома – машина для изготовления белков – примерно с футбольный стадион. Матричная РНК – программа, которая в эту машину вставляется, – окажется лентой шириной в 20 метров, а длиной в десятки километров. ДНК – две похожие ленты, закрученные друг вокруг друга, но ленты настолько длинные, что это, скорее, дороги, ведущие из ниоткуда в никуда. У бактерий ДНК замкнута в огромное кольцо окружностью в половину, а иногда и весь земной экватор. У человека ДНК не кольцевая, поэтому начало и конец у нее все-таки есть, зато длина человеческой ДНК во много раз больше бактериальной. В наших воображаемых координатах расстояние между двумя концами ДНК в человеческой хромосоме – порядка расстояния от Земли до Луны.“

    Это чтоб вы представили, насколько традиционная нарисованная двойная спираль отличается от той, что существует на самом деле.

    «Ученые задаются не столько вопросом «Как жизнь возникла?» (ответов на такой вопрос искать просто негде), сколько вопросом «Как в принципе могла возникнуть жизнь?». » — Это была моя главная претензия к Никитину, а тут она в самом начале книги. Сразу располагает!

    «Любые, даже самые примитивные, клетки настолько сложны, что «составить химическим образом» клетку с нуля в обозримом будущем можно даже и не помышлять”.

    “Микробов очень много. По биомассе бактерий, например, в 30 раз больше, чем животных. Большинство организмов на планете состоит из одной клетки”.

    “Клетка – это не просто деталь организма, а его архетип. Во многом корректнее думать о людях как об одноклеточных, состоящих из множества клеток, чем о бактериях – как об отдельно взятых деталях многоклеточных. И все-таки наши с бактериями организмы различаются очень сильно. В этом и кроется наше недопонимание микробов. Бактериям наплевать на собственные организмы. Они максимально простые, дешевые и одноразовые. Бактерии мыслят группами, штаммами, ветвями генетического древа. Если бы они могли сказать «я», то они бы имели в виду не организмы, обладающие генами, а гены, плывущие сквозь время на сменных организмах”.

    Вот ещё важные знания:
    “Фотосинтез – это не синтез кислорода. Фотосинтез – это синтез еды. Это главный источник пищи на планете, который кормит практически все живое.”

    “С поверхности Земли в ее атмосферу непрерывно бьет фонтан кислорода. С точки зрения человека, заядлого «воздушника», это замечательный фонтан. Но с точки зрения населения планеты 2,5 млрд лет назад, состоявшего из «безвоздушников», это был фонтан токсичных отходов с планетарной энергостанции фотосинтеза.”

    “У человека пол по умолчанию — женский, а у мух — мужской. При этом мужчина — пол с маленькой гаметой, а женщина — с большой”.“Если ты размножаешься, то эволюция работает на тебя. Но если ты не размножаешься, то эволюция работает на того, кто размножается “

    “Грибы в повседневном понимании – подберезовики и подосиновики – это наружные репродуктивные органы (плодовые тела) огромного подземного мицелия”.

    Есть классная история про гигантскую стрекозу карбона — с размахом крыльев в 70 см. Она могла существовать из-за необычно большого количества кислорода в атмосфере.

    А вот про жабры, всегда хотел узнать это:
    “Жабры не слишком отличаются от легких, они тоже самое, только наизнанку. Жабры представляют собой гребни из тончайших складок, между которыми обычно протекает насыщенная кислородом вода. Эти складки мягкие и нежные, что помогает лучше впитывать кислород, но на суше, без поддержки воды, они склеиваются, как мокрые волосы. Площадь поверхности падает почти до нуля, и рыба задыхается».

    При этом «у кокосовых крабов – наземные жабры, а у морских огурцов – подводные лёгкие».

    В книге немного странные иллюстрации автора, порой забавные, порой непонятные, но обычно как раз понятные. Жаль, что я не умею рисовать, а то бы проиллюстрировал хулиномику. Хотя, наверное, не жаль.

    Ещё что мне очень понравилось: автор то и дело предлагает загуглить картинку или видео про что-то интересное, очень классно. Как будто ты вместе с ним читаешь. Обязательно гуглить все, что там упомянуто, потому что иллюстрации куда круче описаний, в видео куда круче иллюстраций, к тому же вы можете сами выбрать те, что вам больше нравятся.”
    «Кто вообще сказал, что оказаться на вершине экологической пирамиды – это победа? Хищником, вообще-то, быть тяжелее, чем травоядным. Чем дальше от первичного источника пищи – фотосинтеза, – тем больше энергии из этой пищи теряется. Вот было, допустим, 100 т травы. Этой травы достаточно для поддержания жизнедеятельности, скажем, 10 т зебр, а они в свою очередь прокормят всего тонну львов (потому это и пирамида, а не столб). То есть при превращении травы в льва теряется значительная часть энергетической ценности фотосинтеза.»

    “С физиологической точки зрения травоядность – непростое предприятие. Казалось бы, что может быть более присуще животным, чем поедание растений? Зеленое царство – это самый крупный запас съедобной энергии в мире. Ешь не хочу. Но далеко не всю энергию, имеющуюся в теле растения, может из него извлечь тело животного. Попробуйте-ка съесть полено“.

    Интересно про окситоцин: “социальность млекопитающих – это форма материнского инстинкта, распространенная и на других особей. Окситоцин – это реакция на взаимность, вызывающая взаимность.”
    “Если соотношение размера мозга и размера тела – секрет человеческого успеха, то становится непонятно, почему миром не правят чихуа-хуа: миниатюрные собаки по этому показателю не уступают человеку, правда не из-за увеличенного мозга, а из-за уменьшенного тела. Прежде всего человек выделяется по суммарному количеству нейронов, хотя и в этом несколько уступает слонам. Правда, у тех нервные клетки иначе распределены по мозгу, что затрудняет прямые сравнения.

    “Увеличение мозга среди млекопитающих никак не связано, например, с положением животного в пищевой цепи. Ни хищники, ни травоядные в целом не выделяются какими-то особенными мозгами. Что прослеживается у приматов, так это связь между мозгом и размерами группы. Другие млекопитающие тем умнее, чем лучше они заботятся о потомстве, а приматы тем умнее, чем больше у них друзей.”

    “Можно всю жизнь на что-то смотреть и при этом совершенно не помнить, как оно выглядит. Люди, например, отвратительно помнят, как выглядят дорожные знаки или деньги, хотя об этом и не подозревают. Мы запоминаем то, что воспринимаем, а воспринимаем мы далеко не все, что видим.

    ““Если слонов просто кормить ЛСД, то они чувствуют себя вполне нормально, только несколько часов очень странно себя ведут. Эх, золотой век нейронауки!”

    “Гиппокамп содержит гиперссылки на совокупное состояние коры.”

    Про счастье:
    “Если концентрироваться на текущих событиях и стараться никак их не оценивать, то неожиданностей будет меньше, но и зависимостей тоже будет меньше. Чем «тише» привычный фон стимуляции, тем яснее на нем заметны простые, повседневные радости – разговоры с друзьями, пейзаж за окном, даже собственное дыхание.Если человек годами мечтает о чем-то конкретном, то при достижении этой заветной мечты обычно он в лучшем случае ничего не чувствует, а в худшем – чувствует глубокое разочарование.”

    Мне более-менее стало понятно, или вернее будет сказать, возникло некоторое представление о том, как работает мозг.

    “Хлопок одной ладонью” прекрасно дополняет и Сапиенс, и Ружья. Причем сам Николай Кукушкин говорит, что Хлопок — это приквел к Сапиенсу, но я бы всё равно читал его после, а не до. Желаю Николаю такого же успеха, как у Харари, он этого достоин.

    Ответить

34. Копипаст материал со Смартлаба от Алексея Маркова.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/991716.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Александр Силаев — Этика без дураков
    27 февраля 2024, 12:25 Хулиномика
    Рецензия на книгу «Этика без дураков» — Александр Силаев

    Скажу сразу, что в тот момент я ещё НЕ прочитал знаменитую книгу Александра Силаева “Деньги без дураков”, о том, что инвестировать сложнее, чем кажется. Но уже слышал исключительно хорошие отзывы. Начать я решил с куда более интригующей (по крайней мере, меня) темы этики. Я был подписан на Александра и читал его посты по поводу БЛМ, либертарианства и вообще разных видов свободы, которые меня почти всегда заставляли радостно аплодировать. Как тут не прочитать книгу на эту тему? Как только она вышла, я её сразу и купил.

    По стилю книга похожа на беседу с автором или чтение его фб, поэтому почти всё идёт легко.

    Сразу начну с главного: самая полезная мысль для меня была такая: переверните совет гуру. Если переворот превращает его в нелепицу, совет банален и бесполезен. Ну типа, очевидно нелепо:

    — копить обиды
    — опасаться людей
    — забивать на главное
    — постоянно терять концентрацию.

    Ну, раз это и так понятно, то и противоположное тоже должно быть очевидно! Почему же советы прощать других, заводить друзей и концентрироваться на главном в каждой бизнес-книге кажутся нам важными и полезными? Это прекрасный вопрос! Ведь все они продают нам курсы эффективного ногоходца. Ну то есть, учат нас ходить. Но ведь мы же уже умеем ходить… Ну вот такая удобная техника проверки совета на банальность.

    Из недостатков: я не очень понял главы про смысл жизни, эволюцию и метафизику, точнее не понял, к чему они. Зато было интересно про счастье и всевозможные трейдофы любви и ненависти, я бы почитал об этом поподробнее. Есть и хороший совет: по возможности — измеряйте. Я до этого очень долго (37 лет) шёл и теперь измеряю много чего. И с большой пользой.

    Понравился мне пункт про визуализацию, которую я тоже абсолютно не понимаю и вот Александр меня в этом поддерживает и даже объясняет, почему. Дело в том, что пока одни визуализируют замки, другие ищут клиентов и продают.

    Споришь с историей и философией — ты диссидент. Споришь с физикой и биологией — ты шарлатан.

    Ещё одна интересная мысль:
    Добро делать необязательно — оно и так победит, потому что добро делать выгодно.

    Понравился пассаж про случайности (я тоже после Талеба и Млодинова стал думать в этом ключе): главное в жизни — часто следствие маловероятных событий. И головокружительные карьеры спортсменов и музыкантов — не опровержение этого фактора, а доказательство. Всё вокруг — безумный квиддич, и не все ловят свой снитч.

    Суть верной стратегии: набить карманы лотерейными билетами. В среднем победит не талантливый, а тот, у кого было больше попыток. И гораздо выгоднее сделать 5 попыток без подготовки и вложений, чем одну, но с максимальной подготовкой и вложениями (это абсолютно неочевидная и поэтому полезная мысль). И я с ней согласен. Хотя когда большой успех уже выпал, я бы наверное всё вёл себя по-другому, но я думаю большинству читателей всё же полезнее последовать совету Александра Силаева.

    Понравилось хорошее обоснование говорить нет: если сомневаешься — это нет. Впредь буду так поступать.

    Ну это то, что нашёл для себя я. Я думаю, что вы тоже найдёте много интересного для жизненной философии, и скорее всего, это будет что-то другое. И как раз поэтому книга хорошая.

    Ответить

35. Копипаст материал со Смартлаба от Алексея Маркова.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/992255.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Рецензии на книги Александр Силаев — Философия без дураков
    28 февраля 2024, 16:02 Хулиномика

    Рецензия на книгу «Философия без дураков» — Александр Силаев

    Для начала нужно сказать, что тут есть слова «байесианский вычислитель», что почти так же хорошо, как «бутлерианский джихад». Это книга для отчасти образованных и скептичных, начиная со старшего школьного возраста и любого социального статуса — так пишет сам автор. Лёгкий и остроумный текст, за который Александр Силаев почему-то извиняется.

    Давайте сначала о том, что не понравилось.
    В каких-то местах длинновато, в каких-то коротковато. Пару раз как будто бы не хватило крепкого словца. После первой трети продираться стало трудновато, а главное — непонятно, зачем, — потому что стало скучно. Плюс я наткнулся на ужасающее выражение, которое должен процитировать:

    «От того, какая у нас эпистемология, зависит, какая у нас будет онтология. И наоборот.»

    Я честно старался его понять, но не смог. Не понял я и главу про рационализм, а главное не понял — зачем она там вообще. А вот про патриотизм и нации, наоборот, почитал бы ещё, будто бы какая-то недосказанность там.

    А теперь про хорошее.
    К середине автор начинает рассказывать интересное: истории из Канемана, из Млодинова, из Фрикономики, хорошие примеры из теорвера.

    Хорошо Александр сказал о себе: «не столько я умный, сколько вокруг – уныние и ужас», теперь тоже буду использовать это выражение. Понравилось выражение про русских философов — гении, прогулявшие школу.

    Порадовали цитаты из разных философских трактатов, а особенно характеристика «Науки логики» Гегеля: нелогична и ненаучна хотя бы тем, что строит из облаков, как из кирпичей. Я всегда знал, что Гегель и вся его немецкая шобла — говно на палке, но боялся сказать вслух. Хорошо, что у нас теперь есть Александр Силаев, который осмелился назвать поток бессмысленных, но наукообразных высказываний тем, чем он является — то есть чепухой. Александр предложил отличный мысленный эксперимент – назвать любого, на усмотрение зала, самого великого философа XX века и представить мир без него.

    Интересная идея про то, как правильно устроить голосование — когда важно не число голосов, а интеллект тех, кто голосует.

    Рекомендую: религиозным, нелогичным, астрологам-соционикам, и тем, кому нужно обновить арсенал доводов в спорах с нахалами и говнюками.
    «Когда обыватель или шарлатан говорит «информационная природа», он считает, что главное уже сказано – хотя не сказано вообще ничего. Когда его просишь пояснить, хотя бы из какого словаря он вынул свою «информацию», он не понимает вопрос. Мол, я же сказал слово информация – ты разве его не знаешь? В моем мировоззрении информация – это основа Вселенной. Чего тут не понять? Так ничего ж не понять!».

    Мы очень часто боимся это сказать всяких эзотерикам, которые сыпят умными словами о вещах, в которых не понимают примерно ничего. И дальше очень хорошая глава про опровержение теорий заговора и вообще всякой дебильной магии и мистики.

    Короче, книга о том, как правильно думать, как спорить со всякой нелепицей, немного неровная по интересности — то весело, то скучно, но я думаю, что для всех это будут разные отрывки, поэтому, конечно, не буду брать на себя смелость советовать автору, какую главу убрать, а какую расширить. Тут честные 4 балла из 5, почитайте, станете умнее.

    Ответить

36. Копипаст материал со Смартлаба.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/996409.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Рецензии на книги
    Чему полезному учит биография самого богатого инвестора в мире?
    12 марта 2024, 11:36
    Тимофей Мартынов

    Рецензия на книгу «Buffett The Biography» — Роджер Ловенстайн

    Дочитал биографию Баффета от Роджера Ловенстайна (автор книги «Когда гений терпит поражение»). Это по-моему третья книга, которую я прочел на английском языке. Читать ее было сложнее чем принципы Рэя Далио, т.к. у Рэя очень простой практически «газетный» язык, в то время как у Ловенстайна было много художественных оборотов и литературных выражений.
    Чему полезному учит биография самого богатого инвестора в мире?
    Все-таки эта книга вышла в 1996 году, а мое издание просто дополнено послесловием от 2008 года.

    Когда начинал, не думал, что будет так интересно. Кстати сам Баффет не дал ни одного интервью Ловенстайну, когда тот писал книгу, поэтому ему приходилось рисовать портрет и биографию Баффета по рассказам его близких людей.

    Книга рисует портрет Баффета как невероятно честного, прямолинейнего, порядочного и невероятно сфокусированного человека.
    В нем сочеталось удивительное: умение уходить в себя и погружаться в чтение, и быть центром всеобщего внимания в любой компании.

    чему полезному можно научиться у него?

    👉чтению корпоративных отчетов с большим энтузиазмом (это не так-то просто искренне любить это дело). Баффет читал 10 годовых отчетов в неделю (и я тоже буду😁).

    👉энергичное общение с людьми, поддерживание сети важных нужных знакомств среди влиятельных людей

    👉фантастический фокус, умение ни на что не отвлекаться и умение говорить «нет»

    👉невероятно логичное, точное математическое мышление

    👉один знакомый Баффета никогда не видел его в подавленном состоянии. Действительно, он был всегда на позитиве, кроме того момента, когда первая жена Сьюзи объявила ему о расставании и съехала от него.

    Если говорить об принципах инвестирования в акции, то их из книги можно сформулировать следующим образом:

    ✅ Вы полностью понимаете этот бизнес и можете точно оценить его будущие денежные потоки? (предсказуемость)
    По этой причине Баффет не любил tech-сектор, потому что он торговался на высоких P/E, а спрогнозировать эти будущие E Баффет просто не мог точно.

    ✅ Интересы менеджмента и собственника совпадают? (талантливый и честный менеджмент)

    ✅ Есть ли у бизнеса долгосрочные перспективы?

    ✅ Захотите ли вы конкурировать с такой компанией? Если нет, то это хорошая покупка. Большое конкурентное преимущество — «защитный ров».

    ✅ Сильный потребительский бренд (КокаКола, See’s Candy).

    Ну вот как-то так. Дальше сами читайте, если найдете ее.

    Честно говоря я удивляюсь чудакам, которые постоянно пытаются найти подвох в успехе Баффета. Таких чудаков описано полно и в этой книге.
    Очевидно, что это уникальный человек, с огромной трудоспособностью, целеустремленностью и поразительной адекватностью.

    Ответить

37. Копипаст материал со Смартлаба от Тимофея Мартынова.

    https://smart-lab.ru/blog/1000839.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Хорошая книга про инвестиции, которую вы не читали, но которая может дать много новой пищи для размышлений

    25 марта 2024, 13:21
    Тимофей Мартынов

    Дочитал наконец книгу Майкла Мобуссина «Больше чем вы знаете» про инвестиции.
    Сначала два слова про автора: Майкл Мобуссин возглавляет аналитику и исследования рынков в Counterpoint Global, открытый фонд под управлением Morgan Stanley Investment Management. В прошлом возглавлял ресерч BlueMountain Capital и был главной финансовой стратегии в Credit Suisse.
    Хорошая книга про инвестиции, которую вы не читали, но которая может дать много новой пищи для размышлений

    Книга вряд ли даст какие-то системные знания или конкретные лайфхаки по анализу компаний.
    Оно и понятно — каждая глава книги как отдельное филосовское эссе.
    Но для профессионала может служить неплохой пищей для ума и для расширения кругозора. Как таковой, какой-то идеи в голове после прочитанной книги не осталось, но какие-то обрывочные мысли можно все-таки выделить:

    👉качества успеш. инвестора: любознательность, честность, терпение и способность к самокритике
    👉успешность философии инвестирования больше зависит от темперамента, чем от интеллекта
    👉лучше сфокусироваться на процессе, а не на результате
    👉качественный процесс опирается на надежный фундамент, на теорию инвестирования
    👉важно усвоить вероятностный подход
    👉все фокусируются на результате, потому что его горааааздо проще измерить чем качество процесса
    👉игры вероятностей приводят к тому, что плохие решения зачастую дают хороший результат
    👉качеств. инвестиционный процесс: найти разницу между ценой и стоимостью акции
    👉мораль: фокус на долгосрочном качественном процессе, а не на краткосрочном результате
    👉Канеман и Тверски: боль потери $100 в 2,5 раза сильнее чем радость выигрыша $100
    👉Понятие ожидаемой ценности (expected value, близко к матожиданию): потенциал роста или падения умножаем на его вероятность.
    👉Баффет: умножьте вероятность прибыли на потенц. прибыль и вычтите вероятность убытка умноженную на потенц. убыток. Вот и ожидаемая ценность.
    👉Долгосрочный успех 1: концентрация на том, что ты хорошо понимаешь, не распыляясь
    👉Долгосрочный успех 2: собирать и анализировать много информации
    👉Долгосрочный успех 3: использовать теорию, которая использует не только количеств. метрики, но и обстоятельства (глубокое изучение)
    👉Доходность S&P500 с 1978 до 2007 составила +9,5%. Но без 50 лучших дней это был бы ноль. Это аргумент против маркет-тайминга, типа надо сидеть в акциях и ждать этих супер-дней.
    👉Фондовый рынок — это система с большим числом степеней свободы с высокой неопределенностью (вероятностный подход). В таких системах эффективность отдельных экспертов в среднем существенно хуже, чем коллективного экспертного мнения. В таких системах отдельные эксперты вообще могут иметь противоположные мнения по одному и тому же вопросу.
    👉В таких системах экспертность не гарантирует точность прогноза
    👉Кто-нить прочел до этого момента? поставьте плюс в комментах если дочитали
    👉Канеман и Тверски «Закон малых чисел» — люди склонны видеть закономерности там, где их нет. Типа небольшая выборка в точности соответствует качествам генеральной совокупности,, а это ошибка.
    👉Для отдельного инвест фонда вероятность опережать рынок 15 лет подряд составляет 1 к 2,2 млн.
    👉Готовый дольше ждать результаты инвестирования находит более рискованный актив более привлекательным, чем тот который рассчитывает на быстрые результаты.
    👉Чем дольше держим акции, тем выше вероятность быть в плюсе
    👉Чем чаще оцениваем результаты инвестирования, тем выше вероятность увидеть убытки
    👉С 1926 по 2006 средняя доходность 10%, а стандартное отклонение 20,5%. Модель с такими параметрами дает вероятность 73% закончить год в плюсе и 99,9% вероятность закончить 10 лет в плюсе. А на интервале 1 час вероятность получить убыток 50%.
    👉Риск со временем растет по закону квадратного корня (с замедлением) а доходность линейно
    👉Полезность, которая позволяет преодолеть неприятие убытка, возникает на интервале более 1 года
    👉Важно: долгосрочные, которые редко проводят переоценку портфеля, готовы больше платить за рискованный актив, чем краткосрочные
    👉Фонды в более низкой оборачиваемостью портфеля показывают более высокую доходность
    👉Очень важно грамотно оценить менеджмент — ключ к успеху компании. Но это крайне сложно сделать, особенно когда он непубличен

    👉Когда выигрыш эмоционально привлекателен, люди начинают игнорировать крайне низкие их вероятности
    👉Подражание играет большую роль на рынках
    👉Синдром Суждения Задним Числом: после того как событие свершилось, оно кажется задним числом гораздо более предсказуемым
    👉Прогнозы относительно отдаленного будущего могут абсолютно отличаться от реальности
    👉Что можно гарантировать: это то что в будущем будут происходить инновации

    Ответить

38. Очень интересный и всеобъемлющий список! Очень многое читал, ещё большее ещё прочесть не успел. Даже немного жаль, что я живу не в Глазове, а в Калининграде ))
    Спасибо, буду изучать!

    Ответить

    1. Большое спасибо!
       Приезжайте в гости к нам в Глазов.
       Можно будет и на занятия в субботу прийти пообщаться.
       В Калининграде был.
       Очень красивый и интересный город и регион в целом!

       Ответить

39. Копипаст материал со смартлаба.

    https://smart-lab.ru/blog/reviews/1002775.php?utm_medium=email&utm_content=notify

    Рецензии на книги
    Дочитал книгу Елены Чирковой «Стоимостное Инвестирование» и оцениваю ее в три балла👍
    29 марта 2024, 18:59
    Тимофей Мартынов

    Рецензия на книгу «Стоимостное инвестирование в лицах и принципах» — Елена Чиркова, Андрей Мовчан
    Елену Чиркову знаем давно. К слову сказать, по ее книге «Как оценить бизнес по аналогии» я делал свое первое тестовое задание при устройстве на работу аналитиком еще в 2005 году!!! Тогда у меня даже не было денег чтобы ее купить, я ее брал в национальной библиотеке на Парке Победы:)
    Дочитал книгу Елены Чирковой «Стоимостное Инвестирование» и оцениваю ее в три балла👍
    Неоднозначное впечатление от книги. С одной стороны местами есть интересная пища для размышлений.
    С другой стороны, книге не хватает integrity, какой-то явной идеи, которая бы могла бы остаться в голове после прочтения.
    А так больше похоже на набор каких-то эссешек, скомпилированных по англоязычным источникам и касающихся американских акций.
    От Чирковой все-таки больше хотелось бы интересного практического по инвестициям в Россию и российские компании увидеть…

    Отмечу, что книга написана в 2020-2021 году, а издана в 2022.
    В книге упоминается фонд Geist от Мовчанс груп, которым рулит Елена. Посмотрел у них на сайте — доходность фонда 10% за 3 года с просадкой 10%.

    👉с 1929 года из фондовых рынков кроме американского 7 закрывались на срок от полугода до года
    👉Кризисы 2000 и 2008 годов США были одними из самых затяжных в истории, S&P500 падал 31 и 17 месяцев соответственно (от хая к лою)
    👉Инвесторы выходящие на рынок при P/E=25 гарантированно получат низкую доходность, близкую к нулевой
    👉Баффет: задача — не брать на себя риски, а избегать их. «наш результат лучше — оттого что мы избегали драконов, а не рубили их на части»
    👉Баффет: «лучше я буду уверен в хороших результатах, чем буду надеяться на выдающиеся»
    👉Баффет: «диверсификация — защита от невежества»
    👉Баффет: «представьте, что при выходе из школы бизнеса вы получаете книжку с талонами, где их всего 20. И каждый раз когда вы инвестируете, вы используете один талон»
    👉после терактов 11 сентября 2001 туристический рынок США восстанавливался очень медленно
    👉британские публичные компании генерируют 75% выручки за рубежом
    👉хорошая идея — смотреть на P/E компании, в котором стараться прикинуть E (прибыль) через 5 лет
    👉если хочешь купить акцию с P/E=5 через 5 лет, надо купить сегодня компанию с P/E=10, у которой прибыль растет 15% в год👍
    👉относительно любого P/E можно посчитать заложенный в него темп роста, если взять за базовый уровень (без роста) какую-то величину
    👉Кока Кола увеличивала дивиденды непрерывно в течение 57 лет
    👉Быстрорастущие компании (рост более 20% в год) почти гарантированно будут переоценены рынком
    👉Чем выше доля дешевого долга, тем выше рентабельность акционерного капитала («эффект рычага»)
    👉При покупке акций с P/BV<1,5 и высоким ROE — инвестиция приведет к высокой доходности акционеров
    👉ROA должен быть выше WACC (стоимости капитала), когда ROA

    Ответить

40. Копипаст материал.
    Комментарий к книге Корнея Чуковского Живой как жизнь.

    https://vk.com/id8635626?z=photo8635626_457240557%2Fphoto_feed8635626

    Читаю книгу К. И. Чуковского — «Живой как жизнь» 1962 г. издания. Я давно охотился за этой книгой. Дело в том, что очень долгое время в нашем с женой плейлисте фигурировал отрывок этой книги в исполнении автора. Среди рутинных домашних забот начинал звучать удивительно добрый и проникновенный голос Корней Ивановича: «Представьте себе, что ваша жена обратится к вам… (а далее следовало веселое и мудрое наблюдение из жизни нашего языка.)» (я пытался загрузить этот отрывок в ВК, но у нас теперь кругом авторские права, и запись автоматом удаляется, вот так мы и теряем великое наследие, делая его недоступным) .
    Книга это небольшая, но одна из тех, чьë прочтение растягиваешь как можно дольше. Даже сейчас, вместо чтения я убеждаю себя записать свои мысли. Первые страницы книги вдохновляют ясностью разума и чувством языка автора. Это похоже на срединный путь, голос которого тих, но никогда не смолкнет. И вдруг, ощущаешь язык как что-то живущее в тебе и каждом самостоятельной жизнью, ты — носитель чего-то большего, обладающего собственной жизнью. Он отбрасывает одни слова и ассимилирует другие, меняет формы и окончания, но остаëтся собой. И моя обязанность — носить его красиво, следить за чистотой.
    Читая дальше, ясно стали проступать аналогии с современными реалиями, взять, к примеру, выступления современных инициаторов регулирования языка, у Чуковского много примеров из прошлого, и чем это закончилось. Мало кто помнит фамилии Булгарин, Греч, Брант — а меж тем это «борцы» за чистоту русского языка и противники «иностранщины», зато все мы помним и знаем Белинского, который, по его же признанию, иногда злоупотреблял иностранными терминами, но тем не менее отдавал себе отчет в том, что новые слова обогащают наш язык, но никак не портят его.
    «Бедна та народность, которая трепещет за свою самостоятельность при всяком соприкосновении с другою народностью» Белинский 1844
    «Наши самозванные патриоты, не видят в простоте ума и сердца своего, что, беспрестанно боясь за русскую национальность, они тем самым жестоко оскорбляют ее…» Белинский.
    Страница за страницей и эта актуальность становится не такой уж важной. Язык — это нечто большее и, живя в нëм, у него можно многому научиться, многое понять. Возьмем эмоциональный фон, октябрьская революция сменила преимущественные окончания с протяжного — и, на разухабистое, ударное -а, -я. (топли — тополя, томы — тома, бухгалтеры — бухгалтера и др.) и язык стал сразу напорист, нагл. Кстати, современный язык отчасти вернулся к безударным окончаниям, как бы возвращая ему протяжность и напевность былых времен.
    И много ещё красивых и точных наблюдений о развитии и жизни языка в этой книге, и о словах типа «рофл», «лут», «хейт» и прочих, аналоги такого жаргона были всегда, но почти все эти словечки умерли оставив только те, которые естественно влились в ткань языка и были им приняты. И, конечно, язык тоже подвержен идеологической обработке временем, но всё же намного выше всех сиюминутных дел. И попытки его познать это очень хороший отдых, приносящий чувство спокойствия и умиротворения. И в этом отношении я очень рад, что я носитель именно русского языка, он действительно велик и могуч.

    Ответить